Steve Miran, nominato da Trump, ribadisce le richieste di aggressivi tagli ai tassi da parte della Fed

Steve Miran, il primo nominato da Donald Trump alla Federal Reserve, sta nuovamente spingendo per profondi tagli ai tassi, affermando che l'attuale politica monetaria è ora troppo restrittiva e si sta stringendo giorno dopo giorno.

In una lunga intervista trasmessa su Bloomberg, Steve ha dichiarato di voler che la Fed tagli i tassi di 125-150 punti base quest'anno, avvertendo che ritardare l'azione aumenterà le probabilità di un aumento della disoccupazione e di un mancato raggiungimento del mandato occupazionale della Fed.

Secondo l'intervista, Steve ha dichiarato, «Più a lungo la politica rimane eccessivamente restrittiva, maggiori sono i rischi al ribasso per l'economia.»

Quando gli è stato chiesto come si sentisse entrando nella sua prima riunione del FOMC, Steve ha detto di essere stato briefingato in anticipo, ma ha comunque trovato l'esperienza inaspettatamente calorosa. «Tutti erano estremamente amichevoli e collaborativi», ha detto, descrivendo la Fed come un gruppo che prende decisioni basandosi sulla forza degli argomenti politici. Ha sottolineato che è la persuasione, non la politica, a fare la differenza in sala. «Prendiamo le decisioni per persuasione», ha aggiunto.

Steve collega il percorso dei tassi ai cambiamenti nelle migrazioni e nei risparmi

Steve ha sostenuto che il tasso neutro è diminuito a causa di netti cambiamenti sia nella politica fiscale che nell'immigrazione. L'anno scorso, secondo lui, il tasso neutro era più alto a causa di un massiccio indebitamento nazionale e di un picco nella crescita della popolazione.

Ma quelle condizioni si sono invertite. «Abbiamo avuto il più grande shock positivo di crescita della popolazione nella mia vita, e ora si è trasformato nel più grande shock negativo di crescita della popolazione nella mia vita», ha detto.

Crede che la Fed non si sia mossa abbastanza velocemente per adattarsi a questa inversione. «Queste politiche non sono cambiate overnight; si sono attivate nel corso dell'anno», ha spiegato. Man mano che il tasso neutro scende, mantenere i tassi dove si trovano diventa più dannoso. «La politica sta diventando più restrittiva ogni giorno mentre queste politiche continuano a entrare in vigore.»

Sulle condizioni di mercato, Steve ha respinto le argomentazioni secondo cui le condizioni finanziarie sono ancora allentate. «Guardate il mercato immobiliare», ha detto. «Si trova in una situazione molto diversa rispetto ai mercati finanziari.»

Steve ha sottolineato che, sebbene i prezzi delle attività potrebbero non rifletterlo, la struttura dell'economia è cambiata. La riduzione delle tasse sugli investimenti e la deregolamentazione potrebbero sta stimolando i mercati dei capitali, ma questo non è un motivo per ritardare i tagli ai tassi. «Attribuire tutti i cambiamenti nelle attività finanziarie alla politica monetaria è un errore.»

Steve vuole un'azione rapida prima che il mercato del lavoro si spezzi

Per Steve, l'urgenza è fondamentale. «La mia opinione è che la politica sia piuttosto restrittiva. Vorrei aggiustare rapidamente per tornare a un'area più neutrale», ha detto. Supporta una serie di tagli di 50 punti base per avvicinare la politica all'equilibrio. La ragione della velocità non è una previsione di crollo, ma evitarlo. «Se aspetti di vedere il risultato di ciò, hai aspettato troppo a lungo», ha avvertito.

Gli è stato chiesto come dovrebbe reagire la Fed se l'inflazione dovesse aumentare di nuovo, e Steve ha risposto che dipende dalla causa. «Se l'inflazione è molto più alta a causa di un'espansione significativa dell'indebitamento nazionale, potrebbe essere più persistente», ha spiegato.

Ma se è dovuta a cambiamenti fiscali una tantum come un IVA o dazi, la Fed dovrebbe mantenere la posizione. «La politica monetaria non dovrebbe rispondere ai cambiamenti di prezzo imposti fiscalmente», ha detto, aggiungendo che le banche centrali globali spesso ignorano tali mosse.

L'immobiliare gioca anche un ruolo nella sua prospettiva inflazionistica. «Se aumenti la domanda di alloggi aumentando drasticamente la crescita della popolazione senza un aumento dell'offerta, ottieni una pressione al rialzo sull'inflazione degli alloggi», ha detto.

Ma ora, con il calo delle migrazioni e una costruzione di alloggi stabile, sta succedendo il contrario. Ha citato il lavoro dell'economista Albert Saiz, dicendo: «Un aumento dell'1% del numero di inquilini immigrati porta a un cambiamento di un punto percentuale negli affitti.»

Steve non crede che l'immigrazione sia una questione a breve termine. «Ho buone ragioni per prevedere che la questione dell'immigrazione persista per almeno altri tre anni e mezzo», ha detto.

Gli è stato chiesto se vorrebbe rimanere nel suo ruolo dopo quest'anno, e Steve è stato breve. «Amo questo paese e sono felice di servire questo paese in qualsiasi modo mi venga chiesto di farlo», ha detto. «Ma le decisioni sul personale non sono decisioni che prendo io.»