La BCE europea taglierà i tassi di interesse al di sotto del 2% questo mese

La BCE porterà i tassi di interesse al di sotto del 2% nella prossima riunione del 5 giugno, come confermato dai massimi funzionari in risposta ai crescenti rischi economici innescati dalle continue guerre commerciali globali.

Questa mossa, che dovrebbe abbassare il tasso sui depositi dall'attuale 2,25% all'1,75%, arriva dopo sette tagli consecutivi nell'ultimo anno. La decisione riflette le preoccupazioni per la debole inflazione, la debole crescita economica e gli effetti valutari direttamente legati alla politica tariffaria deldent Donald Trump.

Parlando al Financial Times, Pierre Wunsch, governatore della banca centrale belga e uno dei 26 membri del Consiglio direttivo della BCE, ha affermato che l'attuale contesto "potrebbe giustificare un moderato sostegno" alla crescita. 

Ciò si traduce in tassi di interesse "leggermente inferiori al 2%". Wunsch ha chiarito di non essere sorpreso dalle aspettative dei mercati. "Per come le interpreto, potremmo essere leggermente favorevoli verso la fine del 2025", ha affermato.

Si tratta di un netto cambio di tono rispetto a quanto aveva detto all'inizio di quest'anno. A febbraio, Wunsch aveva dichiarato alla stessa testata che la banca centrale non avrebbe dovuto "camminare nel sonno verso il 2% [dei tassi di interesse] senza pensarci". Ora, sta pubblicamente proponendo l'idea di scendere ulteriormente. "Non sto implorando di abbassare i tassi di interesse al di sotto del 2%", ha detto, "ma sono aperto a prendere in considerazione questa possibilità"

Wunsch collega i tagli alle tariffe di Trump

Wunsch ha spiegato che il suo cambio di posizione è avvenuto in seguito all'annuncio di Trump del 2 aprile di imporre tariffe drastiche su quasi tutti i principali partner commerciali degli Stati Uniti.

Ildent ha imposto dazi del 20% su quasi tutte le esportazioni dall'UE, sebbene tale percentuale sia stata ridotta al 10% il 9 aprile per un periodo di negoziazione temporaneo di 90 giorni. Wunsch ha sottolineato che le ricadute di questi dazi aggiungono "chiari rischi al ribasso per l'inflazione" e per le prospettive di crescita nell'intera area dell'euro.

Ha anche sottolineato che l'apprezzamento dell'euro rispetto al dollaro, avvenuto dopo quello che i funzionari europei chiamano il "giorno della liberazione", ha reso le importazioni più economiche. Questo, unito al calo dei prezzi dell'energia e al previsto arrivo di prodotti cinesi più economici, potrebbe ridurre ulteriormente l'inflazione.

Ad aprile, nella zona euro si è attestata al 2,2%, leggermente al di sopra dell'obiettivo della BCE, ma gli economisti affermano che il pieno impatto del calo dei prezzi del petrolio non si è ancora riflesso sui prezzi al consumo.

Wunsch ha respinto l'idea che il piano di spesa da 1.000 miliardi di euro della Germania per ricostruire il suo esercito e le sue infrastrutture possa fare qualcosa per fermare questa discesa a breve termine. 

"La politica fiscale richiede tempo prima di diventare efficace", ha affermato. Ha avvertito che la regione potrebbe essere colpita da uno "shock [economico] negativo nel breve termine" prima di assistere a uno "shock positivo nel 2026 e nel 2027"

Kazaks prevede pochi tagli dopo giugno

Martins Kazaks, governatore della banca centrale lettone e membro del Consiglio della BCE, ha dichiarato venerdì alla CNBC che la BCE potrebbe essere vicina alla fine del suo ciclo di tagli dei tassi, se le prospettive di inflazione rimarranno stabili. "Siamo già relativamente vicini al tasso terminale", ha affermato Kazaks. 

Vede ancora spazio per un altro "paio" di tagli quest'anno, ma ha sottolineato che i responsabili politici non dovrebbero agire troppo in fretta, data l'attuale incertezza nel contesto commerciale globale.

Kazaks ha anche affermato di considerare "appropriate" le aspettative del mercato. Ha ribadito che qualsiasi decisione futura dipenderà interamente dai dati in arrivo. Gli investitori hanno scontato un altro taglio dei tassi per giugno e scommettono su un ulteriore taglio entro la fine dell'anno. 

Il principale fattore trainante di queste scommesse: l'indebolimento dei trend inflazionistici e gli ostacoli economici derivanti dalle politiche commerciali di Trump. I nuovi dati di Eurostat hanno aggiunto ulteriore urgenza. L'economia dell'Unione è cresciuta solo dello 0,3% nel primo trimestre, meno della precedente stima dello 0,4%.

"Il rischio di una recessione superficiale e breve è a mio avviso ancora molto significativo", ha affermato Kazaks. "Forse non per l'area euro in quanto tale, ma per singoli paesi. Quindi, nel complesso, la mancanza di crescita è il problema principale"