Il governatore della Fed Kevin Warsh compie un completo inversione di rotta sulle tagli ai tassi mentre mira a sostituire Powell

Kevin Warsh, un tempo noto per aver combattuto i tagli ai tassi con tutte le sue forze, ora li vuole. E li vuole rapidamente.

In un'intervista a Fox News, Kevin ha chiarito che la Federal Reserve deve tagliare i tassi e iniziare a ridurre il suo bilancio di 7,7 trilioni di dollari. La tempistica non è sottile. Donald Trump sta cercando qualcuno per sostituire Jerome Powell alla guida della Fed.

Kevin, a lungo considerato un favorito, sta ora allineando le sue posizioni politiche alle richieste di Trump. Secondo Fox, Kevin ha, "La Fed ha esattamente sbagliato il mix di politiche, ha un grande bilancio, come se fossimo nella crisi del '08 o nella pandemia del 2020, e ha tassi troppo alti."

Ha sostenuto che la riduzione del bilancio creerebbe spazio per abbassare il tasso sui fondi federali, che a sua volta ridurrebbe il costo del credito per i cittadini americani comuni. Sta anche proponendo un completo riavvio istituzionale, sostenendo che la Fed non funziona più come dovrebbe.

Kevin si oppose in passato ai tagli

Durante il suo mandato come governatore della Fed dal 2006 al 2011, Kevin si oppose ai tagli ai tassi anche quando il sistema finanziario stava crollando. Avvertì ripetutamente di un'inflazione che non si verificò. Nel maggio 2008, solo due mesi dopo il crollo di Bear Stearns e dopo che la Fed aveva già tagliato i tassi del 3%, Kevin continuava a opporsi, affermando che ulteriori riduzioni avrebbero potuto alimentare l'inflazione.

Quattro mesi dopo, Lehman Brothers innescò il panico globale. La Fed abbassò i tassi allo zero. Kevin acconsentì, ma nel settembre 2009, con l'inflazione in territorio negativo e la disoccupazione vicina al 10%, avvertì che la Fed potrebbe dover aumentare i tassi con "maggiore forza" rispetto al passato. La Fed non aumentò di nuovo i tassi fino al 2015, e l'inflazione in quel periodo si mantenne intorno all'1,5%.

Kevin lasciò la Fed nel 2011, poco dopo che il presidente uscente Ben Bernanke lanciò una seconda ondata di acquisto di bond. A Kevin non piaceva l'idea del quantitative easing al di fuori di una crisi. Ora vuole che la Fed srotoli quel bilancio mentre taglia anche i tassi, qualcosa che anche il suo io del passato avrebbe rifiutato categoricamente. E sebbene l'inflazione sia ancora sopra l'obiettivo del 2% della Fed, Kevin spinge comunque per i tagli ai tassi.

Non mira solo a cambiare la politica, però; questo tipo vuole fare pulizia. "Credo che abbiamo bisogno di un cambiamento di regime alla Fed", ha detto, chiarificando che non sta prendendo di mira solo Powell. Vuole sostituire più funzionari. Crede che la scarsa risposta della Fed all'inflazione dell'era pandemica, insieme al suo rifiuto di ammettere i fallimenti politici, abbia distrutto la sua credibilità.

Trump vuole un tagliatore di tassi e Kevin vuole il lavoro

Trump è stato chiaro sul bisogno di qualcuno che abbasserà i tassi, e ha dichiarato esplicitamente che se un candidato non si impegna a farlo, è fuori. "Se penso che qualcuno manterrà i tassi dove sono o qualsiasi altra cosa, non lo metterò lì", ha detto ai giornalisti il 27 giugno. La reversal molto pubblica di Kevin sembra una candidatura per il lavoro. E non sta cercando di nasconderlo.

Questa non sarebbe la sua prima candidatura. Kevin era vicino a ottenere il lavoro nel 2017, quando Trump alla fine scelse Powell. Trump in seguito disse di aver rimpianto quella decisione. Nel 2020, disse a Kevin: "Kevin, avrei potuto aver bisogno di te un po' di più qui. Perché non sei stato più deciso quando volevi quel lavoro?"

Questa volta, Kevin si assicura di essere ascoltato.

Altri contendenti includono Scott Bessent, Kevin Hassett e Christopher Waller, tutti sostenitori dei tagli ai tassi. Ma Kevin ha qualcosa che loro non hanno. Era alla banca centrale durante la crisi del 2008. Quando le banche crollavano e tutti erano in panico, Kevin aiutò a spingere la vendita di Wachovia a Wells Fargo e progettò un piano per iniettare miliardi di capitali nelle nove più grandi banche statunitensi. Questa esperienza pratica gli dà un forte vantaggio.