EU銀行株の15％下落が金融危機の悪い記憶を呼び起こす

米国関税によって世界規模で株式市場が暴落し、主要なEU銀行の株価も急落し、銀行、金融、経済における過去の危機の記憶を呼び起こしている。それらの危機の多くは、歴史的に銀行株の下落から始まっている。

ドナルド・トランプ氏の貿易戦争の中で、欧州の主要金融機関は過去1週間で株価の大幅な下落を記録しており、アナリストが注目している。一部の懸念では、損失が続けば、かつて停滞から抜け出し始めていたばかりの部門で次の崩壊を招く可能性がある。

欧州銀行株が大幅な損失を被る

10年間の低迷を経て、欧州の銀行株は直近になってようやく世界株式市場に追いつき始めていたが、現在の貿易戦争の勃発でその勢いは止まった。インフレと金利の上昇、そして利益率の改善が、COVID-19以降の数年間で欧州銀行の利益を押し上げた。

しかし現在、それらの株価は再び下落しており、市場指数よりも大きく下落していると、ドイツのビジネスニュース誌『Wirtschaftswoche』は記事で指摘した。4月初頭以来、例えばドイツ銀行の株価は15％下落し、同じ期間にドイツのDAX指数が記録した10％の下落を超えた。

これは、ドイツの銀行大手のUターンである。同社の株価は2024年3月から2025年3月の間に60％上昇していた。この上昇は、低迷期を経て再び数十億ドルの利益を計上できるようになったDBによるものだった。

ドイツ銀行だけがこの状況にあるわけではなく、主要なライバル2社も損失を記録している。火曜日、フランスのBNPパリバの株価は4月1日比でほぼ14％下落し、イタリアのユニクレジットは16％下落した。これは、月曜日に両社それぞれ15％超、19％超で下落した後の反騰があった後のことである。

銀行は経済の状態を反映すると、スイスのアナリスト企業Independent Credit Viewの銀行専門家マイケル・ドーソン＝クロップフ氏は語った。「全体的な経済が新しい米国関税によってさらに悪化し続ければ、これは金融機関の貸借対照表にすぐに反映される」と、ドイツの週刊誌に語った。

ドミノ効果により銀行危機のリスクが高まる可能性

現在、欧州の銀行は、トランプ氏の関税によって米国への輸出が縮小した結果、企業がローンの返済で困難に直面したり、債務不履行に陥ったりする可能性を恐れている。いずれにせよ、銀行は既存の規制に従って事前に準備し、資金を積み立てる必要がある。

銀行の利益は、返済されないローンによって打撃を受ける可能性がある。フランクフルト・ゴート大学金融センターの所長で金融教授のヴォルカー・ブリュール氏はこう語った。「それは、米国の関税がどの程度高いか、そしてそれらがどの程度長く維持されるかにかかっています」と彼は強調した。

しかし、ブリュール氏は、株式市場の暴落、特に銀行への打撃はそれほど大きくないと確信している。なぜなら、銀行は2008年の金融危機以降、株式へのエクスポージャーを大幅に縮小しており、保有している株式もそのようなリスクに対してヘッジされているからである。

欧州の金融機関は現在、より良い状態にある。2022年以降、ユーロ圏の金利上昇に伴い収入が増加したためと、格付機関S&Pの銀行専門家ニコラス・シャルネー氏は付け加えた。同氏は、損失に対処するために、まだ相当な利益バッファーと十分な資本準備金があると信じている。

『Wirtschaftswoche』によると、これは伝統的な銀行部門における新たな危機への懸念が、少なくとも現時点ではやや過大評価されていることを示している。それでもなお、同誌は銀行株の現在の売り逃げをかなり合理的なものと考えている。

銀行の利益は、顧客の破綻件数の増加だけでなく、企業や市民の借り入れ減少によっても低下し始める可能性がある。「米国関税によって経済が縮小すれば、企業だけでなく個人顧客の新しいローンへの関心も薄れるかもしれない」と、Independent Credit Viewのドーソン＝クロップフ氏は詳しく説明した。

「株式市場の暴落は、銀行株の急落から始まることが多かった過去の金融危機の不快な記憶を呼び起こす」と『Wirtschaftswoche』は指摘し、歴史が繰り返されているのか、株式市場の揺れが銀行に衝撃を与えることが予想されるのかを修辞的に問いかけている。リスクはまだ低いものの、潜在的なドミノ効果によってそれが変わる可能性があると同誌は結論づけている。