調査によると、経済学者の60％がAIによってFRBが金利を引き下げられるとは確信していない

大半の経済学者は、人工知能によってFRBがインフレを起こさずに金利を下げる余地が十分にあるというケビン・ワーシュの大胆な主張を否定している。.

シカゴ大学クラークセンターとフィナンシャル・タイムズによる世論調査によると、トップクラスの経済学者の約60％が、今後2年間のインフレと借入コストに対するAIの影響はほぼゼロになると答えている。.

これは、ドナルド・トランプ氏がFRB議長に選んだ人物が主張する主な論拠に対する直接的な挑戦だ。.

1月下旬にジェイ・パウエル氏の後任として5月に指名されたケビン氏は、AIが「私たちの人生で最も生産性を高める波」を引き起こすと主張している。彼の見解では、AIによってFRBは経済を過熱させることなく、現在の3.5%～3.75%の金利範囲から金利を引き下げることができるだろう。.

しかし、経済学者たちはこの主張を信じていない。dent調査対象となった インフレ率 と、成長を減速も加速もさせないいわゆる中立率の両方を0.2%未満しか押し下げないと予想している。

経済学者はAIの短期的影響に関するウォーシュの見解に異議を唱えている

ジョンズ・ホプキンス大学の経済学者で元連邦準備制度理事会職員のジョナサン・ライト氏 は、「（AIブームは）デフレショックではないと思う。短期的には、インフレ要因にもならないと思う」と述べた。

調査対象となったエコノミストの約3分の1は、AIがFRBに中立金利をわずかに引き上げるよう促す可能性があると実際に考えています。これは、テクノロジーだけで金利引き下げを正当化できるというケビン氏の主張を完全に覆すものです。.

ケビン氏がAIに賭けたのは、金利決定機関である連邦公開市場委員会（FOMC）の他のメンバーの説得を試みる中でのことだ。しかし、それは容易ではないだろう。金融政策担当副議長のフィリップ・ジェファーソン氏をはじめ、FRB内部の多くのメンバーは、AIが需要を喚起することで一時的にインフレ率を押し上げる可能性があると警告している。.

「AIが最終的に経済の生産力を大幅に高めることに成功したとしても、AI関連の活動に関連する需要のより短期的な増加は、特にデータセンターやその他のインフラプロジェクトの増加に伴い、インフレを一時的に押し上げる可能性がある」とジェファーソン氏はブルッキングス研究所のイベントで述べた。.

ケビンは難しい立場に立たされている。トランプ大統領は11月の中間選挙前に積極的な利下げを望んでいるが、FRB自身は今年、0.25%の利下げを1回しか予想していない。.

その結果、主要政策金利は3.25%を上回り、トランプ大統領が経済に必要な水準としている1%を大きく上回る水準で推移することになる。AIに関する楽観的な見通しだけに基づいてFOMCに急速な金融緩和を支持させるのは、敗北の道筋と言えるだろう。.

ウォーシュのバランスシート計画は緊張を高める

ウォーシュ氏はまた、FRBのバランスシートを「肥大化」していると批判し、さらなる縮小を主張している。この点でも、ウォーシュ氏は現FRB当局者と衝突する可能性がある。.

FOMC は 先日、3年間にわたる「量的引き締め」政策を終了した。これにより、中央銀行の資産準備高は9兆ドル近くから6兆6000億ドルに削減された。

住宅購入のしやすさがすでに政治的な争点となっているまさにその時に、さらなる削減を強行すれば債券市場が動揺し、住宅ローン金利を含む長期借入コストが上昇する恐れがある。.

こうしたリスクにもかかわらず、調査対象となったエコノミストの4分の3以上が、2年以内にバランスシートを6兆ドル未満に抑えたいと考えている。ハーバード大学のカレン・ダイナン氏は、バランスシートを「条件付きでさらに縮小することは、市場が安定し流動性が枯渇しないという条件付きであれば、不合理ではない」と述べている。.

それでも、ケビン・ブラウン総裁が短期金利を大幅に引き下げつつバランスシートも縮小しようとしているという考えには、人々は首をかしげている。金利に関してはハト派、資産に関してはタカ派という奇妙な組み合わせであり、それがどのように機能するのかは不明だ。「不確実性は尽きない」とノートルダム大学のジェーン・リンガート氏は述べた。「何についても、多くを語るのは難しい」

状況はどちらの方向にも転ぶ可能性があると主張する人もいる。ジョンズ・ホプキンス大学の別の経済学者、ロバート・バーベラ氏は、二つの極端な可能性を提示した。

「AIブームは、経済の活況、財政 defiの縮小、中立金利の上昇、そしてFRBのバランスシートの快適な縮小をもたらす可能性があります。あるいは、金融市場の崩壊、深刻な不況、財政 defiのmatic 増加、短期金利のゼロへの回帰、ドルの暴落、そしてさらなる大幅な[バランスシート拡大]を求める声を経験するかもしれません。」

最後に、ケビン氏が支持する銀行規制緩和（これもトランプ大統領の優先事項）も、多くのエコノミストに受け入れられていない。60%強が、金融規制の緩和は短期的な経済成長にほとんど、あるいは全くメリットがなく、新たな金融危機の可能性を高める可能性があると回答した。.