NaverによるUpbit運営会社の買収が少なくとも12月31日まで延期

Naver FinancialによるDunamuの買収は、今回12月31日まで延期されました。

これは取引が直面している2回目の遅延です。今回の停滞の理由は、独占禁止法審査が完了していないことです。

Naver Financialは依然としてDunamuを買収するのか？ 

Naverは、包括的な株式交換を承認するために招集された臨時株主総会の日程が8月18日から11月19日に延期されたことを明らかにしました。株式交換自体は、当初9月30日に予定されていましたが、年末前には行われません。

これは 2回目の遅延 であり、韓国公正取引委員会（FTC）による長期にわたる審査が原因です。この取引は2025年11月26日に最初に発表され、当時Cryptopolitanが報じたところ、3月30日に初めて延期されていました。 

株式交換が完了して初めて、Dunamuはインターネット企業Naver（KRX: 035420）のフィンテック部門であるNaver Financialの完全子会社となります。Naver Financialは11月、この買収がデジタル資産を中心に成長エンジンを構築することを目的としていると述べていました。 

一方、取引の財務条件は変更されていません。昨年11月に合意された交換比率は、Dunamu株1株あたりNaver Financial株2.5422618株であり、Dunamuの1株あたり評価額は43万9,252ウォン（309ドル）、Naver Financialの1株あたり評価額は17万2,780ウォン（121ドル）です。 

同時に、既存株主が異議を申し立てる期間が11月4日から18日にリセットされ、株式買取請求の支払日が12月16日に移動しました。

なぜ規制当局は承認を遅らせているのか？

両社の取引完了までには、3つの承認がまだ残っています。FTCは独占規制公正取引法に基づき、この結合を承認する必要があります。 

規制当局は、Naver Financialの最大株主の変更を信用情報法に基づき承認し、その後、Dunamuの主要株主の変更届出を特定金融取引情報法に基づき受理する必要があります。

Cryptopolitan 報告しました。これには完全な準備預金と独立監査が含まれます。 4月、韓国金融監督院（FSS）は、Dunamuが3月30日の開示内容に「重要な省略または虚偽の記載」が含まれているとして、是正を命じたと報じました。 

Dunamuはすでに、プロセスの期間に応じて株式交換が延期またはキャンセルされる可能性があることを投資家に警告しています。

同時に、同社は圧力にさらされています。Cryptopolitan 報告しました。これには完全な準備預金と独立監査が含まれます。 は5月、Upbitの取引量の減少により、Dunamuの営業利益が2026年第1四半期に前年比78%減の880億ウォン（6,000万ドル）に落ち込んだと報じました。 

Dunamuの収益の約97%は取引手数料から来ています。韓国規制当局はまた、2027年1月に発効する22%の暗号資産利益課税を準備しており、これはUpbitが依存する小売取引に対するさらなる脅威となります。

Naverの決済ネットワークとUpbitを組み合わせることは、単一の企業が韓国の暗号資産取引およびより広いデジタル資産市場で過大な支配力を握る可能性があり、懸念を呼び起こしています。

Naver Financialは最近、株式交換後に証券市場への上場を意図しており、取引完了から1年以内にIPO委員会を設立する計画であると述べています。