CBDCの正体解明：デジタル通貨への中央銀行の参入動機

中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、日常の取引における電子現金のように機能します。仲介者や銀行を介在する従来の電子決済とは異なり、CBDCはビットコインやイーサリアムなどの分散型デジタル通貨に似ています。これらは、仲介者を減らし、個人間または顧客からベンダーへの直接取引を可能にします。

CBDCと暗号通貨の両方とも、取引に電子ネットワークに依存しています。ビットコインなどの暗号通貨は分散型ネットワークを使用しますが、CBDCは中央データベースを通じて中央銀行によって管理されます。各CBDCユニットには固有のシリアル番号があります。

CBDCは通常、国の法定通貨（フィアット）にリンクされています。CBDCは政府の裏付けを受けており、民間の暗号通貨とは異なり、日常の取引における安定性を提供します。

ビットコインやイーサリアムなどの民間暗号通貨は政府の支援を受けておらず、よりボラティリティが高く、投資資産として扱われることがよくあります。一部の加盟店や、暗号通貨カードなどの新しいオプションは、支払いに暗号通貨を受け入れています。

民間暗号通貨の中で、ステーブルコインは一定の価値を維持することを目指しています。CBDCと類似点がありますが、公式な中央銀行の裏付けはありません。ただし、すべてのステーブルコインが実際に安定しているわけではなく、特に十分な裏付けがない場合は不安定になる可能性があります。

金融の安定性を確保するため、一部の政府はステーブルコインなどのフィンテックの進歩に対応し、独自のデジタル通貨の開発を検討しています。

中央銀行デジタル通貨（CBDC）の採用

中央銀行デジタル通貨（CBDC）の初期段階では、フィンランドとベネズエラがいくつかの初期実験を行いました。しかし、世界中の多くの政府や中央銀行が、既存通貨のデジタル版を積極的に追求しています。この動きは、民間のステーブルコイン代替案の台頭に対応して存在感を保つ必要性によって駆動されています。

例えば、米国は2020年夏の上院銀行委員会公聴会後に、デジタルドルの概念を探求し始めました。さらに、2020年10月、米国連邦準備制度理事会、日本銀行、欧州中央銀行、BIS（国際決済銀行）、スイス国立銀行、カナダ銀行、スウェーデンの国立銀行（Sveriges Riksbank）、イングランド銀行を含む7つの主要中央銀行の連合は、一般公開可能なCBDCの実現可能性を探求する意向を表明しました。

中国やロシアなどの他の主要国、および南アフリカ、ウルグアイ、バルバドス、スイス、タイ、イランなどの小国も、CBDCプロジェクトを検討中または開始しています。CBDCの理由は強固であり、変化する金融環境への適応必要性によって駆動されています。

中央銀行デジタル通貨（CBDC）の採用は世界的に勢いを増しており、国際決済銀行の報告によると、中央銀行の約93%がCBDC関連の作業に積極的に参加しています。いくつかの国はデジタル通貨を完全に立ち上げ、他の多くの国がパイロットプログラムを実施しています。

各国がCBDCを開発する動機が多様であることを理解することが重要です。一部の国は金融包摂の促進、国内決済システムの効率化、またはデジタル時代の変化への適応を目指しています。これらの異なるコミットメントと進捗のレベルは、国がいつCBDCを導入するか、あるいは導入するかどうかに影響を与えます。

ただし、CBDCの広範な実装にはしばらく時間がかかると予想されます。このプロセスには重大な技術的課題があり、多くの中央銀行はCBDCを発行するために立法上の承認を必要とするかもしれません。さらに、CBDCの政策と基準に関する国際的な調整が必要です。CBDCが広範な現実となる前に、多くの下準備が必要です。

中央銀行デジタル通貨（CBDC）はどのように機能するのか？

CBDCは伝統的な通貨とよく似ていますが、完全にデジタルです。ユーザーは携帯電話やその他の仮想デバイス上のデジタルウォレットを通じてそれにアクセスします。このデジタルウォレットにより、ユーザーは残高を確認し、税金の還付金などの政府発行資金を受け取り、当事者間で送金することができます。

