تصاعد التوترات الجيوسياسية بالقرب من هرمز: ماذا يعني ذلك لـ Bitcoin والعملات المشفرة

ارتفعت عدم اليقين الكلي منذ العام الماضي، كما يعكس ذلك مؤشر عدم اليقين العالمي، وهذا أثقل بشكل كبير على أسواق العملات المشفرة. وإضافة إلى هذا الضغط، أمس، أحاطت الأخبار بإيران conducting مناورات صاروخية حية بالقرب من مضيق هرمز، أحد أهم طرق شحن النفط في العالم، مما أعاد تصعيد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. أُجريت المناورات من قبل الحرس الثوري الإيراني في وقت بدأت فيه الولايات المتحدة وإيران جولة جديدة من المفاوضات النووية عالية المخاطر في جنيف. 

لم يكن التوقيت مصادفة بالتأكيد. تأتي هذه المناورات alongside deployments عسكرية أمريكية في المنطقة وخلافات مستمرة حول البرنامج النووي الإيراني وإلغاء العقوبات والتأثير الإقليمي. كانت المفاوضات حازمة من كلا الجانبين مع تحذير إيران من أنها مستعدة للرد على أي عدوان بينما أشارت الولايات المتحدة إلى أن الخيارات العسكرية لا تزال على الطاولة إذا فشلت الدبلوماسية. 

على الرغم من أن إطلاق الصواريخ لم يكن جزءًا من أي نزاع نشط، فإن أي نشاط في مضيق هرمز يثير جرس الإنذار على مستوى العالم. ومع مرور حوالي 20% من الشحنات العالمية عبر هذا الممر الاستراتيجي، فإن أي توترات في هذه المنطقة تذكّرنا بمدى هشاشة المنطقة وسهولة حدوث تأثيرات متتالية على أسعار النفط، والتضخم، والأسواق المالية في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك العملات المشفرة.   

لماذا يهم مضيق هرمز الأسواق العالمية 

يُعد مضيق هرمز ممرًا ملاحيًا ضيقًا في الشرق الأوسط، ويُعتبر أحد أهم نقاط الاختناق للطاقة في العالم. تمر عبر هذه المنطقة ما يقارب 20 مليون برميل من النفط يوميًا، مما يمثل نحو 20% من إمدادات النفط العالمية. لذلك، فإن أي صراعات أو اضطرابات في هذا المسار تثير تلقائيًا مخاوف بشأن إمدادات الطاقة على مستوى العالم وتطرح تساؤلات حول الاستقرار الاقتصادي الأوسع. 

الحقيقة هي أن مجرد تهديد بالاضطراب يكفي لدفع المشترين للبحث عن بدائل من مناطق أخرى منتجة للنفط والاستفادة من المخزونات الحالية. عادةً ما تأتي هاتان الاستجابتان بتكاليف أعلى، مما يدفع أسعار النفط للارتفاع ويزيد من التقلبات. وقد أظهرت حالات سابقة من عدم اليقين في هذه المنطقة مدى سرعة استجابة أسواق النفط. على سبيل المثال، أدى التصعيد هنا في يونيو من العام الماضي بين الولايات المتحدة وإيران إلى ارتفاع أسعار النفط بنسبة مذهلة بلغت 21%، من حوالي 63 دولارًا إلى 77 دولارًا في غضون أيام. 

في النهاية، يُعد النفط مدخلًا أساسيًا للاقتصاد العالمي، وأي اضطراب في التجارة يمكن أن يترتب عليه تأثيرات متتالية على الأسواق المالية والأصول في جميع أنحاء العالم. 

إعادة تسعير توقعات التضخم المرتبطة بالنفط 

عندما ترتفع أسعار النفط، فإنها تميل إلى إحداث تأثير متتالي عبر تكاليف النقل والتصنيع والغذاء، لتتسرب تدريجيًا عبر سلاسل التوريد وتصل إلى أسعار المستهلكين. لا يحدث هذا النقل بين عشية وضحاها؛ فهناك عادةً تأخير قبل أن تظهر تكاليف الطاقة المرتفعة في بيانات التضخم مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI). ومع امتصاص الشركات لتكاليف المدخلات المتزايدة، فإنها تنقلها في النهاية إلى المستهلكين، ولهذا السبب غالبًا ما يتطور التضخم المدفوع بالطاقة على مدار أشهر بدلاً من أيام. 

مع زيادة توقعات التضخم، تبدأ الأسواق المالية في إعادة تقييم هذا المخاطر على الفور. واستجابةً لذلك، غالبًا ما ترتفع عوائد السندات مع توقع المستثمرين لسياسة نقدية أكثر تشددًا، وقد تواجه الأسهم ضغوطًا بسبب ارتفاع التكاليف وبطء توقعات النمو، بينما قد تتقلب الأصول مثل العملات المشفرة مع إعادة تقييم الآفاق الاقتصادية العامة والسيولة. 

