Svelare i misteri delle CBDC: Le motivazioni delle Banche Centrali nell'avventurarsi nelle valute digitali

Una valuta digitale di banca centrale (CBDC) funziona come denaro elettronico per le transazioni quotidiane. A differenza dei pagamenti elettronici tradizionali che coinvolgono intermediari e banche, le CBDC assomigliano alle valute digitali decentralizzate come Bitcoin ed Ethereum. Facilitano transazioni dirette da persona a persona o da cliente a venditore, riducendo gli intermediari.

Sia le CBDC che le criptovalute fanno affidamento su reti elettroniche per le transazioni. Le criptovalute come Bitcoin utilizzano reti decentralizzate, mentre le CBDC sono gestite dalle banche centrali attraverso un database centrale. Ogni unità di CBDC ha un numero di serie unico.

Le CBDC sono tipicamente collegate alla valuta nazionale di un paese, il fiat. Le CBDC godono del sostegno governativo, a differenza delle criptovalute private, fornendo stabilità per le transazioni quotidiane.

Le criptovalute private, come Bitcoin ed Ether, mancano di sostegno governativo, rendendole più volatili e spesso trattate come asset di investimento. Alcuni commercianti e nuove opzioni, come le carte crypto, accettano criptovalute per i pagamenti.

Tra le criptovalute private, le stablecoin mirano a mantenere un valore costante. Sebbene condividano somiglianze con le CBDC, mancano del formale sostegno di una banca centrale. Tuttavia, non tutte le stablecoin sono genuinamente stabili, specialmente se mancano di un adeguato supporto.

Per garantire la stabilità finanziaria, alcuni governi stanno valutando lo sviluppo delle proprie valute digitali per tenere il passo con i progressi fintech come le stablecoin.

L'adozione delle valute digitali delle banche centrali (CBDC)

Nelle prime fasi delle valute digitali delle banche centrali (CBDC), Finlandia e Venezuela hanno condotto alcuni esperimenti iniziali. Tuttavia, molti governi e banche centrali in tutto il mondo perseguono attivamente versioni digitali delle loro valute esistenti. Questo cambiamento è guidato dalla necessità di rimanere rilevanti in risposta all'ascesa di alternative stablecoin private.

Ad esempio, gli Stati Uniti hanno iniziato a esplorare il concetto di dollaro digitale dopo un'audizione del Comitato Bancario del Senato nell'estate del 2020. Inoltre, nell'ottobre 2020, una coalizione di sette importanti banche centrali, tra cui la Federal Reserve degli Stati Uniti, la Banca del Giappone, la Banca Centrale Europea, la BIS (Banca dei Regolamenti Internazionali), la Banca Nazionale Svizzera, la Banca del Canada, la Sveriges Riksbank in Svezia e la Bank of England, ha espresso la propria intenzione di esplorare la fattibilità di CBDC pubblicamente disponibili.

Diversi altri paesi significativi, tra cui Cina e Russia, e nazioni più piccole come Sudafrica, Uruguay, Barbados, Svizzera, Thailandia e Iran, stanno valutando o avviando progetti CBDC. La razionalità per le CBDC è forte ed è guidata dalla necessità di adattarsi al panorama finanziario in evoluzione.

L'adozione delle valute digitali delle banche centrali (CBDC) sta guadagnando slancio a livello globale, con circa il 93% delle banche centrali attivamente coinvolto nel lavoro relativo alle CBDC, come riportato dal Bank for International Settlements. Alcuni paesi hanno lanciato completamente le loro valute digitali e numerosi altri stanno conducendo programmi pilota.

Comprendere che diversi paesi hanno motivazioni diverse per lo sviluppo delle CBDC è cruciale. Alcuni mirano a promuovere l'inclusione finanziaria, migliorare l'efficienza dei sistemi di pagamento nazionali o adattarsi ai cambiamenti dell'era digitale. Questi diversi livelli di impegno e progresso influenzano quando e se un paese introdurrà una CBDC.

Tuttavia, si prevede che l'implementazione diffusa delle CBDC avverrà dopo un po' di tempo. Il processo affronta sfide tecniche significative e molte banche centrali potrebbero richiedere l'autorizzazione legislativa per emettere CBDC. Inoltre, c'è la necessità di una coordinazione internazionale sulle politiche e sugli standard delle CBDC. C'è un notevole lavoro preliminare da fare prima che le CBDC diventino una realtà diffusa.

Come funziona una valuta digitale di banca centrale (CBDC)?

Una CBDC opera in modo simile alla valuta tradizionale, ma è interamente digitale. Gli utenti vi accedono tramite un portafoglio digitale sul proprio telefono cellulare o altri dispositivi virtuali. Questo portafoglio digitale consente agli utenti di verificare i propri saldi, ricevere fondi emessi dal governo come rimborsi fiscali e effettuare trasferimenti tra parti.

