Lo yen giapponese ha perso ulteriormente valore rispetto al dollaro dopo il rifiuto del Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent di intervenire per salvare la valuta in difficoltà. La coppia USD/JPY è recentemente scesa ai minimi storici a causa delle decisioni politiche del governo e della banca centrale giapponesi. Questa notizia indica una crescente divergenza tra la strategia monetaria statunitense e quella giapponese.
Questa settimana, il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti, Scott Bessent, ha rilasciato un annuncio alla CNBC mercato valutario giapponese . Bessent ha chiarito che gli Stati Uniti non avrebbero fatto nulla per salvare lo yen giapponese in calo, e ha poi parlato della forza del dollaro statunitense (USD).
La scorsa settimana circolavano voci secondo cui gli Stati Uniti sarebbero intervenuti per sostenere lo yen giapponese, dopo la notizia di un controllo pianificato dei tassi tra le autorità monetarie statunitensi e giapponesi. Un controllo dei tassi è considerato un pretesto per un intervento sul mercato e, alla luce di ciò, gli operatori hanno iniziato a vendere il dollaro statunitense. Le dichiarazioni di Scott Bessent nella sua ultima intervista con la CNBC hanno escluso la possibilità che gli Stati Uniti intervengano effettivamente sui mercati valutari giapponesi, e da allora il dollaro ha ripreso quota.
Bessent sostiene che gli Stati Uniti perseguono una "politica del dollarotron", il che "significa stabilire i giusti fondamentali" per consentire al denaro di fluire nella valuta. Un intervento in una valuta estera sarebbe ovviamente contrario a questa posizione del Tesoro statunitense a favore del dollarotron, ritenendo quindi improbabile che i giapponesi ricevano assistenza da loro nel prossimo futuro.
Lo yen giapponese ha registrato una forte volatilità negli ultimi tempi a causa di problemi strutturali dell'attuale economia e del quadro monetario giapponese. Per anni, la Banca del Giappone (BOJ) ha adottato una politica monetaria accomodante con bassi tassi di interesse per stimolare la crescita economica. Tuttavia, con l'adozione di politiche monetarie opposte da altre importanti economie mondiali, come gli Stati Uniti, lo yen giapponese è diventato un investimento sempre più sfavorevole per i capitali esteri. Nel tempo, questa situazione ha portato ad accelerati deflussi di capitali dal mercato dello yen giapponese, contribuendo così al suo prolungato declino.
Lo stato attuale del mercato dello yen giapponese
Nell'aprile del 2024, lo yen giapponese è sceso al livello più basso nei confronti del dollaro statunitense dall'inizio degli anni '90 e da allora ha registrato una significativa volatilità. Questo crollo iniziale è stato innescato da un aumento dei tassi di interesse da parte della BOJ, che ha portato a un deflusso di capitali esteri dal mercato dello yen giapponese. Per molti anni, la BOJ ha mantenuto tassi di interesse estremamente bassi rispetto ad altre grandi economie, il che hatracgli investimenti. Gli investitori prendevano in prestito yen a un tasso di interesse basso, li convertivano in un'altra valuta come il dollaro statunitense e investevano in attività ad alto rendimento in quello che è noto come "carry trade sullo yen". Tuttavia, una volta che la BOJ ha deciso di aumentare i tassi di interesse, il carry trade non è più stato redditizio, causando il ritiro di molti investitori e il crollo del valore dello yen.
La Banca del Giappone ha faticato a stabilizzare la valuta del Paese da quando è stato smantellato il carry trade sullo yen nel 2024, ma senza successo. Secondo Reuters , il 13 gennaio 2026 lo yen è crollato al suo valore più basso rispetto al dollaro dall'estate del 2024. Ciò è stato in gran parte causato dalle diffuse preoccupazioni circa la preferenza del Primo Ministro giapponese Sanae Takaichi per una politica monetaria accomodante che avrebbe ulteriormente aggravato il già ampio defi . Al Jazeera riporta che il rapporto debito/PIL del Giappone è superiore al 230%, uno dei più alti tra tutti i Paesi sviluppati.
L'amministrazione Takaichi ha anche annunciato l'approvazione di un massiccio pacchetto di misure di stimolo per i cittadini, che ha portato i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a 40 anni ai livelli più alti mai registrati. Ciò ha causato una massiccia fuga di capitali dal mercato obbligazionario giapponese, mettendo l'economia del Paese in una situazione ancora più precaria.
Il futuro economico del Giappone nel 2026
All'inizio di gennaio, Goldman Sachs
Il rapporto debito/PIL del Giappone, sebbene attualmente elevato, è leggermente diminuito di recente nonostante l'imponente pacchetto di stimoli dell'amministrazione Takaichi. Tuttavia, se la spesa pubblica dovesse aumentare ulteriormente, il rapporto debito/PIL molto probabilmente tornerà a crescere. La spesa pubblica e l'eliminazione delle imposte sui consumi pianificata dall'amministrazione rappresentano un rischio che sta attualmente minando la fiducia nell'economia giapponese. L'invecchiamento demografico e la carenza di manodopera potrebbero inoltre creare ulteriori problemi alla crescita economica giapponese. Le dinamiche del commercio globale e la volatilità valutaria saranno due fattori chiave da monitorare in futuro.
