La BCE europea taglierà i tassi di interesse al di sotto di 2% questo mese

La BCE spingerà i tassi di interesse al di sotto del 2% nella sua prossima riunione del 5 giugno, come confermato dai massimi dirigenti in risposta ai crescenti rischi economici innescati dalle ongoing guerre commerciali globali.

Questa mossa, che dovrebbe abbassare il tasso sul deposito dalla corrente 2,25% al 1,75%, arriva dopo sette tagli consecutivi nell'ultimo anno. La decisione riflette le preoccupazioni per un'inflazione debole, una crescita economica fiacca e gli effetti valutari legati direttamente alla politica tariffaria del presidente Donald Trump.

Parlando per Financial Times, Pierre Wunsch, governatore della banca centrale del Belgio e uno dei 26 membri del Consiglio direttivo della BCE, ha dichiarato che l'ambiente attuale "potrebbe giustificare un sostegno lieve" alla crescita. 

Ciò si traduce in tassi di interesse "leggermente inferiori al 2 percento." Wunsch ha chiarito di non essere sorpreso da ciò che i mercati si aspettano. "Il modo in cui li leggo è che, verso la fine del 2025, potremmo avere un sostegno lieve", ha detto.

Questo è un completo rovesciamento del suo tono di inizio anno. A febbraio, Wunsch aveva dichiarato alla stessa testata che la banca centrale non dovrebbe "camminare nel sonno verso il 2 percento [dei tassi di interesse] senza pensarci." Ora, sta pubblicamente sollevando l'idea di scendere ancora più in basso. "Non sto implorando di abbassare i tassi di interesse al di sotto del 2 percento", ha detto, "ma sono aperto a prendere in considerazione questa possibilità."

Wunsch collega i tagli dei tassi alle tariffe di Trump

Wunsch ha spiegato che il suo cambiamento di posizione è seguito all'annuncio di Trump del 2 aprile di tariffe pervasive su quasi tutti i principali partner commerciali degli Stati Uniti.

Il presidente ha imposto dazi del 20 percento su quasi tutte le esportazioni dall'UE, sebbene questa cifra sia stata ridotta al 10 percento il 9 aprile per un periodo di negoziazione temporaneo di 90 giorni. Wunsch ha sottolineato che le ripercussioni di queste tariffe aggiungono "chiari rischi al ribasso per l'inflazione" e alle prospettive di crescita in tutta l'area euro.

Ha anche sottolineato che l'apprezzamento dell'euro rispetto al dollaro—che è arrivato dopo ciò che i funzionari europei chiamano "giorno della liberazione"—ha reso le importazioni più economiche. Questo, combinato con la caduta dei prezzi dell'energia e l'arrivo previsto di merci cinesi più economiche, potrebbe ridurre ulteriormente l'inflazione.

Ad aprile Zona euro l'inflazione si attestava al 2,2 percento, appena sopra l'obiettivo della BCE, ma gli economisti dicono che l'impatto completo dei prezzi più bassi del petrolio non si è ancora riflesso nei prezzi al consumo.

Wunsch ha respinto l'idea che il piano di spesa da 1 trilione di euro della Germania per ricostruire il suo militare e le infrastrutture possa fare qualcosa per fermare questo calo a breve termine. 

"La politica fiscale richiede tempo prima di diventare di sostegno", ha detto. Ha avvertito che la regione potrebbe essere colpita da uno "shock [economico] negativo a breve termine" prima di vedere uno "shock positivo nel 2026 e 2027."

Kazaks vede pochi tagli dopo giugno

Martins Kazaks, governatore della banca centrale della Lettonia e un altro membro del Consiglio BCE, ha dichiarato venerdì su CNBC che il BCE potrebbe avvicinarsi alla fine del suo ciclo di tagli dei tassi—se le prospettive inflazionistiche rimangono stabili. "Siamo relativamente vicini al tasso terminale già", ha detto Kazaks. 

Vede ancora spazio per un "paio" di altri tagli quest'anno ma ha sottolineato che i responsabili delle politiche non dovrebbero muoversi troppo velocemente data l'incertezza continua nell'ambiente commerciale globale.

Kazaks ha anche detto che considera le aspettative del mercato "appropriate." Ha ribadito che qualsiasi decisione futura dipenderà interamente dai dati in arrivo. Gli investitori hanno quotato un altro taglio dei tassi per giugno, e scommettono su altri entro la fine dell'anno. 

Il principale motore di queste scommesse: i trend di indebolimento dell'inflazione e le testate economiche dalle politiche commerciali di Trump. Nuovi dati da Eurostat hanno aggiunto urgenza. L'economia del blocco è cresciuta solo dello 0,3 percento nel primo trimestre—meno della stima precedente dello 0,4 percento.

"Il rischio di una recessione superficiale e breve è, a mio parere, ancora molto significativo", ha detto Kazaks. "Forse non per l'area euro in sé, ma per paesi specifici, certamente. Quindi, in generale, la mancanza di crescita è la storia chiave qui."