一見すると、CBDCの機能は通常の銀行口座と似ているように見えます。では、何が異なるのでしょうか？重要な違いは、通貨の作成にブロックチェーン技術が使用されている点です。

ブロックチェーン技術は、ほぼ即時かつ低手数料の取引を可能にします。これは、市民が数日または数週間待つことなく、政府からの支払いをほぼ即時に受け取れることを意味します。

理想的には、国内のすべての企業が中央銀行のネットワークの一部となるべきです。これにより、伝統的な銀行だけでなく、誰もが迅速かつ低コストで資金を移動できるようになります。この速度と効率の一部は、仲介者の排除（ディインターメディアション）によってもたらされます。

仲介者の排除とは、当事者間の仲介者を排除することを指します。中央銀行は、異なるポリシーと手数料を持つさまざまな銀行を介してルーティングするのではなく、市民に直接資金を送金できます。CBDCはすべて仲介者の排除に関するものですか？もちろんそうです。CBDCは、資金を複数の銀行に分散させるのではなく、地域の通貨発行を統合します。

ブロックチェーンは、ネットワーク上のすべての取引を自動的に記録する改ざん不可能な台帳としても機能します。政府は、取引の改ざん不可能な履歴を確認するために、いつでもこの台帳をレビューできます。

地域の支出と資金フローを集中させることで、政府は市民のマクロ経済状況の包括的な把握を得て、情報に基づいた調整を行うことができます。

ただし、ブロックチェーンネットワークは本質的にオープンであり、誰でも取引履歴を検査できます。中央銀行は、市民のプライバシーを保護するために、分散型台帳技術（DLT）として知られるブロックチェーンの修正版を使用します。

DLTネットワークはパーミッション付き（許可制）であり、承認された当事者のみが特定の情報にアクセスできます。このようにして、中央銀行はネットワーク全体へのアクセスを制限し、機密性を確保できます。

本質的に、中央銀行はブロックチェーンの分散型の性質と集中型の制御を融合させ、その利点を活用しています。その結果、ピアツーピア決済、ビジネス取引、税金支払いなどの恩恵を誰もが享受できる、より接続されたデジタル金融エコシステムが生まれます。

CBDCは、従来の銀行口座を持たずに経済に参加できるようにすることで、金融包摂をもたらすこともできます。すべての金融管理は、スマートフォン、タブレット、またはラップトップなどのデジタルデバイスを通じて行われます。

CBDCは中央銀行の準備預金に裏付けられていることに注意することが重要です。これは、中央銀行がインフレ率を制御し続け、COVID-19パンデミックのような危機の際に経済に資金を注入できることを意味します。

CBDCは物理的現金に取って代わるでしょうか？ほとんどの政府は、CBDCを法定通貨の補完的なものとして位置づけており、両方を支援しながらデジタル金融エコシステムを推進することを目指しています。

なぜ中央銀行はCBDCに関心を持っているのか？

中央銀行の中央銀行デジタル通貨（CBDC）への関心は、いくつかの主要なトレンドに起因します。

現金使用量の減少

近年、物理的現金の使用は大幅に減少しています。例えば、ヨーロッパでは2014年から2021年の間に現金使用量が3分の1減少し、ノルウェーなどの国では支払い取引のわずか3％しか現金で行われていません。この減少により、中央銀行は変化する貨幣情勢における自らの役割を再考するよう促されています。

民間デジタル資産の人気

暗号通貨などの民間発行デジタル資産への関心の高まりは、中央銀行の注目を集めています。英国の成人の約10％が、デジタル資産を保有している、または以前保有していたと報告しています。 

同様に、欧州中央銀行は、主要6か国のEU世帯の最大10％がデジタル資産を所有していると指摘しています。このデジタル資産の広範な使用は、法定通貨の信頼できる価値測定単位としての地位に対する潜在的な課題となります。

