貿易関税にもかかわらず、ドルの国際準備通貨としての地位は維持されている

新しい経済研究は、トランプ大統領が4月の「解放の日」に提案した大規模な関税にもかかわらず、ドルの世界の準備通貨としての地位は当面安全であることを示唆している。

この研究は、4月の「解放の日」に始まったトランプの大規模な関税計画が、ドルの準備通貨としての地位にどのような影響を与える可能性があるかを検討した。 

ドルは、他の国々が米国通貨を極めて安全なものとして見なしているため、米国に「莫大な特権」をもたらす。これは米国への投資を引き付け、政府が他の国々よりも低い金利で借入を行うことを可能にする。

によると 研究, この特別な地位は、他の国の経済を米国経済に密接に結びつける開放的な貿易に大きく依存している。米国が貿易障壁を設けると、もたらされる利益とともにこれらのつながりが弱まる。

関税はドルの世界的な強さを脅かす

研究チームには、ボストン大学のタレク・ハサン、サンフランシスコ連邦準備銀行のトーマス・マーテンズ、中国人民大学のワンが含まれていた。彼らは、26%の関税が、ユーロなどの他の通貨がグローバルビジネスにおけるドルの中核的な役割に挑戦し始める転換点になると見ている。

研究者によると、トランプ政権下の現在の関税水準は平均して17〜18%程度である。彼らは、これらの税率がドルをある程度弱める可能性はあるが、支配的な地位を完全に破壊するものではないだろうと述べている。

「ドルは、米国に影響を与えるショックが世界の需要の大きな部分を動かすため、世界で最も安全な通貨として浮上する」と研究者は記した。これは、人々が通貨の変動やその他の金融リスクからの保護を求めている際に、ドルの需要を駆動する。

彼らは、この安全性の特徴が、 米国 金利を低く保ち、グローバルな投資を米国に引き寄せ、為替レートを安定させようとする他の国々にとっての目標となっていると説明した。「持続的な貿易戦争はこの均衡を脅かすだろう」と彼らは警告した。

この研究は、今週のブルッキングス経済会議で発表された。それは、人々がドルの世界的な役割と、トランプの政策がそれを変化させる可能性に注目している時期に到着した。

市場のシグナルはドルの安定性への疑念を投げかける

今週のニューヨーク連邦準備銀行の会議でもこの問題が検討される。同時に、投資家は、矛盾する経済データが将来の変化にどのような意味を持つのかを解き明かそうとしている。

最近のドル安はトラブルを示している可能性がある。しかし、米国 国債利回りは は下落し、株式は過去最高を記録しており、ドルベースの投資に対する継続的な需要と、米国が世界の金融リーダーシップを失うことへの懸念の緩和を示唆している。

しかし、研究者はこの強さが永遠に続くとは限らないと注意を促した。彼らは昨春の市場下落を例に挙げた。

「国際市場の混乱時に、米国株式、国債、ドルが価値を失ったという事実は、世界的なストレス時にドルが上昇するという通常のパターンからの顕著な逸脱を表している」と彼らは記した。これは、4月にトランプが貿易税計画を最初に発表したときの否定的な反応を指している。