Venerdì si sono leggermente ridotti i titoli di governo giapponesi, battendo indietro dopo una brutale settimana che ha visto i rendimenti dei massimi storici di debito a lungo termine.
Il rimbalzo ha seguito cinque giorni consecutivi di selloff, guidati da preoccupazioni per l'inflazione, appetito degli investitori deboli e in aumento dell'ansia per defiFiscale in mongolfiera del Giappone.
Secondo Reuters, il caos nel mercato obbligazionario è iniziato dopo che i dati hanno mostrato l'inflazione dei consumatori di base in aprile è aumentato al 3,5%, il più alto in oltre due anni - a puntare la pressione sulla Banca del Giappone per rimanere aggressivi con aumenti dei tassi.
Il danno piùmatic ha colpito i segmenti 20, 30 e 40 anni. I commercianti hanno scaricato questi titoli di governo giapponesi ultra lunghi mentre i legislatori hanno spinto per tagli alle tasse sui consumi, una mossa che molti hanno visto una spericolata di fronte al crescente debito pubblico.
I prezzi delle obbligazioni sono tornati. I rendimenti, che si muovono nella direzione opposta, si sono spinti su tutta la linea. Mercoledì, il rendimento JGB di 30 anni ha raggiunto un record del 3,185% prima di tornare al 3,115% entro venerdì. Il rendimento di 40 anni, che ha toccato il 3,675% di giovedì, si è ritirato al 3,6%.
BOJ reagisce quando l'ultra lungo produce spirale
Il governatore Kazuo Ueda ha rotto il silenzio giovedì, dicendo ai giornalisti che la banca centrale avrebbe monitorato attentamente la situazione. Non ha annunciato alcuna azione diretta, ma i mercati hanno preso le sue parole come avvertimento.
Un'asta di obbligazioni di 20 anni martedì non è riuscita a fare offerte ditract StronG, aggiungendo ai timori che il mercato non può assorbire la montagna di debito che il governo ha bisogno di vendere. Gli investitori sembrano sfruttati.
Venerdì le parole degli analisti di Mizuho lo hanno riassunto: "Il rischio che JGBS diventi" indigeribile "nella zona di un termine ultra-lungo". Hanno aggiunto che il governo potrebbe non avere altra scelta che ridurre l'emissione più a lungo per evitare ulteriori interruzioni.
Ma anche con la guarigione di venerdì, non c'è senso di sollievo. Il Giappone è previsto per l'asta di nuovo obbligazioni di 40 anni la prossima settimana. Nessuno vuole tenere la borsa se produce ulteriormente Spike.
Anche i legami a breve termine si sono spostati. Il rendimento di benchmark a 10 anni è leggermente diminuito di 1,5 punti base all'1,545%. Le obbligazioni di due anni e cinque anni hanno visto anche piccoli calo di rendimento. Tali declini hanno seguito una mossa più ampia dopo che i titoli dei titoli statunitensi si sono radunati alla fine della settimana. Ma questo non ha convinto nessuno a Tokyo che il peggio è finito.
Nippon Life, altri segnalano pesanti perdite
La pressione è già visibile negli istituti finanziari del Giappone. Venerdì, Nippon Life Insurance Co. ha riferito che perdite non realizzate sul suo portafoglio di obbligazioni giapponesi sono più che triplicate nell'anno fiscale che si è concluso a marzo.
La società ha affermato che le perdite cartacee sono state di 3,6 trilioni di ¥, o circa $ 25 miliardi, in aumento rispetto all'anno precedente, poiché l'aumento dei tassi di interesse ha schiacciato il valore delle sue partecipazioni.
Nippon Life aveva avvertito il mese scorso che aveva pianificato di ridurre gli acquisti di debito sovrano. Ora è chiaro perché. Il suo portafoglio è pieno di obbligazioni di lunga durata, per lo più JGB di 30 anni, gli stessi investitori si sono precipitati a vendere questa settimana. L'assicuratore ha anche confermato che hanno impiegato 500 miliardi di ¥ in perdite realizzate reali dalla vendita di titoli durante l'ultimo anno fiscale.
Anche altri istituti finanziari vengono colpiti. Norinchukin Bank ha detto giovedì che sarebbe stato "molto cauto" per l'acquisto di debiti governativi da ora in poi. La Sony Life Insurance Co. ha annunciato che potrebbe iniziare a vendere alcune delle sue partecipazioni obbligazionarie se le tariffe nazionali continuano a salire. Stanno tutti coperte prima del prossimo successo.
Anche l'approccio di Nippon Life è cambiato. Mentre ha aumentato gli acquisti ad aprile, ora prevede di rallentare le cose e ridurre le sue partecipazioni di obbligazioni complessive su base di valore contabile. Non lo stanno dicendo apertamente, ma il messaggio è chiaro: questi rendimenti sono troppo caldi per essere gestiti.
Il commerciante e l'ipeman di Crypto a lungo termine Arthur Hayes ha portato a X per commentare la decisione di Nippon, dicendo: "Quando gli assicuratori della vita, che per legge possono praticamente acquistare obbligazioni Govt, si stanno affumando e hanno bisogno di tirare indietro, il mercato delle obbligazioni è fottutamente.
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