L'oro si dirige verso la peggiore perdita settimanale in 6 mesi mentre il tour di Trump nel Golfo agita i mercati

I prezzi dell'oro sono crollati venerdì, scendendo di oltre l'1% a metà mattinata, e avvicinandosi al peggior calo settimanale da novembre 2024, secondo i dati di Reuters.

Gli investitori hanno iniziato a ritirarsi dopo una temporanea tregua tra Stati Uniti e Cina le combinata con un dollaro più forte ha colpito la domanda del metallo. Al momento della stampa, l'oro spot era sceso a 3.210,19 $ per oncia, mentre i futures statunitensi hanno perso terreno, scivolando a 3.213,60 $.

Il tour di Trump in Arabia Saudita e negli Emirati Arabi Uniti questa settimana ha aggiunto pressione all'ambiente di mercato più ampio. I suoi incontri con i leader del Golfo sull'IA e sull'energia hanno lasciato gli investitori a chiedersi se si profilassero ulteriori bruschi cambiamenti commerciali.

Solo poche settimane fa, la Casa Bianca minacciava dazi più elevati sulle importazioni cinesi, ma lunedì Washington ha fatto marcia indietro, concordando con Pechino di sospendere i dazi ritorsivi. I mercati hanno interpretato questo segnale come un invito a spostare i capitali fuori dai rifugi sicuri come l'oro, che viene spesso detenuto in periodi di tensione.

L'accordo commerciale raffredda l'oro mentre il dollaro si mantiene forte

La reazione del mercato è stata immediata. Mentre i colloqui tra Stati Uniti e Cina diventavano temporaneamente amichevoli, l'ottimismo ha invaso le attività più rischiose. Ma questo era un cattivo segno per l'oro. Nitesh Shah, stratega delle materie prime di WisdomTree, ha venerdì:

«Abbiamo attraversato una settimana in cui ci sono stati segnali ottimistici in termini di negoziati commerciali e abbiamo visto il dollaro apprezzarsi, il che sta pesando sui prezzi dell'oro».

L'indice del dollaro (DXY) è rimasto tranquillo venerdì, ma si stava dirigendo verso il quarto guadagno settimanale consecutivo, limitando l'appeal dell'oro per gli acquirenti esteri. L'aumento del greenback ha danneggiato la domanda perché rende l'oro più costoso in altre valute. 

Questa è una delle ragioni principali per cui il metallo ha ora perso oltre il 3% nel corso della settimana, ponendo fine a un rally di un mese che lo aveva portato a raggiungere un massimo storico di 3.500,05 $ per oncia ad aprile.

Quel picco record era stato trainato dagli acquisti delle banche centrali, dalle paure di una guerra tariffaria e dalla crescente domanda di investitori che vedevano l'inflazione come una minaccia reale. Ma questa settimana, le cose sono cambiate.

I dati economici statunitensi sono risultati più deboli del previsto, suggerendo che la crescita potrebbe rallentare e l'inflazione potrebbe attenuarsi. Ciò ha dato vita a nuove scommesse che la Federal Reserve prossimamente taglierà i tassi.

Normalmente, questo aiuterebbe l'oro. Non paga interessi, quindi performa meglio quando i tassi sono bassi. Tim Waterer, analista principale di mercato di KCM Trade, ha dichiarato:

«I cali del prezzo dell'oro continuano ad attrarre acquirenti, il che dimostra che il metallo prezioso rimane un'attività favorita, con le prospettive di crescita globale e inflazione che appaiono ancora piuttosto nebulose».

Al di là dell'oro, anche altri metalli preziosi sono stati colpiti. L'argento è sceso dell'1,2% a 32,28 $, il platino ha registrato un calo dello 0,4% a 985,30 $ e il palladio è sceso dell'1% a 958,56 $. Gli investitori non si sono limitati a ritirarsi dall'oro: hanno ridotto l'esposizione su tutta la gamma dei metalli.

Le scommesse sulla Fed crescono mentre i rendimenti e il dollaro spingono al rialzo

Il mercato obbligazionario ha aggiunto ulteriore pressione sull'oro. I rendimenti dei Treasury statunitensi sono scesi ulteriormente, aggiungendosi ai cali precedenti dall'inizio della settimana. La nota decennale è scesa di altri 5 punti base al 4,41%, mentre quella a due anni è scesa di 3,5 punti base al 3,94%.

I mercati stanno ora quotando 59 punti base di tagli ai tassi della Fed entro dicembre, rispetto ai 49 punti base di inizio settimana. La probabilità di un taglio di 25 punti base a luglio è ora al 40%. Francesco Pesole, stratega dei tassi di ING, ha dichiarato:

«La relazione tra i tassi a breve termine del dollaro si è allentata negli ultimi due mesi, ma la tendenza ribassista del mercato sul dollaro statunitense significa che una ulteriore rivalutazione accomodante potrebbe rivelarsi il catalizzatore per una nuova costruzione di posizioni short sul dollaro».

Nel mercato delle valute, l'euro è salito dello 0,2% a 1,1209 $, ma era ancora in calo dello 0,34% per la settimana. Questo segue un marzo forte, quando la Germania ha lanciato un nuovo pacchetto di stimoli, e un grande movimento ad aprile, quando i dazi di Trump hanno innescato un improvviso svuotamento delle attività statunitensi dopo «Liberation Day.”

Lo yen ha anche registrato guadagni mentre il dollaro è sceso dello 0,45%, ponendo fine alla sua scalata di tre settimane contro la valuta giapponese. Questo è arrivato dopo dati deboli sul PIL dal Giappone e nuovi commenti di un funzionario della Bank of Japan che suggeriscono che la politica potrebbe rimanere accomodante.