I possessori di azioni di Alphabet Inc. sono sempre più fiduciosi che i chip per computer dell'azienda possano diventare una fonte importante di reddito negli anni a venire.
I chip, chiamati unità di elaborazione tensore o TPU, hanno contribuito a far salire il prezzo delle azioni di Alphabet del 31% negli ultimi tre mesi dell'anno. Tale crescita si è classificata al decimotrontra tutte le società dell'indice S&P 500.
Questi chip sono sempre stati considerati preziosi all'interno dell'azienda, contribuendo a una crescita più rapida della divisione cloud computing. Ora, sempre più persone credono che Alphabet potrebbe iniziare a vendere questi chip ad altre aziende, il che potrebbe creare un business completamente nuovo del valore di quasi mille miliardi di dollari. Ma questa ambiziosa strategia sui chip davvero a mantenere le sue promesse?
Gil Luria, responsabile della ricerca tecnologica presso DA Davidson, ha affermato che le aziende in cerca di alternative ai prodotti Nvidia potrebbero rivolgersi alle TPU. Ha stimato che, se Alphabet decidesse di investire seriamente nella vendita di chip, le TPU potrebbero conquistare il 20% del mercato dell'intelligenza artificiale entro pochi anni. Ciò renderebbe il business del settore pari a circa 900 miliardi di dollari.
"Il business dei chip potrebbe alla fine valere più di Google Cloud", ha spiegato Luria a Bloomberg. "Ma anche se non vendesse mai un chip esternamente, un chip migliore significherebbe un cloud migliore e più efficiente".
Grandi affari suscitano entusiasmo negli investitori
Due importanti annunci hanno entusiasmato gli investitori. A fine ottobre, Alphabet ha annunciato che avrebbe fornito chip per un valore di decine di miliardi di dollari ad Anthropic PBC. La notizia ha fatto salire il titolo di oltre il 6% in due giorni. Poi, a novembre, l'Information ha riportato che Meta Platforms Inc. stava discutendo di investire miliardi per ottenere l'accesso alle TPU, il che ha causato un'ulteriore impennata del prezzo delle azioni.
Le TPU appartengono a una categoria chiamata chip a circuito integrato specifico per applicazione, o ASIC. Questi chip sono progettati specificamente per un compito specifico, in questo caso accelerare le attività di apprendimento automatico. Non possono svolgere tante funzioni diverse come i chip Nvidia, ma costano meno. Questo è molto importante in questo momento, perché gli investitori si stanno interrogando su quanto si stia investendo nella tecnologia di intelligenza artificiale.
Mark Iong, che gestisce gli investimenti azionari presso Homestead Advisers, ha sottolineato che i chip Nvidia comportano costi più elevati e possono essere difficili da reperire. Ha affermato che Alphabet è ampiamente leader nel mercato degli ASIC e ha definito la capacità dei chip parte del vantaggio esclusivo dell'azienda. "Non controllerà l'intero mercato, ma questo è parte dell'ingrediente segreto del titolo", ha affermato Iong.
Il nuovo modello Gemini AI dell'azienda, lanciato di recente con feedback positivi e che funziona al meglio con le TPU, ha fornito un'ulteriore prova del valore dei chip. Iong ha osservato che Alphabet è l'unica azienda ad avere posizioni di leadership in ogni livello dell'IA, inclusi Gemini, Google Cloud, TPU e altre aree.
Preoccupazioni sulla valutazione nonostante il potenziale di crescita
Attualmente, il titolo è scambiato a circa 27 volte gli utili previsti, il livello più alto dal 2021 e ben al di sopra della media decennale. Tuttavia, Alphabet rimane meno costosa di concorrenti come Apple Inc., Microsoft Inc. e Broadcom Inc.
Allen Bond, che gestisce i portafogli presso Jensen Investment Management, ha recentemente venduto alcune delle sue partecipazioni in Alphabet, mentre il titolo saliva di prezzo. Tuttavia, è ancora ottimista sulla situazione dell'azienda e intravede "un percorso credibile per far sì che le TPU diventino un motore di fatturato".
Bond ha affermato che Alphabet sta dimostrando una reale forza negli sviluppi dell'intelligenza artificiale e, sebbene gli investitori lo riconoscano sempre di più, il prezzo appare ancora equo considerando le aspettative di crescita. "Il fatto che abbiamo sempre più prove di slancio nell'intelligenza artificiale in un'azienda che viene scambiata a sconto rispetto a Microsoft e Apple significa che rimane una partecipazione fondamentale", ha affermato.
Google ha dedicato oltre dieci anni allo sviluppo della sua tecnologia TPU, inizialmente utilizzata solo per operazioni interne prima di essere resa disponibile ai clienti cloud nel 2018. L'ultimo chip Ironwood TPU rappresenta la settima generazione di questa tecnologia e, a quanto si dice, è quattro volte più veloce del suo predecessore.
Come già riportato da Cryptopolitan, anche le azioni di MediaTek sono aumentate grazie alla fornitura di componenti per l'ecosistema TPU di Google, con gli analisti che hanno rivisto al rialzo le proprie proiezioni sul contributo delle TPU al business di MediaTek fino al 2028.
