El acuerdo de Naver para adquirir el operador Upbit se retrasa al menos hasta el 31 de diciembre

La adquisición de Dunamu por parte de Naver Financial se ha pospuesto de nuevo, esta vez hasta el 31 de diciembre.

Este es el segundo retraso que sufre el acuerdo. El motivo de la demora en esta ocasión es una revisión antimonopolio inconclusa.

¿Naver Financial seguirá adquiriendo Dunamu? 

Naver reveló que la junta extraordinaria de accionistas convocada para aprobar el canje integral de acciones se ha pospuesto del 18 de agosto al 19 de noviembre. El canje en sí, programado inicialmente para el 30 de septiembre, no se llevará a cabo antes de fin de año.

Este es el segundo retraso en el proceso, debido a una revisión prolongada por parte de la Comisión de Comercio Justo de Corea del Sur (FTC). El acuerdo se anunció por primera vez el 26 de noviembre de 2025, según informó Cryptopolitan en su momento, y se retrasó por primera vez el 30 de marzo. 

Solo después del intercambio de acciones, Dunamu se convertirá en una filial de propiedad total de Naver Financial, la división de tecnología financiera de la empresa de internet Naver (KRX: 035420). Naver Financial declaró en noviembre que la adquisición tiene como objetivo crear un motor de crecimiento en torno a los activos digitales. 

Por otro lado, los términos financieros del acuerdo no han variado. La relación de canje acordada el pasado noviembre fue de 2,5422618 acciones de Naver Financial por cada acción de Dunamu, y las valoraciones por acción fueron de 439.252 wones (309 dólares) para Dunamu y 172.780 wones (121 dólares) para Naver Financial. 

Mientras tanto, el plazo para que los accionistas existentes presentaran objeciones se restableció del 4 al 18 de noviembre, y la fecha de pago para las reclamaciones de compra de acciones se trasladó al 16 de diciembre.

¿Por qué los organismos reguladores están retrasando la aprobación?

Aún faltan tres aprobaciones distintas para que las empresas completen su acuerdo. La FTC debe autorizar la fusión en virtud de la Ley de Regulación de Monopolios y Comercio Justo. 

Los organismos reguladores deben aprobar el cambio del mayor accionista de Naver Financial en virtud de la Ley de Información Crediticia, y posteriormente deben aceptar la presentación de la solicitud de cambio del principal accionista de Dunamu en virtud de la Ley de Información sobre Transacciones Financieras Específicas.

Cryptopolitan informó en abril que el Servicio de Supervisión Financiera de Corea del Sur ordenó a Dunamu que corrigiera su informe del 30 de marzo, alegando que contenía "omisiones importantes o declaraciones falsas". 

Dunamu ya ha advertido a los inversores de que el intercambio podría retrasarse o cancelarse dependiendo de la duración del proceso.

Mientras tanto, la empresa está bajo presión. Cryptopolitan informó en mayo que el beneficio operativo de Dunamu cayó un 78% interanual hasta los 88.000 millones de wones (60 millones de dólares) en el primer trimestre de 2026, debido a la caída del volumen de operaciones en Upbit. 

Aproximadamente el 97% de los ingresos de Dunamu provienen de las comisiones por transacción. Los reguladores coreanos también están preparando un impuesto del 22% sobre las ganancias de criptomonedas que entrará en vigor en enero de 2027, lo que supone una amenaza adicional para el comercio minorista del que depende Upbit.

La combinación del alcance de pagos de Naver con Upbit también ha generado cierta preocupación, ya que podría otorgar a una sola empresa un control desproporcionado sobre el comercio de criptomonedas y el mercado más amplio de activos digitales en Corea.

Naver Financial declaró recientemente que tiene la intención de cotizar en el mercado de valores después del intercambio y planea formar un comité de salida a bolsa en el plazo de un año tras el cierre de la operación.