中国の低迷する住宅セクターは、表面よりもはるかに深刻

S&Pグローバルレーティングスが木曜日に発表したレポートによると、中国の低迷する住宅セクターは昨年よりもさらに急激な下落を見せ、5年連続の減少となり、回復への希望を後押ししている。

この格付機関は、新築住宅の販売数が昨年比で8%減少し、1.23兆ドル（8.8兆元）から1.26兆ドル（9兆元）の間になると予想している。これは、5月にアナリストが3%の減少のみを予測していた同機関の以前の予測から大きな変化である。 

当時、専門家は貿易緊張やその他の対外的圧力により、中国当局が住宅セクターを支援するためのより大規模なプログラムを導入せざるを得なくなると考えていた。 住宅セクターと、S&Pグローバルレーティングスのエドワード・チャンはCNBCへのコメントで説明した。

より暗い見通しの主な要因は単純である：購入者は住宅の購入に慎重である。「したがって、政府は住宅購入者の信頼を回復するために、セクターと需要を継続的に支援する必要がある」とチャンは述べた。 述べた.

昨年9月、中国の指導者は不動産の下落を止めることを約束する重要な会議を開いた。しかし、昨年いくつかの新しい政策を導入した後、追加の支援措置に対する政治的なエネルギーは弱まっているようだ。

政策緩和の鈍化により中国の不動産市場が弱体化

S&Pは、中国の5年物ローンプライムレートが、多くの住宅ローンの基準点として機能していることに注目した。 レートは、2025年に入ってからわずか0.1%しか低下していない。これは2024年通年で0.6%の引き下げがあったことと比較すると、住宅セクターが依然として苦戦しているにもかかわらず、当局が以前ほど力強く政策緩和を行っていないことを示唆している。

昨年8月、国内最大の3都市が、人が所有できる物件数に制限を設けていたルールを緩和した。しかし、S&Pの分析によると、これらの変更は主に都市の魅力的でない郊外地域の住宅に影響を与えた。

「まず、特に第1線都市（最大都市）などの上位都市で需要が安定すれば、需要回復の軌道がより持続可能になるだろう」とチャンは指摘した。

中国の住宅危機の底打ちの可能性は、以前よりも遠のいているように見える。今年の下振れシナリオが9兆元以下である場合、S&Pのデータによると、中国の不動産市場は2021年の18.2兆元から4年以内に半減する。 市場 同社は来年にさらに6〜7%の下落を予測しており、一次市場の住宅価格は1.5〜2.5%下落すると見込まれる。

政府の支援が弱い住宅需要を押し上げられない

長年、中国の住宅購入者は通常、建設が完了する前にアパートを購入していた。開発者が資金難に陥り建設が停止すると、購入者の信頼は打撃を受けた。これにより、当局は昨年、承認された未完成の開発プロジェクトへの資金提供を行う「ホワイトリスト」を作成した。

8月までに、S&Pのデータによると、販売停滞中の住宅在庫は2024年12月の7億5300万平方メートルから7億6200万平方メートルに増加した。

チャン氏は、政府がアパートの受け取りがもう問題ではないことを人々に安心させるために懸命に努力してきたと述べた。彼は、実際の問題は国全体の需要が予想よりも弱まっているように見えると説明した。

今後について、チャン氏は、市場が弱さの兆候を示すたびに、当局が徐々にではあっても支援措置を継続して講じると信じている。

昨年8月、購入制限の緩和と、中国の李克強首相による不動産問題の認識とさらなる行動の必要性に関する注目すべき公的声明があった。

その翌月、S&Pは業界データを引用し、中国のトップ100開発業者の販売数が前年同期比で0.4%増加したと報告した。

開発業者が生き残りをかけて戦う中、レポートは「結果として市場は小さくなるかもしれないが、より健全で回復力のあるセクターになるだろう」と示唆している。

S&Pグローバルレーティングスが木曜日に発表したレポートによると、中国の低迷する住宅セクターは昨年よりもさらに急激な下落を見せ、5年連続の減少となり、回復への希望を後押ししている。この格付機関は、新築住宅の販売数が昨年比で8%減少し、1.23兆ドル（8.8兆元）から1.26兆ドル（9兆元）の間になると予想している。