債券市場は依然として、インフレパニックを起こすことなく、トランプ大統領の差し迫ったFRBの支配を軽視している

ドナルド・トランプは着々と連邦準備制度理事会（FRB）を圧倒しているが、ウォール街のインフレレーダーは微動だにしない。何ヶ月にもわたってFRBの独立性が攻撃されてきたにもかかわらず、投資家は将来の価格上昇に賭けていない。債券市場はまるで気にしていないのだ。. 

インフレのブレークイーブン？横ばい。長期期待？2%をわずかに上回る水準で推移。トランプ大統領が既にFRB理事の解任とFRBの使命見直しを試みているにもかかわらず、トレーダーたちはこれら全てが現実ではないかのように振舞っている。.

ように Cryptopolitan が報じた、政権は現職の連邦準備制度理事会（FRB）高官を解任するための法廷闘争を最高裁判所まで持ち込んだ。トランプ大統領はまた、FRB議長のジェローム・パウエル氏を解任し、自身の目標により友好的な人物を後任に据えることも示唆している。

さらに、彼のチームはFRBが政府の借入コストの削減を支援すべきだと声高に主張しているが、これは中央銀行の職務範囲をはるかに超えている。にもかかわらず、債券市場はこれを背景雑音のように扱っている。.

連邦準備制度理事会（FRB）の人事異動が激化する中でも投資家は冷静さを保っている

今のところ、混乱を織り込んでいる人はいない。FRBは今年初めて利下げを実施したが、インフレは依然としてリスクと見ており、利下げペースは緩やかだと述べた。トランプ大統領が新たに指名したスティーブン・ミラン総裁は、利下げペースの加速を望んでいるものの、まだ具体的な動きは見られない。家計のインフレ期待も安定している。ニューヨーク連銀の調査によると、3年後と5年後のインフレ予測は3%前後で推移しており、パニックの兆候は見られない。.

政策当局は、今から5年後の5年間の見通しを注視しており、その水準は2.3%前後で推移しています。これはFRBが重視するインフレ指標と一致しています。投資家がトランプ大統領の政策が実際に物価上昇につながると考えていることを示す証拠は何もありません。.

RBCキャピタル・マーケッツのブレイク・グウィン氏は、この静けさは単なる疲労によるものかもしれないと述べた。「人々はこうした状況にすっかり慣れてしまっている」と 述べにしたときに初めて反応するかもしれないと付け加えたmatic 長期的なインフレの観点から問題のある決定」を

しかし、その沈黙自体が問題なのかもしれない。債券市場の落ち着きは、トランプ大統領に圧力をかけ続ける余地を与えている。LH/マイヤー・モネタリー・ポリシー・アナリティクスのデレク・タン氏は、「抵抗がない以上、政権は今後も圧力をかけ続けるだろう」と述べた。

市場のシグナルが混在する中、利回り曲線は動く

小さな警告サインがいくつか見られる。長期国債と短期 国債の利回り が拡大しており、これはイールドカーブのスティープ化として知られている。その一部はインフレ懸念を反映している可能性もあるが、 tracの急増に対する懸念の高まりとも一致 defi。その数字は膨大であり、投資家は注視している。

ドルに対するヘッジ活動も急増している。資金が米国から安全資産を求めるにつれ、新興国市場と先進国市場の両方に Cash が流入している。それでも、米国債は他の世界の債券をアウトパフォームしているため、完全に撤退するのは安くはない。FRBが政治的圧力に屈するだろうという賭けは、今のところ損をしている戦略だ。.

TSロンバードのスティーブン・ブリッツ氏は、市場は既に理解していることに反応しているだけだと述べた。「市場は単に知っていることを価格に反映しているだけだ」と彼は言った。そして、市場が知っているのは過去のこと、つまりFRBが屈することなく職務を遂行してきたことだ。.

ガーダ・キャピタル・パートナーズのティム・マグナソン氏は、政治的介入がFRBの運営方法を変える可能性があるという考えが新しいと述べた。しかし、同氏は確信していない。「FRBがそのような道を進むとは思わない」

元FRB理事で現在はアンダーセン研究所に所属するジェームズ・クローズ氏は、インフレ・ブレイクイーブン・レートは「驚くほど安定している」と述べた。同氏は、トランプ大統領が指名したFRB理事らが、金利決定委員会の他のメンバーを説得するのは難しいかもしれないと述べた。それでも、市場の落ち着きは「一種の謎」だと同氏は認めた。.

ポトマック・リバー・キャピタルのマーク・スピンデル氏は、真の問題は変化がどのような方向に向かうかではなく、どれだけの速さで起こるかだと指摘した。トランプ氏が任命した人物がパウエル氏の任期満了となる5月に後任となり、インフレが上昇する中で利下げに踏み切れば、事態は急速に悪化する可能性がある。そうなればインフレ期待が高まり、債券利回りもそれに伴って上昇する可能性がある。.

水曜日早朝時点で、米国債利回りはわずかに低下しました。10年債利回りは1ベーシスポイント以上低下し、4.102%となりました。2年債利回りは3.56%まで低下しました。30年債利回りは2ベーシスポイント以上低下し、4.715%となりました。1ベーシスポイントは0.01%に相当し、利回りは価格と逆の動きをします。.

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