Criptovalute oltre confine: uno sguardo alle strategie di regolamentazione internazionale

La parola "Cripto" deriva dal greco "kruptós", che significa nascosto o segreto. La criptovaluta è una forma di valuta digitale che esiste in una forma digitale creata per fungere da mezzo di scambio utilizzando la crittografia. La criptovaluta si è distinta dalle altre forme di valuta grazie all'utilizzo di un'infrastruttura decentralizzata per registrare le transazioni ed emettere nuove unità, anziché di un'autorità centrale di emissione o di regolamentazione. Questa caratteristica distintiva ha fatto sì che la criptovaluta venisse etichettata come uno strumento speculativo. Tuttavia, la crescita della criptovaluta da investimento speculativo a nuova classe di attività ha portato i governi di tutto il mondo a esplorare modalità per regolamentarla. 

Ecco un riepilogo dei panorami normativi delle valute digitali in tutto il mondo:

U.S.A   

Negli Stati Uniti, la regolamentazione delle criptovalute è controllata da diverse agenzie governative che supervisionano gli asset digitali, senza ancora una regolamentazione formale. Tra le agenzie principali figurano la SEC, la CFTC, la FTC, il Dipartimento del Tesoro, l'IRS, l'OCC e il FinCEN.

Le vendite di criptovalute sono regolamentate se si qualificano come titoli o comportano trasferimenti di denaro. La CFTC regolamenta la manipolazione del mercato delle criptovalute come materie prime. Le autorità di regolamentazione statunitensi mirano a facilitare l'adozione di valute digitali da parte degli istituti finanziari. L'Infrastructure Investment and Jobs Act, approvato nel 2021, ha introdotto disposizioni che impongono ai broker di asset digitali di segnalare all'IRS le transazioni superiori a 10.000 dollari. Mira a migliorare la trasparenza nelle transazioni in criptovalute.

La SEC e la CFTC rivendicano la propria giurisdizione su diversi aspetti del mercato delle criptovalute in base alla classificazione delle stesse come materie prime o titoli. Le discussioni in corso al Congresso mirano a risolvere questo conflitto normativo. Le future normative statunitensi potrebbero applicare la "Wash Sale Rule" alle criptovalute, con un impatto sulle detrazioni fiscali. Il governo sta inoltre valutando normative relative al crypto banking, alle stablecoin e agli obblighi di informativa.

Cina

La Banca Popolare Cinese (PBOC) ha vietato categoricamente lo scambio di criptovalute nel Paese, poiché facilitano transazioni di finanziamento pubblico senza l'approvazione di alcuna autorità centralizzata. Inoltre, la Cina ha vietato il mining Bitcoin nel 2021, costringendo coloro che vi erano coinvolti a chiudere le attività e a trasferirsi in altre giurisdizioni. Tuttavia, la Cina riconosce le criptovalute come asset per determinare l'eredità. La Cina ha ufficialmente lanciato il suo programma pilota di test per la valuta digitale della Banca Centrale (CBDC) per sviluppare successivamente lo yuan digitale.

Canada

Il Canada non riconosce le criptovalute come moneta a corso legale. Tuttavia, è il primo Paese ad approvare un fondo negoziato in borsa (ETF) basato Bitcoin, con diverse criptovalute quotate alla Borsa di Toronto.

Gli amministratori dei titoli canadesi (CSA) e l'organizzazione canadese di regolamentazione del settore degli investimenti (Investment Industry Regulatory Organization of Canada) richiedono che le piattaforme di trading di criptovalute e i dealer del paese si registrino presso le autorità di regolamentazione provinciali. Il Canada ha inoltre classificato tutte le società di investimento in criptovalute come società di servizi monetari (MBS), il che richiede loro di registrarsi presso il Centro di analisi delle transazioni e dei report finanziari del Canada (FINTRAC). Il Canada tratta inoltre le criptovalute in modo simile ad altre materie prime per quanto riguarda la tassazione.

Regno Unito

Le criptovalute sono riconosciute come proprietà nel Regno Unito, ma non come moneta a corso legale. Non esistono leggi specifiche che le regolino, tuttavia, il trading di derivati ​​basati su criptovalute è illegale anche nel Regno Unito. Gli exchange di criptovalute devono registrarsi presso la Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito e vi sono obblighi di segnalazione specifici per le criptovalute relativi agli standard KYC, nonché alle normative AML e CFT. Ciononostante, gli investitori sono tenuti a pagare l'imposta sulle plusvalenze derivanti dal trading di criptovalute. L'applicabilità dell'imposta dipende dalla natura delle attività in ambito criptovalute e dall'entità che effettua le transazioni.

Il Future Financial Assets Regulatory Regime per le criptovalute è stato introdotto nel 2023 dal governo del Regno Unito con l'ambizione di diventare il mercato dei capitali più aperto, regolamentato e tecnologicamente avanzato al mondo. Il regime prevede il rafforzamento delle regole per le piattaforme di trading di criptovalute, la creazione di un quadro normativo unico al mondo per i prestiti in criptovalute e l'implementazione di nuove regole per proteggere i clienti dalla manipolazione del mercato.

Giappone

Il Giappone, la società tecnologicamente più avanzata al mondo, è stato il primo e il più importante a riconoscere il potenziale di un ecosistema digitale decentralizzato. Forse il Giappone è stato il primo paese a regolamentare le criptovalute e ha istituito la Japanese Virtual Currency Exchange Association (JVCAE) nel 2020, un organismo di autoregolamentazione composto da tutti gli exchange di criptovalute come membri. La Japanese Financial Services Agency (FSA) regolamenta le criptovalute insieme alla Japan Virtual Currency Exchange Association (JVCEA) e alla Japan Security Token Offering Association (JSTOA) a fini normativi. La JVCEA crea regole e policy per i fornitori di servizi di exchange di criptovalute. La JSTOA supervisiona le offerte di token e altri eventi di crowdfunding. Dopo un periodo, i legislatori giapponesi hanno inasprito la regolamentazione degli asset digitali per il trading di derivati. 