A prima vista, le funzionalità delle CBDC possono sembrare simili a un normale conto bancario. Quindi, cosa le distingue? La differenza chiave è l'uso della tecnologia blockchain per creare la valuta.

La tecnologia blockchain consente transazioni quasi istantanee e a basso costo. Ciò significa che i cittadini possono ricevere pagamenti governativi quasi immediatamente invece di attendere giorni o settimane.

Idealmente, tutte le imprese all'interno di un paese farebbero parte della rete della banca centrale. Ciò consentirebbe a tutti di spostare fondi rapidamente ed economicamente, non solo alle banche tradizionali. Parte di questa velocità ed efficienza deriva dalla disintermediazione.

La disintermediazione comporta l'eliminazione degli intermediari tra le parti. Una banca centrale potrebbe inviare denaro direttamente ai cittadini invece di instradarlo attraverso varie banche con politiche e commissioni diverse. Le CBDC riguardano tutta la disintermediazione? Assolutamente. Le CBDC consolidano l'emissione di valuta di una regione invece di disperdere i fondi tra più banche.

La blockchain funge anche da registro immutabile che registra automaticamente tutte le transazioni sulla rete. I governi possono esaminare questo registro in qualsiasi momento per una storia delle transazioni inalterabile.

Centralizzando la spesa e i flussi di denaro di una regione, i governi ottengono una visione completa della situazione macroeconomica dei loro cittadini e possono apportare aggiustamenti informati.

Tuttavia, le reti blockchain sono intrinsecamente aperte, consentendo a chiunque di esaminare la cronologia delle transazioni. Le banche centrali utilizzano una forma modificata di blockchain nota come tecnologia del registro distribuito (DLT) per proteggere la privacy dei cittadini.

Le reti DLT sono autorizzate, il che significa che solo le parti autorizzate possono accedere a informazioni specifiche. In questo modo, una banca centrale può limitare l'accesso all'intera rete, garantendo la riservatezza.

In sostanza, le banche centrali stanno fondendo la natura decentralizzata della blockchain con il controllo centralizzato, sfruttandone i vantaggi. Il risultato è un ecosistema finanziario digitale più connesso in cui tutti possono godere di benefici come pagamenti peer-to-peer, transazioni aziendali e pagamenti delle tasse.

Le CBDC possono anche portare inclusione finanziaria consentendo alle persone di partecipare all'economia senza conti bancari tradizionali. Tutta la gestione finanziaria avviene attraverso dispositivi digitali come smartphone, tablet o laptop.

È importante notare che una CBDC è garantita dai fondi detenuti nelle riserve della banca centrale. Ciò significa che le banche centrali possono ancora controllare i tassi di inflazione e iniettare denaro nell'economia durante crisi come la pandemia di COVID-19.

Le CBDC sostituiranno il contante fisico? La maggior parte dei governi vede le CBDC come un complemento alla valuta fiat, supportando entrambe mentre avanza l'ecosistema finanziario digitale.

Perché le Banche Centrali sono interessate alle CBDC?

L'interesse delle banche centrali per le valute digitali delle banche centrali (CBDC) può essere attribuito a diverse tendenze chiave:

Declino dell'uso del contante

L'uso del contante fisico è diminuito significativamente negli ultimi anni. Ad esempio, in Europa, l'uso del contante è diminuito di un terzo tra il 2014 e il 2021, con paesi come la Norvegia che vedono solo il 3 percento delle transazioni di pagamento effettuate con contanti. Questo declino ha spinto le banche centrali a riconsiderare i loro ruoli nel panorama monetario in evoluzione.

Popolarità delle attività digitali private

La crescente interesse per le attività digitali emesse privatamente, come le criptovalute, ha attirato l'attenzione delle banche centrali. Circa il 10 percento degli adulti nel Regno Unito riferisce di detenere o aver detenuto attività digitali. 

Allo stesso modo, la Banca Centrale Europea nota che fino al 10 percento delle famiglie in sei principali paesi dell'UE possiede attività digitali. Questo uso diffuso di attività digitali rappresenta una potenziale sfida per lo status della valuta fiat come unità affidabile di misurazione del valore.

Rinnovato focus sull'innovazione dei pagamenti

Le CBDC consentono alle banche centrali di ristabilirsi come leader nel campo dell'innovazione dei pagamenti. Introducendo le CBDC, le banche centrali possono impegnarsi in discussioni strategiche sugli usi delle valute digitali in un forum pubblico.

