ブルームバーグによると、中国は今週、欧州で新たな資金調達活動を開始し、ユーロ建て国債の二重トランシェ販売を通じて最大40億ユーロを確保することを目指している。.
同国財務省は火曜日にこの債券の売り出しの宣伝を開始し、需要が殺到したドル建て債券の販売で数十億ドルを調達してからわずか2週間で投資家の関心を惹きつけた。
今回、中国は4年債と7年債を発行する。市場参加者が確認した価格ガイダンスに基づくと、4年債の当初価格はミッドスワップより約28ベーシスポイント高い水準に設定され、7年債は約38ベーシスポイントを目標としている。.
この取引は香港で正午までにすでに500億ユーロ以上の注文を集めており、中国国債。
この債券発行は中国政府にとって複数の目的を持つ。政府はユーロ圏の国債利回り曲線の拡大を目指しており、国際的に事業を展開する中国企業が自国の債券発行時に参照できるよう、この利回り曲線の深化に寄与する。.
中国はドル市場でより積極的に活動しているが、今回のユーロ推進は、特に世界の投資家がより高いリターンとより安全な銘柄を追い求める中で、資金調達の組み合わせをより柔軟にすることを目的としている。.
世界中の買い手が殺到し、ユーロ需要が急増
売却のタイミングも偶然ではないdent米国は依然として中国に匹敵する強力な信用格付けを持ち、世界の金融システムを支配しているにもかかわらず、中国はつい先日40億ドルの債券取引を完了したばかりで、その取引額は従来の30倍近くの注文を集めたtronユーロ建て債券の売却は、この勢いに乗っており、米国との貿易圧力が緩和する兆しも追い風となり、中国債券への投資家の関心が高まっている。
リスク分散を目指す投資家が国債に殺到している。フィデリティのアジア債券部門責任者、レイ・チュー氏は、スプレッドの縮小とリターンの上昇が需要を牽引していると述べた。.
「世界中の投資家は、分散投資の一環として、中国国債に飛びついている」と雷氏は述べたtron通貨高、縮小した信用スプレッド、そしてtracおかげで、需要が高い。」
ユーロ建て債券市場は中国の発行体にとって依然として比較的薄いため、ユーロ建て債券への渇望は北京にとって極めて重要である。.
中国は、国家融資取引で主導権を握ることで、借り手である企業に頼れる真のベンチマークを与えたいと考えている。.
しかし、中国が海外で騒ぎを起こしている一方で、国内の状況は厳しいようだ。
財政 defiの拡大で国内支出が崩壊
中国財政省の最新データによると、 大幅に減少し、一般公共予算と政府管理基金はともに前年比19％減の2兆3700億元（約3340億ドル）となった。
これは2021年初頭以来最大の月間減少であり、2023年7月以来の月間支出額としては最低だ。.
また、2025年の最初の10か月間で、政府支出はわずか5.2％増加して30.7兆元に達したのに対し、総収入はほとんど変動がなく、0.2％増加して22.1兆元となった。.
この低迷の大きな要因は土地販売で、前年同期比6.5%減少しました。これらを合わせると、中国の予算不足額は8兆6000億元となり、前年比20%以上増加しました。.
そして、その負債の全てがその役割を果たしているわけではない。.
オーストラリア・ニュージーランド銀行グループのグレーター・チャイナ担当チーフエコノミスト、レイモンド・ヤン氏は、政府は債券発行による収入の大部分を、実質的な経済成長への投資ではなく、古い債務の借り換えに使っていると述べた。.
レイモンド氏は「今年、発行された債券の大部分は、実体経済活動ではなく債務の返済に使われた」と述べた。.
レイモンド氏は、当局が公的資金の使い道を見直さなければ、2026年初頭にかけて成長が停滞するリスクがあると警告した。「中国政府は利用可能な資金の支出パターンを見直す必要があるだろう」とレイモンド氏は述べた。.
