- BlackRockは、AI関連の借入懸念を理由に、長期米国国債に対して否定的な見通しに転じました。
- テクノロジー企業が、記録的な38兆ドルの国家債務を背景に、AIプロジェクトのために数千億ドル規模の新規債務計画を立てている。
- 同社は、公的・民間セクター全体で借入コストが上昇しているにもかかわらず、米国株式に対して楽観的な見通しを維持している。
投資大手のBlackRockは、長期米国政府債券に関する見解を変更し、人工知能への支出の急増が借入コストを高める可能性があると述べています。
同社のリサーチ部門は火曜日、以前は中立だった立場から、これらの債券に対してベアish（悲観的）に転じたことを発表しました。この見通しは、今後6〜12ヶ月を対象としています。
ここでの問題は、テクノロジー企業がAIプロジェクトの資金調達のために数千億ドルを借り入れる準備をしていることです。彼らの貸借対照表は堅調に見えますが、この新しい負債は、Cryptopolitanが以前に報告したように、米国政府がすでに負っている38兆ドル以上の負債の上に積み重なっています。
レバレッジの増加は脆弱性を作り出す
「公的および民間部門全体での借入増加は、金利の上昇圧力を維持する可能性があります」と、BlackRock Investment Instituteは2026年の見通しレポートで述べています。
研究所は、世界最大の資産運用会社である同社のシニア投資マネージャーからの見解を集めました。彼らは警告の兆候を目撃しています。
「構造的により高い資本コストは、AI関連投資のコストを引き上げ、広範な経済に影響を与えます」と、レポートは述べています。さらに、負債が増えることで脆弱性が高まるという問題もあります。システムは、「財政懸念やインフレ管理と債務返済コストの間の政策緊張に関連する国債利回りの急騰などのショック」に対して脆弱になります。
AI投資は依然として株式の楽観主義を牽引
それでも、BlackRockは米国株式に懐疑的ではありません。同社は、AI投資が来年も株価を押し上げ続けると考えています。AIによる収益増は広範な経済を押し上げるはずですが、すべての企業が均等に利益を得られるわけではありません。
「完全に新しいAIによって創出された収益源が開発される可能性があります。それらの収益がどのように分配されるかは進化していくでしょうが、その方法はまだ不明です。勝者を見つけることは、アクティブな投資ストーリーとなるでしょう」と、研究所は述べています。
レポートは、AIが生産性の向上と税収の増加を通じて最終的に政府財政を助ける可能性を認めています。しかし、それには時間がかかります。
Oracle、Meta、Alphabetなどの主要テクノロジー企業は、すでに今年、AIインフラストラクチャの資金調達のために大規模な債券発行を行っています。この借入の波は、AI支出が米国経済成長の基盤となっている時期に起きています。
BlackRockはまた、日本の政府債券についてもより否定的な見通しに転じ、先行く金利上昇と市場への債券流入を指摘しました。
唯一の明るい材料は、同社が開発途上国の債務に対して楽観的見通しに転じたことです。これは、新規債券の発行が減少し、これらの地域の政府財政が健全化しているためです。
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ヌール・バズミ
Noor Bazmi氏はメディア研究の学位を取得し、Cryptopolitanニュースチームの一員として活動しています。ブロックチェーン、暗号資産、人工知能、ビッグテック、EV市場、世界経済、政府政策の変化に関するニュースをカバーしています。現在はマーケティングの勉強を進め、グローバルな聴衆との接点を広げています。
