هل تموت صناديق ETF الخاصة بالبيتكوين spot ببطء؟ – ما الذي يحدث؟

يشهد مشهد العملات المشفرة حالياً منعطفاً غير متوقع في قصة صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الخاصة بالبيتكوين، التي استمتعت ذات مرة بارتفاع صاروخي في الأسواق المالية. بعد الموافقة من المنظمين الأمريكيين على 11 صندوق ETF جديد للبيتكوين في يناير، حدث انعكاس في الحظ هذا الأسبوع حيث شهدنا تدفقاً كبيراً للخروج من الأموال. أصبح المراقبون والمستثمرون على أهبة الاستعداد، يتساءلون عما إذا كان هذا الانسحاب البالغ 850 مليون دولار مجرد نكسة أم تحذير مسبق لانخفاض أعمق في عالم العملة الرقمية الرائدة.

بعد صعود صاعد شهد ارتفاع قيمة البيتكوين إلى مستوى قياسي بلغ 73,000 دولار، يبدو أن الانخفاض الأخير في السعر قد أطفأ لهيب حماس المستثمرين. هذا الأسبوع، هبط سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى عند 60,760 دولار، مما جعل الكثيرين يشكون في استراتيجيات استثمارهم. أشار جيمس باترفيل من CoinShares قائلاً: "لقد نظر الناس إلى مقدار انخفاض سعر البيتكوين وقرروا الانتظار، فلا أحد يريد التقاط سكين ساقط."

الحرب الخاطفة في عالم ETFs

بينما افتخرت BlackRock، الشركة الرائدة عالمياً في إدارة الأصول، بتدفقات دخل بلغت 576 مليون دولار هذا الأسبوع، لم يحالف الحظ منافسيها، حيث شهدوا استثمارات جديدة ضئيلة. ومع ذلك، تواجه صندوق ETF الخاص بالبيتكوين من Grayscale، الذي تحول من صندوق استثماري في يناير، رياحاً معاكسة قوية بسبب رسوم إدارته الأعلى، مما أدى إلى انسحابات مستمرة. علّق إيلان سولوت من Marex قائلاً: "نحن نقترب من منطقة ميتة لهذه منتجات ETF حيث جاء الحماس الأولي لرأس المال المكبوت بالفعل."

تضيف حدث减半 البيتكوين القادم في أبريل طبقة أخرى إلى هذا السيناريو المعقد. يُتوقع أن يكون لهذا الحدث الرباعي، الذي يقلل مكافآت المعدنين إلى النصف، تأثير صاعد طويل الأمد على سعر البيتكوين، على الرغم من مناخ عدم اليقين الحالي.

معركة العمالقة

في هذه الأثناء، تسير سباق مثير للاهتمام بين BlackRock وGrayscale. مع احتفاظ صندوق iShares Bitcoin Trust ETF التابع لـ BlackRock بـ 238,500 بيتكوين والاستمتاع بتدفقات دخل يومية تبلغ حوالي 274 مليون دولار، فإنه يغلق الفجوة بسرعة مع صندوق Bitcoin Trust ETF التابع لـ Grayscale، الذي يحتفظ حالياً بتقدير 350,252 بيتكوين. ومع ذلك، شهد الصندوق الأخير انسحابات يومية تبلغ حوالي 277 مليون دولار على مدى الأسبوعين الماضيين.

إذا استمرت الاتجاه الحالي، فإن BlackRock مستعدة لإزاحة Grayscale كأعلى حامل مؤسسي للبيتكوين في العالم بحلول 11 أبريل. لفت هذا التحول المتوقع انتباه مؤثرين في مجال العملات المشفرة مثل جورج تونغ، الذين يتوقعون أن صعود BlackRock قد يحدث في غضون أسبوعين فقط.

من المثير للاهتمام، أن صندوق GBTC شهد أكبر انسحاب يومي في تاريخه في 18 مارس، بمبلغ 643 مليون دولار. على الرغم من ذلك، يعتقد المحلل الأول لصناديق ETF في بلومبرغ، إريك بالشوناس، أن موجة الانسحابات، المتأثرة بشكل كبير بإفلاس شركات العملات المشفرة مثل Genesis وDigital Currency Group، قد تهدأ قريباً.

علاوة على ذلك، يمثل تجاوز BlackRock مؤخراً لـ MicroStrategy في احتياطات البيتكوين علامة فارقة أخرى في قصة صناديق ETF. بعد شراء إضافي لـ 9,000 بيتكوين في 19 مارس، تحتفظ MicroStrategy الآن بـ 214,246 بيتكوين، لكنها تجد نفسها متخلفة عن استراتيجية الاقتحام العدوانية لـ BlackRock.

مع مرورنا بهذه المرحلة المضطربة، ترسم الديناميكيات بين التدفقات الداخلة والخارجة، إلى جانب حدث النصف الوشيك، صورةً لقطاعٍ عند مفترق طرق. إن مشهد صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الخاصة بالبيتكوين يتطور، حيث يقدم كل تطور منظوراً جديداً لمستقبل استثمارات العملات المشفرة.