تداعيات السياسة النقدية للبنوك المركزية 

تضع احتمالية ارتفاع التضخم البنوك المركزية في موقف غريب وغير مريح. إذا استمرت اتجاهات التضخم في الارتفاع، فقد يضطر صانعو السياسات إلى تأجيل خفض أسعار الفائدة أو الحفاظ على تكاليف الاقتراض أعلى لفترة أطول. في الأسواق المالية، يتم مراقبة هذا التحول من الموقف المتساهل إلى الموقف المتشدد عن كثب من قبل المستثمرين لأنه يشكل بشكل مباشر الاتجاه العام للسيولة العالمية. 

من التداعيات الأخرى أن أسعار الفائدة المرتفعة غالبًا ما تعزز الدولار الأمريكي حيث يبحث المستثمرون عن أصول ذات عوائد أعلى وأكثر أمانًا. إن ارتفاع الدولار وضيق السيولة معًا لا يبشر بالخير للأسواق العالمية، خاصةً العملات المشفرة. 

الارتباط المتزايد للعملات المشفرة بالعوامل الكلية 

على مدى السنوات القليلة الماضية، أصبحت بيتكوين أكثر حساسية بشكل ملحوظ للصدمات الكلية، لا سيما خلال فترات تشديد الظروف المالية أو ضغوط السوق. تظهر الأبحاث أن ارتباطها بمؤشرات الأسهم الرئيسية قد ارتفع بشكل كبير بالتوازي مع التبني المؤسسي والمشاركة الأوسع من المستثمرين التقليديين. في الواقع، زادت الارتباطات مع أسهم النمو الرئيسية بشكل ملحوظ بعد نقاط تحول رئيسية مثل إطلاق صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) واعتماد الشركات لها في خزائنها، مما يسلط الضوء على كيفية دمج هذا الأصل بشكل متزايد في الأسواق المالية العالمية. وفي الوقت نفسه، لا تزال بيتكوين تحتفظ بدوافع فريدة، مثل عرضها الثابت ودورة التخفيض، مما يعني أنها لا تتحرك بالتزامن التام مع الأصول التقليدية في جميع الأوقات. 

يُعد أحد الأسباب الرئيسية لهذه الحساسية المتزايدة هو الطبيعة المدفوعة بالسيولة لأسواق العملات المشفرة. تستجيب بيتكوين بشكل متزايد لتدفقات رأس المال العالمية ودورات السياسة النقدية، لا سيما مع سهولة الوصول إلى صناديق ETFs والمحفظة المؤسسية وجعلها أكثر ألفة للمستثمرين التقليديين. يعني هذا الدمج الأعمق أن العملات المشفرة أصبحت الآن أقرب إلى النظام المالي الأوسع: يمكنها أن تتصرف كأصل حساس للعوامل الكلية على المدى القصير مع الحفاظ في الوقت نفسه على خصائص طويلة الأمد مميزة مرتبطة بالتبني والتكنولوجيا ونمو الشبكة.

ما يراقبه المتداولون في المرحلة القادمة 

في الوقت الحالي، لا تزال هذه قصة كلية قيد التطوير وتستحق الاهتمام عن كثب خلال الأيام والأسابيع القادمة. أي تغيير في التصعيد أو التصعيد نحو التهدئة في مثل هذه الأوقات يمكن أن يؤثر بسرعة على معنويات السوق. تشير التقارير الأخيرة إلى أن إيران عرضت تنازلات نووية جزئية في المحادثات الجارية، بما في ذلك اقتراح لتعليق تخصيب اليورانيوم لفترة محدودة وإرسال جزء من مخزونها عالي التخصيب إلى الخارج مقابل تخفيف العقوبات. ومع ذلك، لا يزال الطلب الأساسي من الولايات المتحدة بوقف التخصيب تمامًا مطروحًا على الطاولة، وهذه هي نقطة الخلاف التي لا تزال بحاجة إلى التطور. 

بجانب الجيوسياسة، سيحتاج المتداولون إلى مراقبة الدولار الأمريكي وعوائد السندات عن كثب، حيث سيوفر ذلك بعض الوضوح حول كيفية رؤية الأسواق للمخاطر. شهد مؤشر الدولار (DXY) فتيلة حادة أمس بعد الأخبار الصادرة، ولكن سيحتاج الأمر إلى المزيد من الأخبار المتسربة لتأكيد اتجاه أكثر حسمًا.