決済イノベーションへの再焦点

CBDCにより、中央銀行は決済イノベーションの分野でのリーダーシップを再確立できます。CBDCを導入することで、中央銀行は公の場でデジタル通貨の使用事例に関する戦略的な議論に参加できます。

グローバル決済システムの拡大

グローバル決済システムの普及に伴い、多くの中央銀行は自国のローカル決済ネットワークに対するより大きな制御を求めています。CBDCは、これらのローカルデジタル決済システムの安定性を確保し、信頼性とセキュリティを保証する可能性のあるアンカーとして見なされています。

金融包摂

中央銀行は、CBDCが金融包摂を強化する可能性を認識しています。モバイルデバイスを通じてアクセスできるデジタル通貨を提供することで、CBDCは従来の銀行サービスにアクセスできない個人に届けることができます。 

これにより、銀行口座を持たない人々や銀行サービスへのアクセスが限られている人々をエンパワーし、彼らが自国の金融エコシステムにより完全に参加し、デジタル決済を行い、さまざまな金融サービスにアクセスすることを可能にし、最終的に経済成長と発展に貢献します。

さまざまな利害関係者は、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の未来にどのように備えることができるのか？ 

CBDCの未来は不確実ですが、中央銀行を含む利害関係者は、以下の5つの質問を検討できます。

採用戦略：CBDC採用の最終目標は伝統的な通貨と比較して何ですか？ビジネスケースとシナリオの開発は、現在の決済情勢と現実的な採用目標の徹底的な評価に基づいているべきです。

対象者：CBDCはどの層にサービスを提供する intended ですか？設計の選択は、民間市民、商業銀行、または企業のいずれであるか、意図されたユーザーセグメントと一致しているべきです。伝統的な中央銀行組織以外の専門知識は、意思決定に貴重な洞察を提供できます。

中央銀行の役割：中央銀行はCBDCエコシステム内でどのような役割を想定していますか？商業銀行や企業との既存の関係を活用し、積極的な関与や戦略的パートナーシップを通じて採用目標を達成することが重要です。

リソースと能力要件：中央銀行はCBDCイニシアチブをサポートするためにどのようなリソースと能力を必要とするでしょうか？これには、新しい意思決定プロセスの開発、効果的な変化管理の実装、パートナーシップ形成の専門知識を持つ人材の獲得が含まれる可能性があります。

規制とそれ以上：中央銀行は、CBDCの成功した採用を確保するために、決済を超えてどのような規制および広範な課題に対処する必要がありますか？規制、商業の促進、財政権の維持に関連する障壁を克服することが、中央銀行の採用目標を達成するために不可欠です。

前述したように、中央銀行は中央銀行デジタル通貨（CBDC）に関心を持つプレイヤーの一部に過ぎません。ここでは、さまざまな利害関係者がCBDCの導入にどのように備えることができるかを示します。

金融インフラプロバイダー：金融サービスインフラを提供する企業は、デジタル通貨との互換性と相互運用性を確保するために、設計の選択を調整すべきです。

小売銀行、加盟店、および決済サービスプロバイダー：これらのエンティティは、CBDCの成功実装に必要なインフラ投資を評価するとともに、決済システムの近代化に向けた取り組みを行うべきです。

リスク担当者およびCFO：チーフリスクオフィサーおよび財務担当役員は、CBDCを含むデジタル通貨が銀行の流動性や資本要件に与える影響を密に監視し、特に潜在的な政策変更を見据えて備える必要があります。

暗号通貨投資家：暗号通貨に投資する個人やエンティティは、CBDCの導入が資産の価値や動向に与える影響を見通す必要があります。CBDCの台頭は、既存の暗号通貨エコシステムの成長に影響を与える可能性があります。

商業銀行：商業銀行は、デジタル通貨に対する効果的な顧客確認（KYC）およびマネーロンダリング対策（AML）監視の専門知識を育成すべきです。商業銀行が顧客に対してCBDCを発行するモデルでは、銀行はKYCコンプライアンスの責任とコストを負担します。

