L'accordo tra Naver e l'operatore di Upbit è stato rinviato almeno fino al 31 dicembre

L'acquisizione di Dunamu da parte di Naver Financial è stata nuovamente posticipata, questa volta al 31 dicembre.

Questo è il secondo rinvio che l'accordo sta subendo. Il motivo del blocco, questa volta, è una revisione antitrust ancora in corso.

Naver Financial acquisirà comunque Dunamu? 

Naver ha reso noto che l'assemblea straordinaria degli azionisti, convocata per approvare l'ampio scambio di azioni, è stata posticipata dal 18 agosto al 19 novembre. Lo scambio stesso, inizialmente previsto per il 30 settembre, non avrà luogo prima della fine dell'anno.

Si tratta del secondo rinvio della procedura, dovuto a una lunga revisione da parte della Commissione per il Commercio Equo (FTC) della Corea del Sud. L'accordo era stato annunciato per la prima volta il 26 novembre 2025, come riportato Cryptopolitan all'epoca 

Solo dopo lo scambio azionario Dunamu diventerà una consociata interamente controllata da Naver Financial, la divisione fintech della società internet Naver (KRX: 035420). Naver Financial ha dichiarato a novembre che l'acquisizione mira a creare un motore di crescita incentrato sugli asset digitali. 

I termini finanziari dell'accordo, d'altro canto, sono rimasti invariati. Il rapporto di scambio concordato lo scorso novembre prevedeva 2,5422618 azioni di Naver Financial per ogni azione di Dunamu, con valutazioni per azione pari a 439.252 won (309 dollari) per Dunamu e 172.780 won (121 dollari) per Naver Financial. 

Nel frattempo, il periodo per gli azionisti esistenti per presentare opposizione è stato riprogrammato dal 4 al 18 novembre e la data di pagamento per i crediti derivanti dall'acquisto di azioni è stata spostata al 16 dicembre.

Perché gli enti regolatori stanno ritardando l'approvazione?

Tre approvazioni separate separano ancora le due società dal perfezionamento dell'accordo. La FTC deve dare il via libera alla fusione ai sensi del Monopoly Regulation and Fair Trade Act. 

Le autorità di regolamentazione devono approvare il cambiamento del maggiore azionista di Naver Financial ai sensi del Credit Information Act, e successivamente devono accettare la notifica relativa al cambiamento del maggiore azionista di Dunamu ai sensi dello Specific Financial Transaction Information Act.

Cryptopolitan ha riportato che il Servizio di vigilanza finanziaria della Corea del Sud aveva ordinato a Dunamu di correggere la sua comunicazione del 30 marzo, affermando che il rapporto conteneva "omissioni importanti o dichiarazioni false". 

Dunamu ha già avvertito gli investitori che lo scambio potrebbe essere ritardato o annullato a seconda della durata del processo.

Nel frattempo, l'azienda è sotto pressione. Cryptopolitan ha riportato a maggio che l'utile operativo di Dunamu è diminuito del 78% su base annua, attestandosi a 88 miliardi di won (60 milioni di dollari) nel primo trimestre del 2026, a causa del calo dei volumi di scambio su Upbit. 

Circa il 97% dei ricavi di Dunamu proviene dalle commissioni di transazione. Le autorità di regolamentazione coreane stanno inoltre preparando una tassa del 22% sui guadagni derivanti dalle criptovalute, che entrerà in vigore a gennaio 2027, un'ulteriore minaccia per il trading al dettaglio da cui dipende Upbit.

La combinazione della rete di pagamenti di Naver con quella di Upbit ha sollevato alcune preoccupazioni, in quanto potrebbe conferire a un'unica azienda un controllo sproporzionato sul trading di criptovalute e, più in generale, sul mercato degli asset digitali in Corea.

Naver Financial ha recentemente dichiarato di voler quotarsi in borsa dopo lo scambio e prevede di costituire un comitato per l'IPO entro un anno dalla conclusione dell'accordo.