L'oro si avvia verso la più grande perdita settimanale in 6 mesi mentre il tour di Trump nel Golfo scuote i mercati

Secondo i dati di Reuters, venerdì i prezzi dell'oro sono crollati drasticamente, perdendo oltre l'1% a metà mattinata e avvicinandosi al peggior calo settimanale da novembre 2024.

Gli investitori hanno iniziato a ritirarsi dopo che una tariffaria , combinata con untron, ha colpito duramente la domanda di metallo. Al momento della stampa, l'oro spot era sceso a 3.210,19 dollari l'oncia, mentre i futures statunitensi hanno perso terreno, scivolando a 3.213,60 dollari.

Il tour di Trump in Arabia Saudita e negli Emirati Arabi Uniti questa settimana ha aggiunto pressione al contesto generale del mercato. I suoi incontri con i leader del Golfo su intelligenza artificiale ed energia hanno lasciato gli investitori a chiedersi se non fossero imminente un'ulteriore brusca svolta commerciale.

Solo poche settimane fa, la Casa Bianca aveva minacciato di aumentare i dazi sulle importazioni cinesi, ma lunedì Washington ha fatto marcia indietro, concordando con Pechino di sospendere i dazi reciproci. I mercati hanno colto l'occasione per spostare denaro da beni rifugio come l'oro, spesso detenuto in periodi di tensione.

L'accordo commerciale raffredda l'oro mentre il dollaro rimanetron

La reazione del mercato è stata immediata. Con i colloqui tra Stati Uniti e Cina che si sono temporaneamente trasformati in un clima amichevole, l'ottimismo ha inondato gli asset più rischiosi. Ma questa è stata una cattiva notizia per l'oro. Nitesh Shah, stratega delle materie prime di WisdomTree, ha dichiarato venerdì:

"Abbiamo attraversato una settimana in cui ci sono stati segnali ottimistici in termini di negoziati commerciali e abbiamo visto il dollaro apprezzarsi, il che sta pesando sui prezzi dell'oro."

L'indice del dollaro (DXY) è rimasto invariato venerdì, ma si stava dirigendo verso il quarto rialzo settimanale consecutivo, limitando l'attrattiva dell'oro per gli acquirenti stranieri. L'aumento del dollaro ha danneggiato la domanda perché rende l'oro più costoso in altre valute. 

Questo è uno dei motivi principali per cui il metallo ha perso più del 3% nel corso della settimana, ponendo fine a un rally durato un mese che lo aveva visto raggiungere il massimo storico di 3.500,05 dollari l'oncia ad aprile.

Quel picco record era stato determinato dagli acquisti delle banche centrali, dai timori di una guerra tariffaria e dalla crescente domanda da parte degli investitori che vedevano l'inflazione come una minaccia reale. Ma questa settimana le cose sono cambiate.

I dati economici statunitensi sono stati più deboli del previsto, suggerendo un possibile rallentamento della crescita e un calo dell'inflazione. Ciò ha dato origine a nuove scommesse su un Federal Reserve imminente taglio dei tassi

Normalmente, questo aiuterebbe l'oro. Non paga interessi, quindi ha performance migliori quando i tassi sono bassi. Tim Waterer, analista di mercato capo di KCM Trade, ha dichiarato:

“I cali del prezzo dell’oro continuano adtracacquirenti, il che dimostra che il metallo prezioso rimane un bene privilegiato, mentre le prospettive di crescita e inflazione globali appaiono ancora piuttosto poco chiare.”

Oltre all'oro, anche altri metalli preziosi sono stati colpiti. L'argento è sceso dell'1,2% a 32,28 dollari, il platino dello 0,4% a 985,30 dollari e il palladio dell'1% a 958,56 dollari. Gli investitori non si sono limitati a ritirarsi dall'oro, ma hanno anche ridotto l'esposizione all'intero complesso dei metalli.

Le scommesse della Fed crescono mentre i rendimenti e il commercio del dollaro reagiscono

Il mercato obbligazionario ha ulteriormente accentuato la pressione sull'oro. I rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono ulteriormente scesi, rafforzando i cali registrati all'inizio della settimana. Il titolo decennale è sceso di altri 5 punti base al 4,41%, mentre quello biennale è sceso di 3,5 punti base al 3,94%.

I mercati stanno ora scontando un taglio dei tassi della Fed di 59 punti base entro dicembre, in aumento rispetto ai 49 punti base di inizio settimana. La probabilità di un taglio di 25 punti base entro luglio è ora al 40%. Francesco Pesole, stratega dei tassi di ING, ha dichiarato:

"Il rapporto tra tassi a breve termine e dollari si è allentato negli ultimi due mesi, ma la tendenza ribassista del mercato verso il dollaro statunitense implica che un ulteriore riprezzamento accomodante potrebbe rivelarsi il catalizzatore per una nuova creazione di posizioni corte sul dollaro."

Sul mercato valutario, l'euro è salito dello 0,2% a 1,1209 dollari, ma è rimasto comunque in calo dello 0,34% su base settimanale. Questo fa seguito altrondi marzo, quando la Germania ha varato un nuovo pacchetto di stimoli economici, e al forte movimento di aprile, quando i dazi di Trump hanno innescato un'improvvisa ondata di vendite di asset statunitensi dopo il "Giorno della Liberazione".

Anche lo yen ha guadagnato terreno, con il dollaro che ha perso lo 0,45%, interrompendo il suo rialzo di tre settimane nei confronti della valuta giapponese. Questo è avvenuto dopo i deboli dati sul PIL giapponese e le nuove dichiarazioni di un funzionario della Banca del Giappone, che lasciavano intendere che la politica monetaria potrebbe rimanere accomodante.