中央銀行デジタル通貨（CBDC）の利点

決済効率とアクセシビリティの向上：CBDCは迅速な取引を提供し、国境を越えた決済の時間とコストを削減します。銀行や決済プロセッサーなどの仲介者なしで個人が取引を行うための、安全で効率的な手段を提供します。

金融包摂性と銀行サービスへのアクセス強化：CBDCは、従来の銀行アクセスがない人々にとって、安全でセキュア、かつ手頃な価格の資金保管・送金手段を提供することで、金融包摂を促進します。また、銀行インフラが限られた地域において、物理的な現金への依存度を低下させます。

セキュリティと透明性の向上：CBDCは堅牢な暗号化と認証機能を備えており、詐欺やサイバー攻撃のリスクを低減します。また、透明な取引記録を維持することで、マネーロンダリングや違法行為の防止に役立ちます。

物理的現金取り扱いのコストとリスクの削減：CBDCは、物理的現金の取り扱いに伴う費用とリスクを削減します。高コストでありセキュリティ上の脅威となり得る現金輸送の必要性を最小限に抑えます。さらに、CBDCは物理通貨に関連する偽造や盗難の問題に対処するのに役立ちます。

効果的な金融政策実施の可能性：CBDCは金融政策を実施するための新たなツールを提供します。中央銀行がマネーサプライをより効率的に管理し、経済の安定性とインフレ抑制に貢献することを可能にします。また、CBDCはより良い政策決定を支援するためのリアルタイムの経済データを提供します。

中央銀行デジタル通貨（CBDC）の欠点

サイバーセキュリティとプライバシーの懸念：CBDCはサイバー攻撃を受けやすく、資金の損失や機密データの漏洩につながる可能性があります。また、個人の金融活動を監視するために使用できるため、プライバシーに関する懸念を提起します。

仲介者の排除と銀行預金引き出しのリスク：CBDCは、銀行や決済プロセッサーなどの仲介者の必要性を排除することで、金融システムを混乱させる可能性があります。これにより、伝統的な金融機関の収益性が低下し、政府保証付きの銀行預金に代わる選択肢となるCBDCにより、銀行預金引き出しのリスクが生じる可能性があります。

技術的およびインフラ上の課題：CBDCの実装には、多額のコストと時間を要する技術およびインフラへの大幅な投資が必要です。さらに、それらは安全なデジタルインフラに依存しており、インターネットアクセスが限られている地域や電力供給が不安定な地域では問題となる可能性があります。

複雑性と規制上の課題：CBDCは複雑であり、規制上の課題をもたらします。規制当局や政策立案者は、ブロックチェーン技術と暗号化プロトコルに関する深い理解が必要です。新たな規制や法的枠組みの開発と実装には、多大な時間がかかる可能性があります。

金融システムへの潜在的な混乱：CBDCは伝統的な金融システムを混乱させる可能性があり、伝統的な銀行サービスに依存する個人や企業に影響を与えます。この変革は、金融業界に大きな変化をもたらす可能性があります。

結論

中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、決済効率の向上、金融包摂の強化、セキュリティと透明性の増加、物理的現金取り扱いに関連するコストとリスクの削減を約束します。また、中央銀行に対して金融政策を実施し、経済状況に関するリアルタイムの洞察を得るための強力なツールを提供します。 

しかし、CBDCにはサイバーセキュリティとプライバシーのリスク、仲介者の排除と銀行預金引き出しの可能性、技術的およびインフラ上の課題、規制の複雑さ、既存の金融システムへの潜在的な混乱などの課題が伴います。

世界中の中央銀行と政府がCBDCの開発と実装を探求し続ける中で、これらの利点と欠点を慎重に考慮することが重要です。革新とこれらの課題への対処の間の適切なバランスを見つけることが、急速に進化するデジタル金融環境においてCBDCの潜在的な力を最大限に引き出す鍵となります。 

さらに、規制当局、金融機関、テクノロジープロバイダーを含むさまざまな利害関係者間の協力も、CBDCの未来を形作り、社会全体に利益をもたらすことを確保する上で重要な役割を果たします。