スポットBitcoin ETF はゆっくり死滅しているのか？ – 何が起きているのか？

暗号通貨市場では、かつて金融市場で急成長を遂げたBitcoin ETFの物語に予期せぬ展開が起きているとされている。1月に米国の規制当局が11の新しいBitcoin ETFにゴーサインを出して以来、今週はその運命が逆転し、資金の大幅な流出が見られた。観察者や投資家たちは、この8億5000万ドルの流出が一時的なひっかかりなのか、それとも世界最高の暗号通貨のより深い下落の前兆なのかを懸念し、警戒を強めている。

ビットコインの価値が記録的な7万3000ドルまで急騰した強気相場を経て、最近の価格下落は投資家の熱意に水を差したようだ。今週、ビットコインの価格は6万760ドルまで下落し、多くの人が投資戦略を再考させられた。CoinSharesのJames Butterfillは、「人々はビットコインの価格がどれほど下落したかを見て、保有を続けることを決めた。誰も落ちゆくナイフを掴もうとはしない」と指摘した。

ETF市場での綱引き

資産管理の世界的リーダーであるBlackRockは今週5億7600万ドルのインフローを報告したものの、競合他社はそれほど幸運ではなく、新規投資は最小限にとどまった。しかし、1月に信託から移行したGrayscaleのBitcoin ETFは、高い運用手数料のために厳しい逆風に見舞われ、継続的な引き出しが発生している。MarexのIlan Solotは、「これらのETF製品にとって、溜まっていた資本の初期の熱狂がすでに流入したデッドゾーンに近づいている」と語った。

この複雑なシナリオにさらに層を加えるのは、4月に控えたビットコインの半減期イベントである。マイナーの報酬を半分に減らすこの4年に1度の出来事は、現在の不確実な気候にもかかわらず、ビットコインの価格に長期的な強気の影響を与えることが予想されている。

巨人たちの戦い

その間、BlackRockとGrayscaleの間で興味深い競争が繰り広げられている。BlackRockのiShares Bitcoin Trust ETFは現在23万8500ビットコインを保有し、1日あたり約2億7400万ドルのインフローを受けており、現在推定35万252ビットコインを保有するGrayscaleのBitcoin Trust ETFとの差を急速に縮めている。後者は過去2週間で1日あたり約2億7700万ドルのアウトフローを経験している。

現在の傾向が続けば、BlackRockは4月11日までにGrayscaleを抜き世界最大の機関投資家としてのビットコイン保有者になる準備ができている。この予測されたシフトは、George Tungのような暗号通貨インフルエンサーの注目を集めており、BlackRockの台頭がわずか2週間で起こり得ると推測している。

興味深いことに、GBTCは3月18日に過去最大の1日あたり6億4300万ドルのアウトフローを経験した。それでも、BloombergのシニアETFアナリストであるEric Balchunasは、GenesisやDigital Currency Groupなどの暗号通貨企業の破産によって大きく影響を受けたアウトフローの潮目は、間もなく収まるだろうと信じている。

さらに、BlackRockがMicroStrategyのビットコイン保有量を最近上回ったことは、ETF物語における別のマイルストーンを示している。3月19日にさらに9000ビットコインを購入した後、MicroStrategyは現在21万4246ビットコインを保有しているが、BlackRockの積極的な買付戦略には及ばない状況にある。

この荒々しいフェーズを航行する中で、インフローとアウトフローのダイナミクス、および控えた半減期イベントは、岐路に立つセクターの姿を描き出している。Bitcoin ETFの景観は進化しており、各開発は暗号通貨投資の未来に関する新たな視点を提供している。