Tensioni geopolitiche in aumento vicino allo Stretto di Hormuz: cosa significa per Bitcoin e Crypto

L'incertezza macroeconomica è in aumento dall'anno scorso, come riflesso dall'indice globale di incertezza, e questo ha pesantemente gravato sui mercati crypto. Ad aggravare questa pressione, ieri le notizie riguardavano l'Iran che conduceva esercitazioni missilistiche a fuoco reale vicino allo Stretto di Hormuz, uno dei percorsi di spedizione petrolifera più importanti al mondo, riaccendendo le tensioni geopolitiche in Medio Oriente. Le esercitazioni sono state condotte dalla Guardia Rivoluzionaria dell'Iran in un momento in cui Stati Uniti e Iran hanno iniziato un nuovo round di negoziati nucleari ad alto rischio a Ginevra. 

Il tempismo non era certamente casuale. Queste esercitazioni avvengono insieme ai dispiegamenti militari statunitensi nella regione e alle continue divergenze sul programma nucleare iraniano, sull'allentamento delle sanzioni e sull'influenza regionale. I negoziati sono stati fermi da entrambe le parti, con l'Iran che avverte di essere pronta a retaliare contro qualsiasi aggressione, mentre gli Stati Uniti hanno lasciato intendere che le opzioni militari rimangono sul tavolo se la diplomazia fallisce. 

Anche se i lanci missilistici non facevano parte di alcun conflitto attivo, qualsiasi attività nello Stretto di Hormuz fa suonare le campane d'allarme in tutto il mondo. Con circa il 20% delle spedizioni globali che passano attraverso questo passaggio chiave, qualsiasi tensione in questa regione diventa un promemoria di quanto sia delicata questa zona e di quanto facilmente possano esserci effetti a catena sui prezzi del petrolio, sull'inflazione e sui mercati finanziari in tutto il mondo, incluse le crypto.   

Perché lo Stretto di Hormuz è importante per i mercati globali 

Lo Stretto di Hormuz è un canale di navigazione stretto nel Medio Oriente e uno dei punti di strozza energetici più importanti del mondo. Questa regione vede passare circa 20 milioni di barili di petrolio al giorno, rappresentando quasi il 20% dell'offerta mondiale di petrolio. Pertanto, qualsiasi conflitto o interruzione su questa rotta solleva automaticamente preoccupazioni sull'approvvigionamento energetico in tutto il mondo e si pongono domande sulla stabilità economica più ampia. 

Il fatto è che anche la sola minaccia di un'interruzione è sufficiente per spingere gli acquirenti a cercare forniture alternative da altre regioni produttrici di petrolio e attingere agli stock esistenti. Entrambe le risposte comportano tipicamente costi più elevati, il che fa aumentare i prezzi del petrolio e aumenta la volatilità. I precedenti casi di incertezza in questa regione hanno mostrato quanto rapidamente i mercati del petrolio reagiscono. Ad esempio, l'escalation qui lo scorso giugno tra gli Stati Uniti e l'Iran ha portato i prezzi del petrolio a salire di un sorprendente 21%, da circa $63 a $77 in pochi giorni. 

In definitiva, il petrolio è un input fondamentale per l'economia globale e qualsiasi interruzione al commercio può avere un effetto a catena sui mercati finanziari e sulle attività in tutto il mondo. 

Il petrolio e le aspettative di inflazione stanno venendo ricalcolate 

Quando i prezzi del petrolio salgono, tendono ad avere un effetto domino su trasporti, manifattura e costi alimentari, filtrando gradualmente lungo le catene di approvvigionamento e nei prezzi al consumo. Questa trasmissione non avviene overnight; c'è tipicamente un ritardo prima che i costi energetici più elevati si riflettano nei dati sull'inflazione come l'Indice dei Prezzi al Consumo (CPI). Mentre le imprese assorbono i costi di input in aumento, alla fine li trasferiscono ai consumatori, motivo per cui l'inflazione trainata dall'energia si sviluppa spesso nel corso di mesi piuttosto che di giorni. 

