Le grandi aziende statunitensi si rivolgono all'Europa per ottenere prestiti in euro più economici

Le grandi aziende statunitensi stavano attingendo sempre più al mercato del debito europeo a un ritmo record,tracdai minori costi di indebitamento nel continente. Le aziende hanno anche sfruttato l'opportunità di diversificare le proprie fonti di finanziamento, poiché l'incertezza sui dazi deldent Donald Trump ha innescato grandi oscillazioni del mercato.

Con i tassi della BCE al 2,25% e quelli della Fed stabili tra il 4,25% e il 4,5%, i dati raccolti da Bloomberg hanno mostrato che spread di rendimento compresi tra lo 0,018% e lo 0,2% hanno reso i prestiti in euro significativamente più economici per le aziende statunitensi. In particolare, i tassi di interesse europei erano mantenuti artificialmente bassi, quindi aveva senso per le aziende statunitensi indebitarsi dove era più conveniente, a patto che l'euro non si apprezzasse troppo rispetto al dollaro USA.

Il rendimento medio di un indice di obbligazioni societarie statunitensi era quotato al 5,3%, mentre quello europeo era del 3,18%, con la differenza registrata il mese scorso, la più ampia degli ultimi tre anni. La società madre di Google, Alphabet Inc., ha raccolto 6,75 miliardi di euro il giorno dopo aver raccolto 5 miliardi di dollari negli Stati Uniti. Pagherà una cedola del 3,375% per la sua obbligazione in euro con scadenza nel 2037 e del 4,5% per quella in dollari con scadenza nel 2035.

I dati di Financial Research rivelano lo spostamento dei prestiti aziendali verso l'Europa

I dati delle ricerche finanziarie hanno confermato che le aziende americane si stavano coprendo oltreoceano come mai prima, con Pfizer (PFE), Alphabet Inc. (GOOGL) e altre società che hanno emesso debito in euro per un valore record di oltre 83 miliardi di euro nel 2025 (+35% rispetto al 2024), pari a quasi il 14% delle emissioni societarie complessive in euro. L'ansia per il caos tariffario di Trump, il declassamento di Moody's e la volatilità del dollaro USA le hanno spinte a cercare percorsi di finanziamento alternativi in ​​Europa nel caso in cui il loro mercato interno si fosse bloccato.

Secondo il fondatore di Tolou Capital Management, Spencer Hakimian, le aziende americane si recavano in Europa per raccogliere capitali in euro perché, a quanto pare, era più stabile, facile ed economico ottenere prestiti a Francoforte che a New York. 

“Non si può criticare un direttore finanziario o un tesoriere se si ha accesso all’euro in questo momento… È un costo relativotrac, con cedole basse in un ambiente stabile rispetto al rischio dell’ignoto negli Stati Uniti”

–Fabianna Del Canto, co-responsabile dei mercati dei capitali EMEA presso Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. 

Anche ildent della Divisione Internazionale di Bank of America, Bernard Mensah, ha sottolineato che l'Europa è una regione incredibilmente ricca, ma che gran parte di questo capitale viene esportato negli Stati Uniti anziché essere reinvestito in modo efficiente all'interno dell'UE. Ha aggiunto che, sebbene questa opportunità esista ancora, l'UE non l'ha ancora sfruttata appieno.

Shannon preferisce i reverse yankee alle obbligazioni denominate in dollari USA

Gordon Shannon, gestore di portafoglio presso TwentyFour Asset Management, ha affermato di preferire la conversione dei titoli yankee in obbligazioni denominate in dollari statunitensi, poiché ritiene di preferire i Bund tedeschi ai titoli del Tesoro americani. Kaspar Hense, gestore di portafoglio a reddito fisso presso RBC BlueBay, ha condiviso l'opinione di Shannon, sostenendo inoltre che i rendimenti costantemente elevati dei titoli del Tesoro, trainati dall'alto debito e dal deficit statunitensi, deficosti di finanziamento elevati per le famiglie e le imprese americane.

Il tasso di deposito della BCE era attualmente inferiore dell'1,75% rispetto a quello della Federal Reserve statunitense, rendendo i prestiti in euro molto più convenienti. Le aziende che non hanno dovuto convertire il proprio debito in dollari statunitensi hanno risparmiato ancora di più. Anche coloro che hanno effettuato la conversione hanno comunque potuto trovare vantaggi, come costi inferiori.

Gli investitori prevedono che la BCE taglierà i tassi almeno altre tre volte quest'anno, dopo averli abbassati a gennaio al 2,75%. Nel frattempo, l'inflazione negli Stati Uniti ha fatto slittare le aspettative di tagli dei tassi da parte della Federal Reserve, con gli operatori che ora prevedono solo una piccola riduzione entro la fine del 2025.