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La capitalizzazione di mercato globale raggiunge il 117% del PIL, raddoppiando dalla crisi finanziaria del 2008
- La capitalizzazione di mercato globale è ora pari al 117% del PIL mondiale, raggiungendo i 100 trilioni di dollari, raddoppiando il suo valore rispetto alla crisi finanziaria del 2008.
- Le azioni statunitensi dominano, rappresentando oltre la metà dei mercati globali e aggiungendo 40 trilioni di dollari nell'ultimo decennio.
- I titoli growth hanno schiacciato quelli value, con un rendimento del 907% dal 2008, mentre i titoli value hanno toccato il livello peggiore degli ultimi 42 anni.
La capitalizzazione di mercato globale in percentuale del PIL si attesta ora al 117%. Ha superato i picchi del 2000 e del 2007 e si sta avvicinando al massimo storico registrato nel 2021.
I mercati azionari mondiali valgono ormai 100.000 miliardi di dollari, con gli Stati Uniti al centro dell'attenzione. Le azioni statunitensi rappresentano oltre la metà dei mercati azionari globali.
Solo nell'ultimo decennio, il valore di mercato delle azioni statunitensi è aumentato di 40.000 miliardi di dollari. Con l'afflusso di investitori sul mercato, i titoli growth hanno dominato il mercato, mentre i titoli value sono rimasti indietro.
Il PIL globale attuale è di 85.000 miliardi di dollari, con gli Stati Uniti che contribuiscono con 30.000 miliardi di dollari. Seguono Cina e Giappone, rispettivamente con 17.000 miliardi e 4.000 miliardi di dollari.
Il rapporto tra capitalizzazione di mercato e PIL, che era al 58% durante il crollo del 2008, è balzato al 117%. Nel 2022 era già al 106%.
I titoli growth salgono alle stelle, i titoli value soffrono
I titoli growth sono saliti alle stelle negli ultimi 15 anni. Dal 2008, hanno generato un rendimento sbalorditivo del 907%.
Al contrario, i titoli value hanno registrato un incremento di appena il 363% nello stesso periodo. Il divario si sta ampliando. Negli ultimi due anni, i titoli growth sono aumentati del 94%, triplicando i guadagni dei titoli value.
Ciò ha fatto sì che i titoli value risultassero a buon mercato, e intendo dire a buon mercato. Rispetto ai titoli growth, i titoli value non erano così accessibili dai tempi della bolla delle dot-com del 2000. Il rapporto tra titoli value e titoli growth si è dimezzato dal crollo del 2008. È il periodo peggiore per i titoli value degli ultimi 42 anni.
Wall Street osserva attentamente se la crescita continuerà a superare il valore a questo ritmo. L'indice Russell 2000 racconta una storia cupa per i titoli a piccola capitalizzazione. Non ha raggiunto un nuovo massimo storico per quasi 800 giorni consecutivi. È la striscia più lunga degli ultimi 13 anni e la terza più lunga della storia.
Quest'anno, il Russell 2000 è salito dell'11%, ma è ben al di sotto del 23% dell'S&P 500. Le small cap rimangono circa il 10% al di sotto del picco di novembre 2021. Il divario tra azioni small e large cap è più ampio che mai e la lotta è molto concreta.
Politiche, profitti e ripresa
Le radici di questa esplosione di mercato risalgono alla crisi finanziaria del 2008, come già detto. Le banche centrali hanno tagliato i tassi di interesse quasi a zero e hanno lanciato programmi di quantitative easing per immettere denaro nell'economia.
La Federal Reserve ha acquistato ingenti quantità di titoli di Stato e titoli garantiti da ipoteca, facendo salire i prezzi delle attività in generale. I bassi tassi di interesse hanno reso le azioni una scelta scontata rispetto alle obbligazioni.
Un altro fattore determinante sono stati gli utili aziendali. Dal 2008, i margini di profitto hanno raggiunto i massimi del secondo dopoguerra. Le aziende hanno ridotto i costi e sfruttato la tecnologia per gestire attività più snelle. Gli utili rappresentano ora una quota del PIL maggiore che mai.
Il settore tecnologico è stato il protagonista indiscusso, con giganti come Apple, Amazon e Microsoft in testa. La loro crescita nel cloud computing, nell'e-commerce e nei servizi digitali ha cambiato per sempre il mercato.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da sei anni. Ha collaborato con pubblicazioni specializzate in blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, realizzando analisi di mercato, reportage su importanti aziende, normative e tendenze macroeconomiche. Ha frequentato la London School of Journalism e ha condiviso per tre volte le sue analisi sul mercato delle criptovalute su una delle principali emittenti televisive africane.
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