Man mano che le aspettative di inflazione aumentano, i mercati finanziari iniziano a rivalutare questo rischio quasi istantaneamente. In risposta, i rendimenti dei bond spesso salgono poiché gli investitori anticipano una politica monetaria più restrittiva, le azioni possono subire pressioni a causa dei costi più elevati e delle proiezioni di crescita più lente, e le attività come le crypto possono diventare volatili mentre le prospettive economiche generali e la liquidità vengono rivalutate. 

Implicazioni per la politica delle Banche Centrali 

La possibilità di un'inflazione in aumento mette le banche centrali in una posizione peculiare e scomoda. Se l'inflazione tende a salire, i responsabili delle politiche potrebbero essere costretti a ritardare i tagli dei tassi di interesse o a mantenere i costi di prestito più alti per più a lungo. Nei mercati finanziari, questo passaggio da una posizione accomodante (dovish) a una restrittiva (hawkish) è attentamente osservato dagli investitori perché modella direttamente la direzione complessiva della liquidità globale. 

Un'altra conseguenza è che tassi di interesse più elevati spesso rafforzano il dollaro statunitense poiché gli investitori cercano attività con rendimenti più alti e più sicure. Un dollaro in rialzo e una liquidità più stretta sono una combinazione che non augura bene ai mercati globali, specialmente alle crypto. 

La crescente correlazione macroeconomica delle crypto 

Negli ultimi anni, Bitcoin è diventato notevolmente più sensibile agli shock macroeconomici, in particolare durante periodi di condizioni finanziarie restrittive o stress del mercato. La ricerca mostra che la sua correlazione con i principali indici azionari è aumentata significativamente insieme all'adozione istituzionale e alla partecipazione più ampia da parte degli investitori tradizionali. In effetti, le correlazioni con le principali azioni di crescita sono aumentate in modo marcato dopo traguardi chiave come il lancio degli ETF su Bitcoin e l'adozione da parte dei treasury aziendali, evidenziando come l'attività stia diventando sempre più integrata nei mercati finanziari globali. Allo stesso tempo, Bitcoin mantiene ancora driver unici, come la sua offerta fissa e il ciclo di halving, il che significa che non si muove in sincronia perfetta con le attività tradizionali in ogni momento. 

Una ragione chiave di questa crescente sensibilità è la natura dei mercati delle criptovalute guidata dalla liquidità. Bitcoin risponde sempre di più ai flussi di capitale globali e ai cicli di politica monetaria, soprattutto man mano che gli ETF e i portafogli istituzionali rendono l'accesso più facile e familiare per gli investitori tradizionali. Questa integrazione più profonda significa che le criptovalute si trovano ora più vicine al sistema finanziario più ampio: possono comportarsi come un asset sensibile ai macroeconomici nel breve termine, mantenendo al contempo caratteristiche distintive a lungo termine legate all'adozione, alla tecnologia e alla crescita della rete.

Cosa osservano i trader in seguito 

Per ora, questa è ancora una storia macroeconomica in evoluzione che merita un'attenta attenzione nei prossimi giorni o settimane. Qualsiasi cambiamento, da un'escalation a una de-escalation, in momenti come questi può avere rapidamente un effetto sul sentiment del mercato. Rapporti recenti indicano che l'Iran ha offerto concessioni nucleari parziali nei negoziati in corso, inclusa una proposta di sospendere l'arricchimento dell'uranio per un periodo limitato e inviare parte del suo stockpile altamente arricchito all'estero in cambio di un allentamento delle sanzioni. La richiesta principale degli Stati Uniti di interrompere completamente l'arricchimento rimane tuttavia in tavola ed è questo il punto di contesa che deve ancora essere chiarito. 

Oltre alla geopolitica, i trader dovranno tenere d'occhio da vicino il dollaro statunitense e i rendimenti dei bond, poiché ciò fornirà chiarezza su come i mercati vedono il rischio. Il DXY ha registrato uno stop improvviso (wick) ieri in seguito alle notizie di ieri, ma saranno necessari ulteriori filtri sulle notizie per confermare un trend più definitivo.