Espansione del sistema di pagamento globale

Con la proliferazione dei sistemi di pagamento globali, molte banche centrali cercano un maggiore controllo sulle proprie reti di pagamento locali. Le CBDC sono viste come potenziali ancoraggi che possono stabilizzare questi sistemi di pagamento digitale locali, garantendone l'affidabilità e la sicurezza.

Inclusione finanziaria

Le banche centrali riconoscono che le CBDC hanno il potenziale per migliorare l'inclusione finanziaria. Fornendo una valuta digitale accessibile tramite dispositivi mobili, le CBDC possono raggiungere individui che potrebbero non avere accesso ai servizi bancari tradizionali. 

Ciò può empowerment le popolazioni non bancarizzate e sottobancarizzate, consentendo loro di partecipare più pienamente all'ecosistema finanziario del proprio paese, effettuare pagamenti digitali e accedere a vari servizi finanziari, contribuendo infine alla crescita e allo sviluppo economico.

Come possono vari stakeholder prepararsi per il futuro delle valute digitali delle banche centrali (CBDC)? 

Sebbene il futuro delle CBDC rimanga incerto, gli stakeholder, incluse le banche centrali, possono considerare le seguenti cinque domande:

Strategia di adozione: Qual è l'obiettivo finale per l'adozione delle CBDC rispetto alla valuta tradizionale? Lo sviluppo di casi aziendali e scenari dovrebbe basarsi su una valutazione approfondita dell'attuale panorama dei pagamenti e su obiettivi di adozione realistici.

Pubblico di riferimento: A quali gruppi è destinata la CBDC? Le scelte di progettazione dovrebbero allinearsi al segmento di utenti previsto, siano essi cittadini privati, banche commerciali o aziende. L'esperienza proveniente da organizzazioni esterne al tradizionale settore bancario centrale può fornire preziose intuizioni per il processo decisionale.

Ruolo della banca centrale: Quale ruolo si immagina la banca centrale per se stessa nell'ecosistema delle CBDC? Sfruttare le relazioni esistenti con banche commerciali e aziende può essere fondamentale per raggiungere gli obiettivi di adozione attraverso un coinvolgimento attivo o partnership strategiche.

Requisiti di risorse e capacità: Quali risorse e capacità dovranno avere le banche centrali per sostenere le iniziative CBDC? Questo potrebbe comportare lo sviluppo di nuovi processi decisionali, l'implementazione di efficaci pratiche di gestione del cambiamento e l'acquisizione di talenti con competenze nella formazione di partnership.

Regolamentazione e oltre: Quali sfide regolamentari e più ampie devono affrontare le banche centrali oltre ai pagamenti per garantire un'adozione di successo delle CBDC? Superare gli ostacoli relativi alla regolamentazione, abilitare il commercio e preservare i diritti fiscali sarà essenziale per raggiungere gli obiettivi di adozione della banca centrale.

Come abbiamo visto, le banche centrali sono solo alcuni dei giocatori interessati alle valute digitali delle banche centrali (CBDC). Ecco come vari stakeholder possono prepararsi all'introduzione delle CBDC:

Fornitori di infrastrutture finanziarie: Le aziende che forniscono infrastrutture per i servizi finanziari dovrebbero adattare le loro scelte di progettazione per garantire compatibilità e interoperabilità con le valute digitali.

Banche al dettaglio, commercianti e fornitori di servizi di pagamento: Queste entità dovrebbero valutare l'investimento infrastrutturale necessario per implementare con successo le valute digitali delle banche centrali (CBDC), insieme agli sforzi per modernizzare i sistemi di pagamento.

Responsabili della gestione dei rischi e CFO: I direttivi finanziari e i responsabili del rischio dovrebbero monitorare da vicino come le valute digitali, incluse le CBDC, impattano sulla liquidità bancaria e sui requisiti di capitale, specialmente in vista di potenziali cambiamenti normativi.

Investitori in criptovalute: Gli individui e le entità che investono in criptovalute dovrebbero anticipare come l'introduzione delle CBDC potrebbe influenzare il valore e la dinamica dei loro asset. L'emergere delle CBDC potrebbe impattare la crescita degli ecosistemi di criptovalute esistenti.

Banche commerciali: Le banche commerciali dovrebbero sviluppare competenze nell'effettuare un efficace monitoraggio Know Your Customer (KYC) e antiriciclaggio (AML) delle valute digitali. Nei modelli in cui le banche commerciali emettono CBDC ai clienti, esse si assumono la responsabilità e il costo della conformità KYC.

Vantaggi delle valute digitali delle banche centrali (CBDC)

Migliore efficienza e accessibilità dei pagamenti: Le CBDC offrono transazioni rapide, riducendo i tempi e i costi dei pagamenti transfrontalieri. Forniscono un mezzo sicuro ed efficiente per le transazioni individuali senza intermediari come banche o processori di pagamento.

