I produttori di chip di memoria si rifiutano di affrettarsi anche se l'intelligenza artificiale divora le loro scorte

Le aziende che producono chip di memoria e unità di archiviazione stanno riscontrando una domanda enorme, ma non aumenteranno rapidamente la produzione, nonostante le gravi carenze che colpiscono diversi mercati.

Il settore delle memorie sta affrontando quella che gli osservatori del settore definiscono una crisi straordinaria dell'offerta. La costruzione di infrastrutture di intelligenza artificiale ha esaurito la maggior parte delle memorie flash NAND, dei chip DRAM e degli hard disk disponibili. Altri settori stanno faticando a reperire le forniture. I produttori di PC e smartphone hanno difficoltà particolari a reperire i componenti.

Il mese scorso, Joe Moore, analista di chip presso Morgan Stanley, ha parlato diuno "squilibrio generazionale tra domanda e offerta" nel settore delle memorie.

La scarsa offerta ha fatto salire i prezzi, garantendo un notevole aumento dei ricavi ai produttori ha raggiunto vendite trimestrali e utili operativi record il mese scorso. Samsung ha dichiarato giovedìche suoiutili operativi del quarto trimestre probabilmente triplicheranno rispetto allo scorso anno.

Normalmente, una grave carenza e prezzi elevati spingerebbero produttoriirapidamente ad aumentare la produzione. Ma le aziende produttrici di memorie stanno agendo con cautela. hanno già subito le conseguenze di forti oscillazioni dei prezzi .

Wall Street premia la cautela

Questa cautela ha premiato gli investitori. I titoli delle aziende produttrici di memorie sono diventati i beniamini di Wall Street. Micron, Seagate e Western Digital hanno vistoloro azionipiù che raddoppiare entro il 2025, diventando così i titoli con le migliori performance dell'indice S&P 500. Sandisk, che si è separata da Western Digital a febbraio, ha decuplicato il suo valore. SK Hynix, il produttore sudcoreano specializzato esclusivamente in memorie, ha guadagnato l'88% in soli tre mesi.

Gli analisti ritengono che i prezzi dei chip di memoria e degli hard disk rimarranno elevati quest'anno, probabilmente mantenendo elevati i valori azionari. Ma il settore ha una storia travagliata. I cali dei prezzi hanno ripetutamente spinto i produttori in rosso e fatto crollare le loro azioni. È successo anche nel 2023, quando Micron, Western, Seagate e Hynix hanno registrato perdite operative annuali.

Le cose cambieranno ora? Forse. I sistemi informatici di aziende come Nvidia e Advanced Micro Devices necessitano di enormi quantità di DRAM per funzionare. Questi sistemi creano anche montagne di nuovi dati che devono essere archiviati da qualche parte: su dischi rigidi e unità a stato solido basate su memoria flash.

L'analista di Bernstein, Mark Newman, definisce questa situazione una "esplosione di dati". Prevede che le spedizioni combinate di soluzioni di storage per flash NAND e hard disk cresceranno del 19% annuo in quattro anni, superando la media del 14% dell'ultimo decennio.

Anche Nvidia e AMD hanno accelerato i loro cicli di rilascio. Ora lanciano nuovi sistemi importanti ogni anno. L'aggiunta di più memoria DRAM a questi sistemi aumenta le prestazioni rispetto alle versioni precedenti. I chip GPU Rubin di Nvidia, presentati la scorsa settimana al ConsumertronShow, offrono quasi il triplo della larghezza di banda di memoria rispetto ai chip Blackwell, in vendita dall'anno scorso.

La domanda dipende dagli investimenti di capitale delle più grandi aziende tecnologiche del mondo. Tali investimenti sono già a livelli altissimi e non mostrano segni di rallentamento. Secondo le stime relative al trimestre di dicembre, Amazon.com, Google, Microsoft e Meta Platforms hanno speso complessivamente 407 miliardi di dollari nel 2025.

Secondo le proiezioni di consenso di Visible Alpha, gli analisti prevedono che quest'anno la domanda raggiungerà i 523 miliardi di dollari. "Se la domanda rimane così solida, la fase di crescita potrebbe continuare per diversi anni", ha scritto Moore.

I dirigenti della memoria ricordano i momenti brutti

Nonostante le fosche previsioni di carenza di memoria per altri dispositivitron, produttori come Micron, Sandisk, Seagate e Western Digital si stanno muovendo con cautela verso nuove capacità produttive. Solo Seagate prevede un reale aumento della spesa in conto capitale quest'anno, e questo solo per mantenere la spesa intorno al consueto 4% del fatturato.

Sandisk prevede di aumentare la spesa in conto capitale del 18% per l'anno fiscale che si concluderà a giugno, nonostante il fatturato sia aumentato del 44% nello stesso periodo, secondo le stime di FactSet. In una conferenza UBS del mese scorso, l'amministratore delegato di Sandisk, David Goeckeler, ha affermato che la mancanza di accordi di fornitura a lungo termine nella maggior parte del settore delle memorie flash NAND rende difficile per le aziende pianificare grandi investimenti. Come altri semiconduttori, i chip flash NAND necessitano di strutture che richiedono anni per essere costruite.

"Forse il lato della domanda dovrebbe valutare l'assunzione di impegni di durata superiore ai tre mesi alla volta", ha affermato Goeckeler alla conferenza. Ha aggiunto che le aziende "devono trovare la giusta prospettiva economica per poter continuare a investire quel denaro e non attraversare questi enormi periodi episodici di perdite"