Kevin Warsh chiede un'alleanza tra Fed e Tesoro mentre punta a sostituire Powell

Kevin Warsh vuole che Powell se ne vada. L'ex governatore della Fed, ora uno dei principali candidati di Trump per guidare la banca centrale, non ha girato intorno al problema durante un'intervedì giovedì su CNBC.

Ha affermato che la Federal Reserve ha bisogno di un completo "cambiamento di regime" e ha criticato aspramente le persone che la dirigono ancora, in particolare Jerome Powell, per quello che lui considera un totale fallimento nella leadership. Kevin sostiene che l'attuale squadra della Fed manca di credibilità e che i suoi lenti interventi sui tagli ai tassi di interesse lo dimostrano.

Non sta solo parlando di sostituire Powell quando il suo mandato scadrà nel maggio 2026. Kevin si sta posizionando come la persona in grado di stravolgere l'attuale manuale operativo della Fed e di costruire una partnership più stretta con il Dipartimento del Tesoro. Sta facendo eco alle costanti critiche di Trump nei confronti di Powell e si allinea alle richieste del ex presidente per tassi di interesse più bassi. E ha avuto cura di sottolineare che, se fosse lui a comandare, la Fed non agirebbe più in autonomia.

Kevin incolpa i funzionari della Fed per l'errore sull'inflazione

Durante la con Punchbowl News., Kevin non si è limitato ad attaccare Powell. Ha preso di mira l'intero gruppo di funzionari "rimasti in carica" della Fed. "Il deficit di credibilità riguarda gli incaricati che sono alla Fed, a mio avviso", ha detto. Poi ha aggiunto: "La loro esitazione a tagliare i tassi, penso, sia in realtà un punto a loro sfavore".

Ha anche sostenuto la strategia di Trump di attaccare pubblicamente la Fed, dicendo che è necessaria. "Quindi, uno dei motivi per cui il presidente, penso, abbia ragione a spingere pubblicamente la Fed è che abbiamo bisogno di un cambiamento di regime nella condotta della politica", ha detto Kevin. Non finge di essere neutrale qui. Vuole che Powell se ne vada e sta usando ogni argomento che Trump abbia mai twittato sulla Fed per sostenere la sua tesi.

Kevin non ha nemmeno ignorato le altre critiche della Casa Bianca. Il team di Trump ha criticato Powell per aver approvato una costosa ristrutturazione in due edifici della Fed a Washington, e Kevin non si è preoccupato di difenderlo. Quando gli è stato chiesto direttamente se Trump dovrebbe licenziare Powell, Kevin è rimasto calmo ma fermo: "Penso che un cambiamento di regime alla Fed avverrà nel tempo". È quanto più vicino a dire "sì" si possa arrivare senza dirlo effettivamente.

Kevin spinge per il coordinamento tra Fed e Tesoro per gestire il debito degli Stati Uniti

Kevin ha poi lanciato un'idea più ampia: portare la Fed e il Tesoro in sintonia per affrontare il debito del paese, che ammonta a 36 trilioni di dollari. Il team di Trump ha già dichiarato che i tagli ai tassi di interesse alleggerirebbero il costo del mantenimento di quel debito. Kevin è andato oltre, proponendo l'idea di un nuovo accordo tra le due istituzioni, simile a quello del 1951.

"Abbiamo bisogno di un nuovo accordo Tesoro-Fed, come quello del 1951", ha detto Kevin, riferendosi al patto post-bellico che separava le decisioni monetarie della Fed dalle esigenze fiscali del Tesoro. Ma, a suo avviso, la situazione attuale vede i due organi lavorare in direzioni opposte. "Questo è lo stato delle cose ora", ha detto.

Nella sua configurazione ideale, il presidente della Fed e il segretario al Tesoro parlerebbero apertamente con i mercati e delineerebbero chiaramente gli obiettivi per la dimensione del bilancio della Fed. Al momento, la Fed sta riducendo tale bilancio lasciando scadere i titoli di debito senza reinvestirli, una pratica nota come restrizione quantitativa. Kevin ha detto di sostenere l'idea in generale, ma ha chiarito che pensa che la Fed lo stia facendo male senza l'input del Tesoro.

"Penso che la Fed abbia sbagliato l'equilibrio", ha detto. "Un taglio dei tassi è l'inizio del processo per ristabilire l'equilibrio". Questo è un attacco diretto all'attuale corso d'azione di Powell. Kevin vuole che la Fed cambi rotta, e velocemente.

C'è però un problema. L'ultima volta che la Fed ha tagliato i tassi, i rendimenti dei bond non si sono comportati come avrebbero dovuto. Invece di scendere, i rendimenti dei titoli di Stato sono effettivamente aumentati. Questo mette in discussione l'argomento secondo cui i tagli aiuteranno ad alleggerire i costi del debito. Ma, ovviamente, Kevin non ha menzionato questa parte.

Kevin ha ora pubblicamente spuntato tutte le caselle: sostiene Trump, chiede tassi di interesse più bassi, mette in discussione il giudizio di Powell e propone un coordinamento tra Tesoro e Fed. Se l'obiettivo di Trump è scuotere le fondamenta della Fed, Kevin vuole essere la persona che tiene in mano il martello pneumatico.