Maggiore inclusione finanziaria e accesso ai servizi bancari: Le CBDC promuovono l'inclusione finanziaria offrendo un modo sicuro, protetto ed economico per chi non ha accesso ai servizi bancari tradizionali di conservare e trasferire denaro. Riducono anche la dipendenza dal contante fisico, specialmente nelle aree con infrastrutture bancarie limitate.

Maggiore sicurezza e trasparenza: Le CBDC presentano robuste misure di crittografia e autenticazione, riducendo il rischio di frodi e attacchi informatici. Mantengono inoltre registri delle transazioni trasparenti, aiutando a prevenire il riciclaggio di denaro e attività illegali.

Riduzione dei costi e dei rischi legati alla gestione del contante fisico: Le CBDC aiutano a tagliare le spese e i rischi associati alla gestione del contante fisico. Minimizzano la necessità di trasporto di contanti, che può essere costoso e presentare minacce alla sicurezza. Inoltre, le CBDC aiutano a contrastare i problemi di contraffazione e furto associati alla valuta fisica.

Potenziale per un'efficace attuazione della politica monetaria: Le CBDC offrono un nuovo strumento per l'attuazione della politica monetaria. Consentono alle banche centrali di gestire l'offerta di moneta in modo più efficiente, contribuendo alla stabilità economica e al controllo dell'inflazione. Le CBDC forniscono anche dati economici in tempo reale per informare decisioni politiche migliori.

Svantaggi delle valute digitali delle banche centrali (CBDC)

Preoccupazioni sulla cybersecurity e sulla privacy: Le CBDC sono suscettibili ad attacchi informatici, potenzialmente risultanti in perdite di fondi o esposizione di dati sensibili. Sollevano inoltre preoccupazioni sulla privacy poiché possono essere utilizzate per monitorare le attività finanziarie degli individui.

Disintermediazione e rischio di fughe di banca: Le CBDC potrebbero destabilizzare il sistema finanziario eliminando la necessità di intermediari come banche e processori di pagamento. Ciò potrebbe ridurre la redditività delle istituzioni finanziarie tradizionali e presentare un rischio di fughe di banca, poiché le CBDC offrono un'alternativa ai depositi bancari garantiti dallo Stato.

Sfide tecnologiche e infrastrutturali: L'implementazione delle CBDC richiede investimenti sostanziali in tecnologia e infrastrutture, che possono essere costosi e richiedere molto tempo. Inoltre, fanno affidamento su un'infrastruttura digitale sicura, che può essere problematica in aree con accesso limitato a Internet o alimentazione elettrica inaffidabile.

Complessità e questioni normative: Le CBDC sono complesse e presentano sfide normative. I regolatori e i decisori politici devono avere una profonda comprensione della tecnologia blockchain e dei protocolli di crittografia. Lo sviluppo e l'implementazione di nuove normative e quadri giuridici possono essere inoltre molto onerosi in termini di tempo.

Potenziale disruption del sistema finanziario: Le CBDC hanno il potenziale di sconvolgere il sistema finanziario tradizionale, impattando individui e aziende che fanno affidamento sui servizi bancari tradizionali. Questa trasformazione potrebbe portare cambiamenti significativi nel settore finanziario.

Conclusione

Le valute digitali delle banche centrali (CBDC) promettono di migliorare l'efficienza dei pagamenti, aumentare l'inclusione finanziaria, aumentare la sicurezza e la trasparenza e ridurre i costi e i rischi associati alla gestione del contante fisico. Offrono anche alle banche centrali un potente strumento per implementare la politica monetaria e ottenere informazioni in tempo reale sulle condizioni economiche. 

Tuttavia, le CBDC presentano sfide, inclusi rischi di cybersecurity e privacy, il potenziale per la disintermediazione e le fughe di banca, ostacoli tecnologici e infrastrutturali, complessità normative e il potenziale sconvolgimento del sistema finanziario esistente.

Mentre banche centrali e governi in tutto il mondo continuano a esplorare lo sviluppo e l'implementazione delle CBDC, è fondamentale considerare attentamente questi vantaggi e svantaggi. Trovare il giusto equilibrio tra innovazione e affrontamento di queste sfide sarà la chiave per sfruttare il pieno potenziale delle CBDC in un panorama finanziario digitale in rapida evoluzione. 

Inoltre, la collaborazione tra vari stakeholder, inclusi regolatori, istituzioni finanziarie e fornitori di tecnologia, svolgerà un ruolo vitale nel plasmare il futuro delle CBDC e garantire che beneficino la società nel suo complesso.