La BCE mantiene stabili i tassi di interesse per la prima volta in un anno, allineandosi finalmente alla Fed

La BCE ha appena fatto qualcosa che non faceva da oltre un anno: niente. Giovedì, la Banca Centrale Europea ha deciso di mantenere invariati i tassi di interesse dopo quattro tagli consecutivi, interrompendo il suo ciclo di allentamento monetario mentre aumentano le tensioni tra Unione Europea e Stati Uniti in merito a un accordo commerciale.

Ciò è avvenuto durante negoziati ad alto rischio ancora in corso, a pochi giorni dall'eventuale di dazi statunitensi del 15% su tutte le importazioni dall'UE, mettendo a rischio miliardi di esportazioni.

Secondo i verbali, il tasso di riferimento sui depositi della BCE si attesta attualmente al 2%, in calo rispetto al 3% di gennaio e al massimo del 4% raggiunto lo scorso anno. L'inflazione nell'area euro ha finalmente raggiunto l'obiettivo del 2% fissato dalla banca, ma i funzionari si astengono da ulteriori tagli, citando l'instabilità del contesto geopolitico.

"Il contesto rimane eccezionalmente incerto, soprattutto a causa delle controversie commerciali", ha dichiarato giovedì la banca. I funzionari hanno anche affermato che le aspettative di crescita dei prezzi non sono cambiate di molto.

I negoziati commerciali si bloccano mentre la BCE osserva da bordo campo

Gli Stati Uniti, che rimangono il principale partner commerciale dell'UE, hanno importato merci dall'Unione per un valore di 503 miliardi di euro (590 miliardi di dollari) lo scorso anno. Ma l'intera relazione potrebbe essere interrotta se non si raggiunge un accordo entro la fine del mese.

La Casa Bianca, sotto ladent di Donald Trump, sarebbe pronta a imporre una tariffa base del 15% sulle importazioni europee a partire dal 1° agosto se i colloqui fallissero. L'UE ha già lasciato intendere che risponderà con misure proprie.

Questa minaccia incombente ha costretto la BCE a fare un passo indietro. I mercati non sono stati colti di sorpresa, poiché la maggior parte degli operatori si aspettava che la banca mantenesse i tassi invariati. Ma il motivo non risiede solo nei dati sull'inflazione. Si tratta di una questione politica. Con gli investitori globali già nervosi, la banca centrale non vuole alimentare ulteriore incertezza. La strategia ora è quella di attendere, osservare e intervenire in seguito, se la situazione dovesse peggiorare.

Ladent della BCE Christine Lagarde ha dichiarato alla CNBC ad aprile che il "processo di disinflazione era quasi completato", segnalando che i tagli dei tassi potrebbero presto concludersi. Philip Lane, capo economista della banca, ha ribadito all'inizio di questo mese che "l'ultimo ciclo è terminato, portando l'inflazione al ribasso". Tuttavia, entrambi hanno sottolineato che i responsabili politici non stanno prendendo le distanze. Stanno ancora monitorando eventuali cambiamenti nelle prospettive a medio termine che potrebbero costringerli ad agire di nuovo.

Gli analisti di mercato affermano che l'attenzione si sposta ora sulla riunione di settembre della BCE, quando saranno pubblicate le proiezioni aggiornate di crescita e inflazione. Dopo l'annuncio, l'euro ha perso lo 0,15%, attestandosi a 1,175 dollari contro il dollaro. Si tratta comunque di un rialzo rispetto agli 1,026 dollari di inizio anno, poiché gli operatori si sono allontanati dal dollaro a causa dell'instabilità politica e fiscale degli Stati Uniti. La BCE, per ora, non ha rilasciato dichiarazioni molto dettagliate sul cambio di valuta. Ma è chiaro che la tendenza è nel suo mirino.

Guardando al futuro, la prossima decisione sui tassi potrebbe dipendere interamente da ciò che accadrà a Washington.