Waller della Federal Reserve lascia la porta aperta ai tagli dei tassi in mezzo ai crescenti rischi tariffari

Il governatore della Federal Reserve Christopher Waller ha dichiarato lunedì che la Fed potrebbe ancora abbassare i tassi di interesse prima della fine dell'anno, anche se i dazi deldent Donald Trump potrebbero far salire i prezzi per un breve periodo.

Intervenendo a un evento a Seul, in Corea del Sud, Waller ha osservato che qualsiasi aumento dell'inflazione causato dalle nuove tasse sulle importazioni sarà probabilmente di breve durata, come riportato da Reuters ."Sono favorevole a non tenere conto degli effetti dei dazi sull'inflazione a breve termine quando si definisce il tasso di interesse di riferimento", ha affermato.

Waller ha spiegato che se i dazi dovessero avvicinarsi al limite inferiore dei livelli possibili e “l’inflazione di fondo continua a progredire verso il nostro obiettivo del 2%” mentre il mercato del lavoro rimane “solido”, sosterrebbe tagli dei tassi “come buone notizie” entro la fine dell’anno.

Ha aggiunto: "Fortunatamente, iltronmercato del lavoro e i progressi sull'inflazione fino ad aprile mi danno più tempo per vedere come si sviluppano i negoziati commerciali e come si evolve l'economia" prima che la Fed debba prendere una decisione sui tassi.

Le sue dichiarazioni rispecchiano quanto affermato nelle ultime settimane, e giungono in un momento di notevole incertezza riguardo alla strategia commerciale di Trump. Il presidentedent apportato modifiche ampie e imprevedibili alle aliquote tariffarie e alle relative tempistiche, e l'intero programma tariffario si trova ad affrontare contestazioni legali che potrebbero comprometterne gli obiettivi.

Molti economisti e funzionari della Fed ritengono che i dazi finiranno per far aumentare la disoccupazione e l'inflazione, rallentando al contempo la crescita economica.

Queste tasse sulle importazioni hanno anche sollevato dubbi sulla capacità della Fed di abbassare l'attuale tasso sui fondi federali, che si attesta tra il 4,25% e il 4,50%, prima della fine dell'anno.

Le tariffe determineranno un aumento dell’inflazione a breve termine, ma sarà di breve durata

L'apertura di Waller al taglio dei tassi se l'economia lo consentirà è in contrasto con quella di altri funzionari delle banche centrali, che si sono mostrati più cauti, scegliendo di aspettare e vedere. Ha avvertito che l'economia ha finora risentito poco dei dazi, ma la situazione potrebbe cambiare.

"Vedo rischi al ribasso per l'attività economica e l'occupazione e rischi al rialzo per l'inflazione nella seconda metà del 2025, ma l'evoluzione di questi rischi ètronlegata all'evoluzione della politica commerciale", ha affermato. Waller ha sottolineato che l'aumento dei dazi ridurrà la spesa e le imprese risponderanno "in parte riducendo la produzione e gli stipendi"

Ha affermato che i dazi saranno il principale motore di qualsiasi aumento dell'inflazione a breve termine, ma che tali aumenti dei prezzi saranno probabilmente eventi isolati, "più evidenti nella seconda metà del 2025"

Se i dazi si manterranno a un livello più modesto, intorno al 10%, ritiene che parte dell'aumento dei costi non verrà trasferito completamente ai consumatori. Ha anche osservato che le probabilità di trovarsi di fronte a uno scenario tariffario "ingente" sono diminuite.

Waller ha affermato che parte della preoccupazione per l'inflazione deriva da passi falsi commessi durante la pandemia, quando molti si aspettavano che l'aumento dei prezzi fosse temporaneo.

"Ciò che spesso ha spaventato la gente è che avevamo la stessa visione nel 2021, che tutto questo fosse transitorio, che si trattasse di un effetto una tantum, e che poi tutto sarebbe scomparso", ha osservato. "E si è rivelato sbagliato". Tuttavia, ha sottolineato che i fattori che hanno fatto sì che l'inflazione persistesse allora non sono presenti oggi.

Riguardo alle aspettative di inflazione, Waller ha affermato di dare maggiore peso alle previsioni dei mercati e degli analisti professionisti piuttosto che ai sondaggi d'opinione. I dati reali, ha aggiunto, non hanno mostrato grandi cambiamenti nel percorso previsto dell'inflazione. Waller ha poi fatto riferimento al recente aumento dei rendimenti obbligazionari, avvenuto in un contesto di crescente cautela verso gli asset denominati in dollari a causa delle misure commerciali di Trump.

Ha affermato che i maggiori costi di indebitamento sono legati alle preoccupazioni per l'aumento del debito pubblico e alle incertezze sull'apertura degli Stati Uniti agli investimenti esteri. "Sembra esserci un atteggiamento secondo cui gli acquirenti stranieri di asset non sono in un certo senso benvenuti", ha affermato, riferendosi ad alcune dichiarazioni governative.

"C'è stato un atteggiamento di avversione al rischio da parte degli acquirenti stranieri di titoli del Tesoro, tutti asset statunitensi... Non è poi così grande, ma è defipresente", ha aggiunto.