ビットコインの流動性が米国に集中、スポットETFがルールを書き換える

暗号資産市場におけるスポット上場投資信託（ETF）の登場により、ビットコインの流動性が米国へと大きくシフトしている。この変化は、いくつかの主要な要因が寄与する中で、世界中の暗号資産市場のダイナミクスを再構築している。

当初の懸念にもかかわらず、米国スポットビットコインETFの導入は、実際には暗号資産市場における流動性の向上をもたらした。この流動性の増加は、より滑らかな取引および投資プロセスを促進し、市場参加をさらに後押ししている。

 ビットコインの流動性移動はスポットETFによって牽引されている

BTCは、国の新しい上場投資信託が最大デジタル資産に与える影響により、海外のプラットフォームよりも米国の暗号資産取引所で取引しやすくなっている。

リサーチファームKaikoの統計によると、米国取引所は今年、ビットコインの中間価格の2%以内の指値と売り注文のほぼ半分を占めている。この期間は、米国スポットETFのローンチと一致している。

この統計によると、非米国のプラットフォームは2023年までにビットコイン市場の深さの大部分を占めることになる。中間価格の2%以内の指値と売り注文の数が多いほど、価格を乱すことなく注文を実行できるため、流動性が高いことを示す。

1月11日、9つの米国ビットコインETFがデビューし、約10年間存在していたGrayscale Bitcoin Trustも同日にETFへ移行した。BlackRock Inc.やFidelity Investmentsなどの提供を含むこのグループは、これまでに投資家からの純流入50億ドルを集めている。これらの商品への期待と発売により、過去1年でビットコインの価格は2倍になった。

一部の分析家は、スポットビットコインETFを転換点と見なしており、暗号資産の使用が増加すると主張している。楽観論者は、2022年のベアマーケットでFTX取引所とその姉妹ヘッジファンドであるAlameda Researchの崩壊が残した低水準から、デジタル資産の取引量が回復すると予測している。

ETFの影響はすでに明白である。KaikoのシニアアナリストであるDessislava Aubert氏によると、米ドルに対するビットコイン取引の57%が現在米国市場時間で発生しており、前年の48%から増加している。

デリバティブ分野では、シカゴ拠点のCMEグループのビットコイン先物市場でのオープンインタレストが、ETF承認時に設定された記録的な水準に戻りつつある。残高契約の増加は、米国機関投資家による暗号資産関連のエクスポージャーおよびヘッジへの関心の高まりを示している。

新しいETFは、毎営業日の米国市場終了時に、専門的なベンチマークに対して純資産価値を測定しており、これはビットコインの価格発見を助けている。

暗号資産はボラティリティの地位を維持

1月中旬にデビューした11のビットコインETFが、幅広い小売および機関投資家から歴史的な流入を受けている一方で、伝統的に暗号資産を避けてきた資産運用会社という形で、これまで未開拓であった大きな市場が待っている。

機関投資家の増加、金融アドバイザーの受容、スポットビットコイン取引を許可していない大手証券会社による取引が、さらなる流入ラウンドを牽引するだろう。

金融アドバイザーは、低コスト、アクセシビリティ、流動性のためにETFを好むが、多くのアドバイザーはボラティリティのために暗号資産を回避することに力を入れている。Vanguard Groupをはじめとする主要な資産運用会社は、同社のシステムでETFが取引されることを禁止しており、ETFの顧客基盤拡大にとってさらなる障害を作り出している。

先週、フロリダ州マイアミビーチで開催されたETF Exchange Conferenceでのインタビューで、Invesco Ltd.の商品ストラテジストであるKathy Kriskey氏とGalaxyのKurz氏は、ETFの使用を望む金融アドバイザーとその顧客を説得する上で、教育が重要な要素であると指摘した。

彼らは、資産3億1540万ドルを有し、スポットビットコインETFの中央付近に位置するInvesco Galaxy Bitcoin ETF（BTCO）のより広範な受容に対する障壁について、etf.comと議論した。

Bitwise Asset ManagementのチーフインベストメントオフィサーであるMatt Hougan氏は、会議のパネルで、プラットフォーム上でスポットビットコインETFを取引しないと明確に表明しているVanguardが考えを変えることを期待していると述べた。