$33MのBitmine投資損失が韓国葬儀業界の債務危機の表題に

韓国の葬儀相互扶助会社であるBumo Sarangは、顧客の前払い資金の投資先を明らかにした監査後、493億ウォン（3300万ドル）の未実現損失を計上した。 

この資金はBitmine（NYSE: BMNR）に連動するレバレッジド暗資産ETFに投入され、そこで暴落し、価値の半分近くを失った。韓国の葬儀相互扶助会社に関する調査により、43%の会社が顧客から預かった資産よりも少ない資産しか保有していないことが明らかになった。 

Bumo Sarangの暗資産への賭けは失敗に終わった 

韓国の葬儀相互扶助モデルは前払い金に基づいて機能する。顧客は将来の葬儀サービスの費用を固定するために前払いを行い、企業が保守的に保有することが期待される資本プールを蓄積する。 

「親への愛」を意味するBumo Sarangは、韓国で7番目に大きな葬儀サービス提供者であり、約4000万ドル（595億ウォン）を暗資産への危険な賭けに注ぎ込んだ。同社は、Bitmine Immersion Technologies（NYSE: BMNR）の日次価格変動を2倍にするように設計された製品、T-REX 2X Long BMNR Daily Target ETF（BMNU）に投資した。 

Cryptopolitan 以前に報告 Bitmineは 世界最大の企業保有者 であり、バランスシートには520万ETHが約123億ドルの価値で計上されている。Bitmineはピーク時には週に10万ETH以上を購入していたが、最近では最新購入で26,659 ETHに減速した。

2025年末までに、Bumo Sarangの投資簿価はわずか680万ドル（102億ウォン）まで暴落し、葬儀会社は493億ウォンという驚くべき未実現損失を抱えることになった。 

レバレッジドETFは利益と損失を同様に増幅するため、特定の取引日においてBMNR株価の下落は、Bumo Sarangのポジションに2倍の規模で影響を与える。繰り返される価格変動により、これらの製品は極端なボラティリティに耐え、基礎資産が最終的に横ばいであっても、時間の経過とともに価値が侵食されてきた。

Bumo Sarangの初期投資595億ウォンは、市場の下落により簿価102億ウォンまで減少し、493億ウォンの損失額を生み出した。会社の代表者はこれを「短期的な未実現損失」と呼び、会社の「財務バッファー」内にあると述べた。

『ゾンビ』葬儀危機とは？ 

韓国の葬儀相互扶助会社75社を対象とした調査レビューにより、そのうち32社（約43%）が顧客の前払い金の合計を下回る総資産しか保有していないことが明らかになった。このギャップは、これらの会社が大量の顧客がキャンセルした場合、義務を果たせない可能性があることを意味する。 地元メディア はこれを「ゾンビ葬儀」（ゾンビ相互扶助）危機と表現している。

韓国の葬儀会社は 金融規制当局ではなく公正取引委員会によって監督されているため、資本適格性要件や支払能力の閾値に直面していない。 

現在の法律では、これらの会社が顧客の前払い金の50%を「安全」に保つ必要だけがある。残りの半分は、レバレッジド暗資産ETFを含むほぼ何でも投資できる。Korea Economic Dailyは、この監督の欠如が推定10兆ウォンの市場全体に及んでいると報じた。

調査官はまた、関連当事者間の貸付のパターンにも注目した。一部の葬儀会社は、顧客からの支払い総額を超える金額を主要株主に貸し付けていた。

2026年5月現在、これらの会社が資金を投資する方法を制限し、主要株主への貸付を禁止する6つの立法提案が保留中だ。