I piani del Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent dipendono dal successo del DOGE

Scott Bessent, il nuovo Segretario al Tesoro degli Stati Uniti sotto l'amministrazione Trump, ha una missione di dimensioni mostruose. Gli è stato affidato un enigma economico che potrebbe mandare in tilt tutti i mercati finanziari e l'intera economia globale se dovesse sbagliare.

Il compito di Scott è mantenere bassi i rendimenti obbligazionari, tagliare la spesa federale senza innescare una recessione e gestire in qualche modo il caos dei prezzi del petrolio, la volatilità del dollaro e l'inflazione. Quindi l'intera strategia di Scott si basa fortemente sul Dipartimento per l'Efficienza Governativa di Elon Musk, noto anche come DOGE. Senza Elon e i suoi fanatici dell'efficienza (come li chiama lui), la visione di Scott potrebbe crollare.

Secondo un rapporto, il primo annuncio trimestrale di finanziamento di Scott è rimasto in linea con la strategia di Janet Yellen, concentrandosi sull'emissione di obbligazioni a breve termine. Gli analisti si aspettavano che si orientasse verso obbligazioni a lungo termine, ma non lo ha fatto. L'indebitamento a breve termine è il modo in cui Scott guadagna tempo, ma il mercato obbligazionario non aspetterà in eterno.

I prezzi del petrolio sono un problema che Scott non può ignorare

Lo slogan della campagna elettorale deldent Donald Trump, "trivellate, tesoro, trivellate", prometteva di ridurre l'inflazione aumentando l'offerta di petrolio, ma il petrolio non si comporta come la maggior parte delle persone pensa. Un petrolio più economico non riduce direttamente i costi reali di indebitamento.

Gli operatori di titoli protetti dall'inflazione (TIPS) utilizzano i futures sull'energia per coprirsi, il che distorce l'andamento delle aspettative di inflazione sui mercati obbligazionari. Scott sa che, anche se i prezzi del petrolio dovessero scendere, non basterebbe a risolvere i suoi problemi.

Secondo i dati di Absolute Strategy Research, l'energia rappresenta oggi una quota molto più ridotta dei costi di produzione complessivi. Anche se i prezzi del petrolio raddoppiassero domani, non causerebbero lo stesso disastro economico visto durante le crisi energetiche degli anni '70.

Ma abbassare i prezzi del petrolio non sarà facile. Il piano di Trump di ricostituire la Riserva Strategica di Petrolio stimolerà la domanda, facendo salire i prezzi anziché ridurli. E l'OPEC non resterà a guardare mentre gli Stati Uniti inondano il mercato.

Scott ripone la sua fiducia nel team DOGE di Elon Musk

Il problema si fa con i tagli alla spesa federale. Secondo i dati di BCA Research, la spesa federale deve essere ridotta del 3,6% per stabilizzare il rapporto debito/PIL. Si tratta di un taglio enorme, e il Congresso non lo approverà senza combattere.

Il team DOGE di Elon sta affrontando gli sprechi in diversi dipartimenti e sta effettuando tagli aggressivi, ma se fallissero, Scott si troverebbe di fronte a un collasso finanziario ed economico. E se Elon tagliasse troppo, rischierebbe di innescare una recessione. Se tagliasse troppo poco, ci troveremmo di fronte a una rivolta del mercato obbligazionario.

In ogni caso, Scott sta anche allontanando Trump dall'interferire con la Federal Reserve. Trump ha ripetuto più volte che dovrebbe avere più controllo sulle decisioni sui tassi di interesse, ma durante l'audizione di conferma al Senato, Scott ha affermato di sapere che ciò manderebbe i mercati nel panico.

Invece, sta spingendo per un approccio più strategico, sostituendo l'attuale presidente della Fed Jerome Powell con qualcuno che il mercato rispetta. L'ex governatore della Fed Kevin Warsh è la scelta migliore, perché secondo Scott è esperto, attento al mercato e "improbabile che possa smuovere le acque"

Nel frattempo, poco fa, ildent Trump ha ordinato al Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti di interrompere la produzione di centesimi, tramite un post su Truth Social che recita: "Per troppo tempo gli Stati Uniti hanno coniato centesimi che ci sono costati letteralmente più di 2 centesimi. Questo è uno spreco enorme! Ho dato istruzioni al Segretario del Tesoro degli Stati Uniti di interrompere la produzione di nuovi centesimi. Eliminiamo gli sprechi dal bilancio della nostra grande nazione, anche se si tratta di un centesimo alla volta."

Tutto ciò, ovviamente, avviene nel bel mezzo delle tensioni tra DOGE e il Tesoro, dopo aver verificato i dati e averne ottenuto l'accesso. Purtroppo, sabato un giudice federale ha stabilito di vietare "temporaneamente" a Elon e al suo team l'accesso ai dati del Tesoro

Scott deve anche affrontare un problema con il dollaro. Storicamente, i prezzi del petrolio e il dollaro si muovono in direzioni opposte. Quando i prezzi del petrolio crollano, il dollaro tende a salire. È successo nel 2014, quando l'OPEC ha inondato il mercato, ed è successo di nuovo negli anni '80, dopo la crisi iraniana.

Ma poiché il dollarotronrende le importazioni più economiche, il che aiuta a combattere l'inflazione, rende anche le esportazioni statunitensi meno competitive. La visione economica di Trump si basa sull'aumento delle esportazioni, quindi è facile capire perché Scott non possa permettersi un dollaro troppotron.