La Fed di Paulson segnala che i tagli ai tassi 'appropriati' più avanti in 2026

Secondo Anna Paulson, CEO della Federal Reserve Bank di Philadelphia, la Fed potrebbe smettere di tagliare i tassi di interesse da un momento all'altro.

La Fed's Paulson ha tenuto un discorso sabato all'Incontro Annuale delle Associazioni Sociali e Scientifiche Alleate 2026 nella sua città natale. Ha detto che la banca centrale vuole vedere come si svolgono le cose prima di fare ulteriori mosse sui tassi.

Paulson ha delineato ciò che si aspetta. "Vedo l'inflazione moderarsi, il mercato del lavoro stabilizzarsi e la crescita arrivare intorno al 2 percento quest'anno", ha detto nel suo discorso. Se è così che le cose si materializzano, "allora alcuni aggiustamenti ulteriori modesti al tasso dei fondi sarebbero probabilmente appropriati più tardi nell'anno.“

Fed mantenerechestrictive stance to fight inflazione

Al momento, Paulson ritiene che i tassi siano “ancora un po' restrittivi” e che stiano aiutando a ridurre l'inflazione.

Ciò che rende la sua opinione più rilevante quest'anno è che ha diritto di voto nel Comitato Federale per le Operazioni di Mercato Aperto (FOMC). È il gruppo che stabilisce i tassi di interesse. L'anno scorso, hanno tagliato i tassi tre volte separatamente – 25 punti base ciascuna – per un calo totale di tre quarti di punto percentuale. Questo ha portato i tassi al 3,5% - 3,75% dopo la riunione di dicembre.

Queste riduzioni non sono state decisioni facili. I funzionari della Fed hanno dovuto camminare su un filo. Avevano bisogno di tassi abbastanza alti da raffreddare l'inflazione, ma non così alti da danneggiare il mercato del lavoro. Le cose si sono complicate quando il presidente Donald Trump ha iniziato a chiedere tagli più ampi, anche se alcuni membri della Fed non volevano alcun taglio, con l'inflazione ancora ben al di sopra dell'obiettivo del 2%.

Il presidente della Fed Jerome Powell non ha detto molto su cosa succederà dopo durante la riunione di dicembre. Tuttavia, le previsioni della Fed stessa indicano che potrebbero esserci ulteriori allentamenti nel 2026.

Il labor market is strained but remains stable.

Paulson ha detto che Saturday she ha "ottimismo cauto sull'inflazione" ma vuole "maggiore chiarezza su ciò che sta spingendo verso l'alto la crescita e verso il basso l'occupazione."

Pensa che ci sia “una buona possibilità che finiamo l'anno con un'inflazione vicina al 2% su base tendenziale” dopo che gli aumenti dei prezzi dovuti ai dazi si saranno stabilizzati.

Riguardo all'occupazione, ha dichiarato: “Mentre il mercato del lavoro è chiaramente in flessione, non sta cedendo”. Il rallentamento nell'assunzione di personale è causato da “fattori sia di offerta che di domanda” e dovrà essere monitorato attentamente per tutto l'anno.

Nel primo giorno di negoziazione del 2026, i principali indici azionari statunitensi, come il Dow e l'S&P 500, hanno chiuso in rialzo, con i guadagni guidati dai produttori di chip e dalle aziende industriali, sebbene la tradizionale rally di fine anno "Santa Claus" non si sia materializzata. Gli strateghi suggeriscono che il sentiment degli investitori rimanga opportunistico, caratterizzato da acquisti durante i ritracciamenti di mercato e dalle aspettative di una Federal Reserve più accomodante, inclusi possibili tagli ai tassi di interesse più avanti nell'anno.

I mercati di tutto il mondo stanno cercando di capire cosa succederà con i tassi di interesse. Le azioni europee sono salite da quando la Fed ha effettuato l'ultimo taglio dei tassi, e i trader scommettono su ulteriori allentamenti. Gli analisti dicono che gli investitori stanno ancora cercando di capire come i numeri dell'inflazione si confrontano con le previsioni di crescita, cercando di indovinare dove andrà la politica da qui.