Kevin Warsh pede aliança entre Fed e Tesouro enquanto busca substituir Powell

Kevin Warsh quer que Powell vá embora. O ex-governador do Fed, agora uma das principais escolhas de Trump para liderar o banco central, não deu voltas durante uma entrevista na quinta-feira na CNBC.

Ele disse que o Federal Reserve precisa de uma “mudança de regime” completa e criticou as pessoas que ainda o lideram, especialmente Jerome Powell, pelo que ele vê como uma falha total na liderança. Kevin diz que a equipe atual do Fed carece de credibilidade e que seus movimentos lentos sobre cortes de juros provam isso.

Ele não está apenas falando sobre substituir Powell quando seu mandato expirar em maio de 2026. Kevin está se posicionando como o cara que pode rasgar o manual atual do Fed e construir uma parceria mais estreita com o Departamento do Tesouro. Ele ecoa as críticas constantes de Trump a Powell e se alinha aos apelos do ex-presidente por taxas de juros mais baixas. E ele se certificou de enfatizar que, se ele estiver no comando, o Fed não agirá mais por conta própria.

Kevin culpa funcionários do Fed pela confusão inflacionária

Durante a com o Punchbowl News., Kevin não atacou apenas Powell. Ele criticou todo o grupo de funcionários “remanescentes” do Fed. “O déficit de credibilidade está nos incumbentes que estão no Fed, na minha opinião”, disse ele. Então ele acrescentou: “A hesitação deles em cortar as taxas de juros, acho que, é realmente uma marca contra eles.”

Ele também apoiou a estratégia de Trump de atacar publicamente o Fed, dizendo que é necessário. “Então, uma das razões pelas quais o presidente, acho, está certo em pressionar o Fed publicamente é que precisamos de uma mudança de regime na condução da política”, disse Kevin. Ele não está fingindo ser neutro aqui. Ele quer que Powell saia, e está usando todos os pontos de fala que Trump já twittou sobre o Fed para fazer seu caso.

Kevin também não ignorou as outras críticas da Casa Branca. O campo de Trump criticou Powell por assinar uma reforma cara em dois dos prédios do Fed em Washington D.C., e Kevin não se deu ao trabalho de defendê-lo. Quando perguntado diretamente se Trump deveria demitir Powell, Kevin manteve a calma, mas firme: “Acho que a mudança de regime no Fed acontecerá no devido tempo.” Isso é o mais próximo de dizer “sim” que se pode chegar sem realmente dizer.

Kevin defende coordenação entre Fed e Tesouro para lidar com a dívida dos EUA

Kevin então apresentou uma ideia maior: trazer o Fed e o Tesouro para sincronia para lidar com a dívida de US$ 36 trilhões do país. A equipe de Trump já disse que cortes de juros aliviariam o custo de carregar essa dívida. Kevin foi um passo além, levantando a ideia de um novo acordo entre as duas instituições, como o de 1951.

“Precisamos de um novo acordo Tesouro-Fed, como fizemos em 1951”, disse Kevin, referindo-se ao pacto pós-guerra que separou as decisões monetárias do Fed das necessidades fiscais do Tesouro. Mas, em sua visão, a situação atual tem os dois órgãos trabalhando em direções opostas. “Esse é o estado das coisas agora”, disse ele.

Em sua configuração ideal, o presidente do Fed e o secretário do Tesouro conversariam abertamente com os mercados e delineariam claramente as metas para o tamanho do balanço do Fed. No momento, o Fed está reduzindo esse balanço permitindo que a dívida vença sem reinvestimento, o que é conhecido como aperto quantitativo. Kevin disse que apoia a ideia em geral, mas deixou claro que acha que o Fed está fazendo errado sem a entrada do Tesouro.

“Acho que o Fed tem o equilíbrio errado”, disse ele. “Um corte de juros é o início do processo para acertar o balanço.” Isso é um ataque direto ao curso de ação atual de Powell. Kevin quer que o Fed mude de rumo — e rápido.

Há um problema, no entanto. Da última vez que o Fed cortou as taxas de juros, os rendimentos dos títulos não se comportaram como deveriam. Em vez de cair, os rendimentos dos títulos do Tesouro realmente subiram. Isso joga um obstáculo no argumento de que os cortes ajudarão a aliviar os custos da dívida. Mas, claro, Kevin não mencionou essa parte.

Kevin agora marcou publicamente todas as caixas: apoiou Trump, pediu taxas de juros mais baixas, questionou o julgamento de Powell e propôs uma coordenação entre Tesouro e Fed. Se o objetivo de Trump é abalar as fundações do Fed, Kevin quer ser o cara segurando o martelo.