Kevin Warsh defende uma aliança entre o Fed e o Tesouro enquanto busca substituir Powell

Kevin Warsh quer a saída de Powell. O ex-governador do Fed, agora um dos principais indicados de Trump para liderar o banco central, não hesitou em afirmar isso durante uma entrevista na CNBC na quinta-feira.

Ele afirmou que o Federal Reserve precisa de uma "mudança de regime" completa e criticou duramente as pessoas que ainda o dirigem, especialmente Jerome Powell, pelo que considera um fracasso total de liderança. Kevin diz que a atual equipe do Fed carece de credibilidade e que a lentidão em relação aos cortes nas taxas de juros comprova isso.

Ele não está apenas falando em substituir Powell quando seu mandato terminar em maio de 2026. Kevin está se posicionando como o homem capaz de reformular completamente a estratégia atual do Fed e construir uma parceria mais estreita com o Departamento do Tesouro. Ele está ecoando as críticas constantes de Trump a Powell e se alinhando aos apelos do ex-dentpor taxas de juros mais baixas. E fez questão de enfatizar que, se estiver no comando, o Fed não agirá mais sozinho.

Kevin culpa os funcionários do Fed pela falha no controle da inflação

Durante a entrevista, Kevin não se limitou a criticar Powell. Ele atacou todo o grupo de funcionários "remanescentes" do Fed. "Na minha opinião, o defireside nos atuais ocupantes dos cargos no Fed", disse ele. E acrescentou: "A hesitação deles em cortar as taxas de juros, creio eu, é um ponto bastante negativo para eles."

Ele também apoiou a estratégia de Trump de atacar publicamente o Fed, dizendo que é necessária. "Então, uma das razões pelas quais odent, eu acho, está certo em pressionar o Fed publicamente é que precisamos de uma mudança de regime na condução da política monetária", disse Kevin. Ele não está fingindo ser neutro aqui. Ele quer a saída de Powell e está usando todos os argumentos que Trump já publicou no Twitter sobre o Fed para defender sua posição.

Kevin também não ignorou as outras críticas da Casa Branca. A equipe de Trump criticou Powell por ter aprovado uma reforma cara em dois prédios do Fed em Washington, e Kevin não se deu ao trabalho de defendê-lo. Quando perguntado diretamente se Trump deveria demitir Powell, Kevin manteve a calma, mas foi firme: "Acho que uma mudança de regime no Fed acontecerá em breve". Isso é o mais próximo que se pode chegar de dizer "sim" sem realmente dizer.

Kevin pressiona por coordenação entre o Fed e o Tesouro para lidar com a dívida dos EUA

Kevin então apresentou uma ideia mais ambiciosa: alinhar o Fed e o Tesouro para lidar com a dívida nacional de US$ 36 trilhões. A equipe de Trump já havia afirmado que cortes nas taxas de juros aliviariam o custo de arcar com essa dívida. Kevin foi além, sugerindo a ideia de um novo acordo entre as duas instituições, semelhante ao de 1951.

“Precisamos de um novo acordo entre o Tesouro e o Fed, como fizemos em 1951”, disse Kevin, referindo-se ao pacto do pós-guerra que separou as decisões monetárias do Fed das necessidades fiscais do Tesouro. Mas, em sua opinião, a situação atual faz com que os dois órgãos trabalhem em direções opostas. “Essa é a situação atual”, afirmou.

Em seu cenário ideal, o presidente do Fed e o secretário do Tesouro conversariam abertamente com os mercados e definiriam claramente as metas para o tamanho do balanço patrimonial do Fed. Atualmente, o Fed está reduzindo esse balanço patrimonial ao permitir que a dívida seja paga sem reinvestimento, o que é conhecido como aperto quantitativo. Kevin disse que apoia a ideia em geral, mas deixou claro que acredita que o Fed está conduzindo o processo de forma equivocada sem a participação do Tesouro.

“Acho que o Fed está com o equilíbrio errado”, disse ele. “Um corte na taxa de juros é o começo do processo para acertar o equilíbrio.” Essa é uma crítica direta à linha de ação atual de Powell. Kevin quer que o Fed mude de rumo — e rápido.

Mas há um problema. Da última vez que o Fed cortou as taxas de juros, os rendimentos dos títulos não se comportaram como esperado. Em vez de caírem, os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram. Isso complica o argumento de que os cortes ajudarão a aliviar os custos da dívida. Mas, é claro, Kevin não mencionou essa parte.

Kevin já cumpriu publicamente todos os requisitos: apoiou Trump, defendeu a redução das taxas de juros, questionou o julgamento de Powell e propôs uma coordenação entre o Tesouro e o Fed. Se o objetivo de Trump é abalar as bases do Fed, Kevin quer ser o cara que empunha a marreta.