- EU指導部は、約束された関税が自国の経済を破壊するのを防ぐため、トランプ陣営との緊急協議を求めている。
- ブロック側は、トランプ氏が保護主義政策を実行に移した場合に備え、報復関税で対抗する準備を進めている。
- ユーロは2年ぶりの安値まで急落し、景気後退を防ぐためのECBによる積極的な利下げ観測からトレーダーが売りを強めている。
EU諸国は、ドナルド・トランプ氏の次期政権に対して動揺しています。彼らは、全面的な貿易災害を避けるため、今すぐ彼の陣営との協議を開始したいと考えています。
同氏は保護主義政策に全力を注ぐことを明確にしており、欧州は最大の貿易相手国からの予期せぬ事態に直面する気配はありません。一部のEU外交官は、トランプ氏が脅しを実行した場合に備え、米国産品に対する報復関税の発動など、あらゆる事態に備えるべきだと述べています。
木曜日、EU全域の貿易担当大臣が 集まり 戦略を策定しました。議論の焦点は、10%から20%の一律関税を課すというトランプ氏の公約です。これは軽い警告ではなく、欧州にとって経済的な一撃となります。
しかし、すべてが暗いわけではありません。EUは、米国からの液化天然ガス（LNG）輸入の増加や、中国の疑わしい貿易慣行に対処するためにワシントンと連携するなど、何らかの妥協点を見出すことができると考えています。一方で、バックアッププランも用意されています。委員会が、状況が悪化した場合に標的とする米国産品のリストを作成中です。
報復は準備済み、だが協力が優先
EUの貿易担当上級代表であるバルディス・ドムブロフスキス氏は、次のように要約しました。「欧州経済を対象とした新たな紛争や措置が見られた場合、私たちは協調的、精密かつ比例した方法で対応します。」
木曜日の会議中、EU外交官たちは1点で合意しました。トランプ氏がどのような圧力をかけてきても、団結して対処しなければならないということです。
委員会のスポークスパーソンであるエリック・ママー氏は、すでにトランプ氏の陣営と協議していると述べ、緊張を和らげようとしています。もちろん、米国の移行プロトコルにより制限はありますが、少なくとも通信経路は開かれています。しかし、これは一部のEU指導者にとって十分ではありません。
1月にEUの回転議長国を引き継ぐポーランドは、ワシントンとの関係強化を強く推進しています。ポーランドのイグナツィ・ニェムチツキ副大臣は、EUは受動的に対応するだけでなく、積極的に解決策を提示しなければならないと述べています。
EUが次の手を模索している間、市場は待っていません。ユーロは金曜日に1.0335ドルまで下落し、2年ぶりの安値となりました。トレーダーたちは、欧州の輸出依存型経済に厳しい米国関税が課される可能性にパニックを起こしています。
また、これはトランプの問題だけではありません。欧州の二大柱であるドイツとフランスが独自の政治的混乱に直面しており、状況は好転していません。
JPモルガンのグローバル市場ストラテジスト、マシュー・ランドン氏は、遠慮なくこう述べています。「これは50ベーシスポイントの利下げを意味します」と、欧州中央銀行（ECB）が経済を支えるために利下げを行う可能性について言及しました。
これは、前日までにトレーダーが賭けていた15%の確率から大きな跳躍です。
市場が影響に備える中、経済的後遺症が迫る
ユーロ圏のトラブルはそこで終わりません。ユーロは過去3ヶ月間でG10通貨の中で最もパフォーマンスが悪く、トレーダーたちはユーロがドルとの為替レートでパリティ（1:1）に達する可能性を懸念しています。これは1999年の通貨創設以来、わずか2回しか起きていません。さらに、さらなる損失に対するヘッジコストは5ヶ月ぶりの高水準にあります。
欧州から発表される経済データも、必ずしも自信を抱かせるものではありません。金曜日、ドイツとフランスのビジネス活動は急落しました。ユーロ圏の総合購買担当者景気指数（PMI）は50の成長・縮小の閾値を下回る48.1まで低下しました。
アナリストたちは大きな期待はしていませんでしたが、それでも数字の悪さに驚きました。これまで安定していたサービス部門が、1月以来初めて縮小しました。
ECBは難しい判断を迫られています。経済を活性化させるために積極的に利下げを行うか、インフレを煽らないよう慎重に行動するかです。ドイツの2年物国債利回りは金曜日に1.98%まで下落し、2022年以来の安値となりました。これは、トレーダーたちが利下げを予想しているためです。一部では来年最大150ベーシスポイントの緩和を期待する声もあります。
しかし、誰もがそれが正しい動きだと確信しているわけではありません。ECB副総裁のルイス・デ・ギンドス氏は今週初め、不確実性が高まる中、決定を急ぐべきではないと警告しました。貿易緊張の高まり、世界的な紛争、そして急騰する天然ガス価格は、状況をさらに複雑にしています。
一方、ゴールドマン・サックスのクリスチャン・ミュラー＝グリスマン氏は暗い見通しを示しました。「欧州は利下げが必要ですが、現在、地域に重くのしかかる要因が多すぎます」と彼は述べています。賃金上昇やエネルギーコストの上昇により、ECBはインフレのリスクを冒さずに利下げを行うことが難しくなっています。
ウクライナとロシアの継続的な戦争は、地域の経済見通しに長い影を落としています。紛争はエネルギー価格を上昇させ、投資家をすでに不安にさせている不確実性を増大させています。
そして、中国を忘れてはいけません。EUは、中国の貿易慣行に対処するために米国と連携する方法を探っていますが、それは言うほど簡単ではありません。ワシントンと連携することは紙面上では魅力的ですが、欧州が製造業と貿易において中国に依存している以上、それは綱渡りとなります。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
