Le partecipazioni estere di Titoli di Stato USA raggiungono il record di $9,13 trilioni, in aumento di $1 trilione in un anno

La domanda estera di Titoli di Stato USA ha raggiunto un massimo storico di $9,13 trilioni a giugno, salendo di $1 trilione rispetto allo stesso mese dell'anno scorso, secondo il rilascio del Dipartimento del Tesoro di venerdì.

Questo lo rende il quarto mese consecutivo in cui il livello globale portafogli del debito del governo degli Stati Uniti è rimasto al di sopra dei 9 trilioni di dollari. Ma mentre questo numero complessivo urla "domanda", il flusso effettivo di denaro mostra che gli investitori stranieri non stanno esattamente salendo su un treno a senso unico verso il pozzo del debito di Washington.

Su base transazionale, gli Stati Uniti hanno registrato un deflusso di 5 miliardi di dollari a giugno, subito dopo un enorme afflusso di 147 miliardi di dollari a maggio, un afflusso non visto dall'agosto 2022.

Anche aprile non è stato migliore, con un prelievo di 40,8 miliardi di dollari, avvenuto nel mezzo del caos economico causato dalle decisioni commerciali del presidente Donald Trump.

Il Giappone aggiunge mentre la Cina frena

Il Giappone ha aumentato nuovamente la sua posizione a giugno, bloccando 1,147 trilioni di dollari in Titoli di Stato statunitensi, in aumento di 12,6 miliardi rispetto ai 1,134 trilioni di dollari di maggio. Questa mossa ha reso il Giappone il più grande detentore non statunitense del debito governamericano... ancora.

Nel frattempo, il Regno Unito si è spinto ulteriormente al secondo posto, portando le sue partecipazioni a 858,1 miliardi di dollari, un modesto aumento dello 0,6% rispetto agli 809,4 miliardi di dollari precedenti. Il Regno Unito ha superato la Cina per la prima volta a marzo e non si è più fermato.

Ma i numeri in crescita del Regno Unito non riguardano davvero l'interesse britannico; la maggior parte di queste partecipazioni sono conti di custodia per hedge fund. Lo stesso vale per il debito accantonato nelle Isole Cayman e nelle Bahamas, dove i fondi parcheggiano regolarmente le loro posizioni.

La Cina, un tempo il nome più in vista nella lista, si è appena mossa. La seconda economia più grande del mondo ha mantenuto le sue partecipazioni in Treasury statunitensi intorno ai 756,4 miliardi di dollari, appena leggermente sopra i 756,3 miliardi di dollari di maggio. Questo porta le partecipazioni di Pechino al loro livello più basso da febbraio 2009, quando il sistema finanziario globale stava crollando.

Per un paese che una volta deteneva oltre 1,3 trilioni di dollari in Treasury tra il 2012 e il 2016, questo è un drastico ridimensionamento. Il piano di Pechino è chiaro: proteggere lo yuan. Vendere debito degli Stati Uniti aiuta la Cina a mantenere la propria valuta da non crollare sotto la pressione.

In un rapporto di China Money, pubblicato sotto la Banca Popolare Cinese, i ricercatori hanno avvertito: "Sebbene i Treasury statunitensi non abbiano ancora raggiunto la soglia di default, la loro espansione è insostenibile".

L'articolo ha chiesto una riduzione continua delle partecipazioni nel debito americano, sostenendo che la sola crescita degli Stati Uniti non sarebbe stata sufficiente a bilanciare i suoi enormi deficit e squilibri commerciali.

Il team ha anche criticato le mosse commerciali di Trump, suggerendo che l'ossessione della Casa Bianca per il deficit commerciale potrebbe soffocare la domanda globale per il dollaro USA. Hanno definito l'intera situazione una "lotta per la corda" tra gli obiettivi economici del paese e le pressioni monetarie.

India e Hong Kong riducono l'esposizione, le azioni salgono, i rendimenti salgono

Oltre alla Cina, anche altri paesi asiatici stanno riducendo. L'India ha ridotto i suoi Treasury statunitensi a 227,4 miliardi di dollari, mentre Hong Kong ha ridotto la sua posizione a 242,6 miliardi di dollari. Entrambe le regioni avevano in precedenza mantenuto livelli stabili di debito americano ma ora si sono unite alla Cina nel ridurre l'esposizione, segnalando una maggiore cautela regionale.

Anche mentre alcuni attori stranieri svendevano i Treasury, non stavano fuggendo completamente dal mercato statunitense. A giugno, gli stranieri hanno versato 163,1 miliardi di dollari nelle azioni statunitensi, oltre ai 115,8 miliardi di dollari di maggio.

Tuttavia, il flusso netto totale di capitale negli Stati Uniti è sceso a 77,8 miliardi di dollari a giugno. Si tratta di un calo del 75% rispetto ai 318,1 miliardi di dollari di maggio, che era il più grande afflusso mensile da settembre 2024.

I rendimenti obbligazionari sono saliti venerdì dopo che i dati sui consumatori hanno offerto segnali contrastanti. Le vendite al dettaglio per luglio sono aumentate dello 0,5%, raggiungendo le aspettative. Escluse le automobili, le vendite sono comunque aumentate dello 0,3%, corrispondendo anche alle previsioni. Il salto ha suggerito che i consumatori stavano ancora spendendo anche mentre dazi e aggiustamenti fiscali venivano implementati.

Allo stesso tempo, l'indice del sentiment dei consumatori dell'Università del Michigan è sceso a 58,6 ad agosto, in calo rispetto ai 61,7 del mese precedente. Paura dell'inflazione è stata la causa del calo, mostrando che anche se le persone stanno spendendo, non si sentono esattamente bene a riguardo.

Il mercato obbligazionario ha reagito rapidamente. Il rendimento del Treasury a 2 anni è aumentato di 2 punti base, fermandosi al 3,757%, mentre la nota a 10 anni ha aggiunto 3 punti base, salendo al 4,324%.