Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha dichiarato che la banca centrale degli Stati Uniti rimarrà paziente e resiste a prendere le decisioni per vedere come i aumenti delle tariffe dident Donald Trump avranno un impatto sull'economia a lungo termine. Parlando ad Arlington, in Virginia, venerdì scorso, Powell ha chiarito che la Fed non si sta preparando a intervenire come durante la crisi economica causata dalla pandemia globale.
Le aspettative di mercato di un "put Fed", il termine informale per gli interventi di politica monetaria al cuscinetto dei mercati in calo, sono state smorzate poiché Powell ha chiarito che la Fed non agirà in modo riflessivo in risposta alle recenti perdite del mercato azionario o all'indebolimento del sentimento degli investitori. "C'è un sacco di aspettare e vedere in corso, anche da noi", ha detto Powell.
" Dovremo aspettare e vedere come si svolge . Sembra che non abbiamo bisogno di avere fretta. Sembra che abbiamo tempo ."
Il termine "Fed Put" fa parte di Market Vernacular per quasi quattro decenni, associato per la prima volta all'ex presidente della Fed Alan Greenspan in seguito al crollo del mercato del 1987. Da allora, i leader della Fed hanno preso misure audaci per sostenere i mercati durante i momenti di disagio finanziario.
No "Fed put" questa volta
Secondo Powell, il mercato ha in gioco due forze contraddittorie, un tron e dall'altro, da una di inflazione alimentata dalle crescenti tariffe che potrebbero rallentare la crescita economica.
" Non è chiaro in questo momento quale sia il percorso appropriato per la politica monetaria ", ha continuato Powell, " siamo ben posizionati per aspettare una maggiore chiarezza ".
Il rapporto di marzo di Jobs, pubblicato venerdì, ha mostrato che l'occupazione totale delle buste paga non agricola è aumentata di 228.000, battendo le aspettative con un aumento rispetto alla media di 12 mesi di 158.000. Il tasso di disoccupazione è rimasto stabile al 4,2%.
Tuttavia, Powell ha ammesso che queste cifre sono state compilate prima dell'annuncio tariffario più recente di Trump e potrebbero non riflettere il pieno impatto delle nuove politiche commerciali.
Le tariffe minacciano di aumentare l'inflazione e la crescita lenta
Gli economisti si aspettano che l'ultimo round di aumenti tariffari di Trump, annunciata mercoledì, per aumentare il tasso tariffario medio sui 3 trilioni di dollari delle importazioni annuali da circa il 2,5% a potenzialmente il 25% o più. Powell ha sostenuto che un tale aumento potrebbe sparare i prezzi dei consumatori e sforzare il mandato di inflazione della Fed.
" Il nostro obbligo è di mantenere le aspettative di inflazione a più lungo termine ben ancorate . Dobbiamo garantire che un aumento una tantum del livello di prezzo non diventa un problema di inflazione in corso ", ha indicato nella sua osservazione preparata.
La sedia della Fed ha calcolato che l'economia è fondamentalmente ditronG, ma ha avvertito che la combinazione di prezzi delle importazioni più elevati e una domanda più lenta potrebbe spingere l'economia americana verso la stagnazione o peggio.
" Gli effetti a margine in questo momento sarebbero un'inflazione più elevata e forse una maggiore disoccupazione. È difficile per una banca centrale ", ha proposto
Da quando aumentava in modo aggressivo i tassi nel 2022 per combattere l'inflazione elevata, la Fed ha spostato gli ingranaggi l'anno scorso con un taglio percentuale di punti percentuali quando l'inflazione ha iniziato a moderare. Tuttavia, i politici stanno assumendo una posizione più cauta, anche con la pressione di Washington, che ha detto ai funzionari di "smettere di giocare alla politica" e tagliare i tassi di interesse.
Alan Blinder, ex vicepresidente della Fed e ora professore a Princeton, ha spiegato che il compito di Powell è quello di dissipare le aspettative che la Fed si sta preparando a ridurre rapidamente i tassi.
" Ciò non significa che la Fed non taglierà mai i tassi di interesse in risposta a questo ", ha ipotizzato Blinder, " se questo si sviluppa in una recessione, la Fed probabilmente taglierà ".
Wall Street è deluso
I mercati dei futures hanno rapidamente adattato le loro aspettative dopo l'ultimo indirizzo pubblico di Powell. Secondo i dati di mercato, le probabilità di un taglio del tasso all'imminente riunione del 6-7 maggio della Fed sono scese da circa il 50% a circa il 30%. Il 56% dei partecipanti a Polymarket della piattaforma di scommesse decentralizzati ritiene che non ci saranno tagli ai tassi in arrivo.
" Non ci troviamo in una situazione come eravamo negli anni '70 ", ha detto Powell, riferendosi al decennio in cui gli Stati Uniti hanno affrontato un'elevata inflazione e disoccupazione, uno scenario gli economisti chiamano stagflazione. " Ma i rischi al margine oggi indicano in quella direzione ."
Gli economisti di JPMorgan ora prevedono che l'economia degli Stati Uniti si ridurrà dello 0,3% quest'anno, un downgrade rispetto alla loro precedente crescita stimata dell'1,3%. Si aspettano inoltre che il tasso di disoccupazione salirà al 5,3% entro la fine dell'anno.
Gli analisti prevedono anche prezzi più elevati innescati dalle tariffe per spingere l'inflazione almeno un punto percentuale sopra dove sarebbe altrimenti atterrato, portandolo ulteriormente dall'obiettivo del 2% della Fed.
Ignorando i clamori della Business Street più affollata di New York, Powell insiste sul fatto che la Fed non sarà portata di corsa in una risposta. " Durante la pandemia, la direzione che dovevamo prendere era molto chiara ", ha detto. " In questo momento, non lo è. "
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