Il dollaro USA è sopravvalutato, afferma Bank of America

Gli analisti della Bank of America hanno lanciato l'allarme: il dollaro statunitense, attualmente considerato sopravvalutato, si sta avvicinando al fair value. Secondo loro, il dollaro potrebbe scendere al di sotto del fair value entro il 2026 a causa dell'incertezza derivante dal cambiamento di rotta finanziario di Trump.

Il dollaro ha perso molto valore negli ultimi mesi, proprio quando stava per raggiungere nuovi massimi. Dopo il Giorno della Liberazione, è sceso ancora più rapidamente a causa delle notizie sui dazi, che hanno portato a un rallentamento della crescita e a un aumento dell'inflazione negli Stati Uniti.

 Il dollaro statunitense è sceso del 10% dall'inizio dell'anno, il che rende questo il peggior primo semestre almeno dal 1980.

Il dollaro si stabilizza in vista dei dati sul mercato del lavoro

Lunedì, il dollaro ha toccato il livello più basso delle ultime cinque settimane. Tuttavia, oggi, l'indice del dollaro, che misura il dollaro rispetto a un paniere di valute che include yen ed euro, è salito dello 0,21% a 98,355 dopo il calo della sessione precedente. Aveva raggiunto 97,552, il livello più basso dal 28 luglio, e da allora non aveva subito variazioni significative. 

Gli analisti di Bank of America prevedono che l'euro possa salire a 1,20-1,25 dollari da 1,1651 dollari, sollevando interrogativi sull'equilibrio valutario globale. Nel frattempo, all'inizio della settimana, l'euro era in rialzo dello 0,35% a 1,1724 dollari, mentre la sterlina guadagnava lo 0,18% a 1,3528 dollari. 

Lo strumento FedWatch del CME mostra che i mercati monetari ora ritengono che ci sia una probabilità superiore al 90% che la Fed taglierà i tassi di 25 punti base a settembre e di altri 100 punti base entro l'autunno del 2026. Gli investitori presteranno molta attenzione al rapporto sulle buste paga non agricole negli Stati Uniti di venerdì. I dati sulle buste paga private e sulle offerte di lavoro saranno pubblicati per primi.

L'influenza del debito statunitense sul dollaro

Nonostante Trump abbia decantato il suo secondo mandato come un anno di tagli alla spesa ed efficienza, i mesi del Dipartimento per l'Efficienza Governativa sotto la guida di Elon Musk stanno svanendo dalla memoria. L'Ufficio Ovale ha suscitato perplessità con il suo One Big Beautiful Bill Act (OBBBA), che Trump ha definito il più grande taglio delle tasse della storia per i lavoratori e la classe media americana.

Secondo gli americani, il debito non funziona così. Se un ente, pubblico, privato o privato, vuole ridurre il proprio debito, ha due opzioni: indebitarsi di meno o indebitarsi di più. Ridurre le entrate fiscali porta deliberatamente meno entrate, e l'indebitamento dell'amministrazione Trump non ha mostrato segni di rallentamento significativo.

Ad esempio, il Congressional Budget Office ha affermato che l'OBBBA aggiungerà 3,4 trilioni di dollari al debito nazionale. Tuttavia, ha anche affermato che i dazi porteranno denaro sufficiente a coprire la maggior parte di questo costo. 

Attualmente, il debito pubblico degli Stati Uniti ammonta a 37,3 trilioni di dollari e, a luglio, il costo sostenuto dal governo statunitense per il mantenimento di tale debito ammontava a oltre 1 trilione di dollari, pari al 17% del bilancio federale per l'intero anno.

Secondo i dati, circa 30 miliardi di dollari al mese proverranno dai dazi; tuttavia, questa cifra non basterà nemmeno a coprire le rate mensili necessarie per il servizio del debito, né tantomeno a saldare l'importo base. 

Secondo i dati del Tesoro, gli interessi pagati sui titoli del Tesoro nel solo mese di luglio sono stati pari a 38,1 miliardi di dollari. A questi vanno aggiunti gli interessi sui titoli del Tesoro per un valore di 13,9 miliardi di dollari, sui titoli del Tesoro a tasso variabile (FRN) per un valore di 2,85 miliardi di dollari e sui titoli del Tesoro protetti dall'inflazione (TIPS) per un valore complessivo di 6,1 miliardi di dollari. Si stanno spendendo ingenti somme di denaro: 60,95 miliardi di dollari al mese.

Secondo Ray Dalio, gestore di hedge fund americano, gli Stati Uniti rischiano un "infarto indotto dal debito" entro tre anni a causa delle politiche di bilancio di Trump, che cita l'insostenibilità dei prestiti e l'impennata dei costi degli interessi. Ciò avrà un impatto significativo sul dollaro come valuta di riserva.