Singapore

Singapore si è distinta come la nazione che ha creato un quadro normativo impeccabile, adottando un quadro normativo e legale equilibrato per le criptovalute e le varie altre entità che le gestiscono. La Monetary Authority of Singapore (MAS) è l'organismo di regolamentazione finanziaria che rilascia le licenze e monitora gli exchange di criptovalute ai sensi del Payment Services Act (PAS). Singapore tratta le criptovalute come proprietà e non come moneta a corso legale. Inoltre, Singapore impone tasse alle aziende che svolgono regolarmente attività di trading di criptovalute. 

Unione Europea

Le criptovalute sono ampiamente legali in tutta Europa; tuttavia, gli exchange di criptovalute sono regolamentati in mododentin ogni stato dell'Unione; hanno adottato la normativa Markets in Crypto-assets Regulation (MiCA). Il MiCA presenta un quadro armonizzato e olistico che disciplina il comportamento dei mercati europei delle criptovalute e affronta diverse questioni come la tutela dei consumatori e l'introduzione di nuovi requisiti di licenza, ecc. Il quadro legislativo intende anche controllare l'utilizzo di strumenti crittografici per scopi illegittimi. Per quanto riguarda la tassazione delle criptovalute, la percentuale varia dallo 0 al 50% all'interno degli stati dell'Unione Europea.

India

L'India ha un approccio ambivalente nei confronti delle criptovalute: non le ha né legalizzate né penalizzate. Tuttavia, applica una tassazione del 30% su tutti gli investimenti in criptovalute e una ritenuta alla fonte dell'1% sulle transazioni in criptovalute. La Central Bank Digital Currency (CBDC) della Reserve Bank of India (RBI) ha emesso la Rupia digitale, una versione digitale tokenizzata della Rupia indiana. 

I governi di molti paesi si stanno impegnando per regolamentare e governare le criptovalute, mentre altri paesi stanno attuando una regolamentazione parziale, mentre altri perseguono una regolamentazione assoluta. Gli obiettivi della regolamentazione sono proteggere i consumatori da attività fraudolente e impedire l'uso delle criptovalute per attività illecite.

Dubai

Mentre il resto del mondo si impegnava a regolarizzare le criptovalute, Dubai si è affermata come il mercato migliore per il settore. La maggior parte del settore delle criptovalute si è trasferita a Dubai da marzo 2022, dopo l'annuncio da parte degli Emirati Arabi Uniti del primo regolatoredent al mondo per le criptovalute, VARA. VARA (Virtual Assets Regulatory Authority) regola e supervisiona l'utilizzo e lo scambio di asset virtuali a Dubai. 

Le normative Full Market Product (FMP) di VARA, il primo regime di asset virtuali personalizzato al mondo, mirano specificamente a supportare l'offerta di servizi e attività autorizzati a clienti e investitori dell'Emirato di Dubai. In un ambiente incentrato sull'innovazione, realmente senza confini, indipendente dalla tecnologia e orientato al futuro, VARA mira a sviluppare un quadro modello per la sostenibilità economica globale con l'ausilio di norme e linee guida appropriate volte a garantire chiarezza, certezza e mitigare i rischi di mercato. L'obiettivo di VARA è posizionare Dubai come un hub per gli asset digitali. 

Inoltre, Dubai applica un'imposta pari allo 0% sull'imposta sul reddito delle persone fisiche per i guadagni derivanti da transazioni in criptovalute, inclusi il possesso e il trading. Dubai è un paradiso per le aziende operanti nel settore delle criptovalute e della blockchain e continua ad attrarre appassionati e imprenditori del settore da diverse parti del mondo.  

Hong Kong

Hong Kong ha introdotto un organismo statutario non governativodent responsabile della regolamentazione dei mercati dei titoli e dei futures di Hong Kong, che dispone di linee guida relative alle criptovalute, affermando che se una criptovaluta presenta le caratteristiche di un titolo, come defidalla Securities and Futures Ordinance (SFO), sarà regolamentata dalla SFC come titolo dalla SFO e da altre leggi e regolamenti pertinenti. Inoltre, il regime che disciplina l'offerta/commercializzazione di prodotti finanziari a Hong Kong sarà applicabile se una criptovaluta si qualifica come titolo. Le criptovalute che sono titoli possono anche essere soggette a leggi relative alle attività regolamentate (chetracrequisiti di licenza e autorizzazione).  

Per quanto riguarda la tassazione, Hong Kong non ha alcuna imposta sulle plusvalenze e solo il trading frequente di criptovalute è considerato reddito, soggetto a un'imposta sugli utili limitata al 16,5%.

El Salvador

El Salvador è stato forse il primo Paese a riconoscere Bitcoin come moneta a corso legale nel 2021. Emissione di asset digitali La legge sui titoli del Paese ha stabilito un quadro giuridico per l'emissione di asset digitali e una classificazione più ampia dei token crittografici, che include tutti i tipi di strumenti crittografici. Questa legge stabilisce un quadro normativo defiper tutti i titoli tokenizzati.

Verrebbe inoltre istituita un'Agenzia per la Gestione dei Fondi Bitcoin nell'ambito del nuovo quadro normativo per gli asset digitali. Questa agenzia si occuperebbe di gestire e supervisionare le offerte pubbliche di asset digitali emesse dallo Stato di El Salvador e dalle sue istituzioni.

Ciò ha anche gettato le basi per l'emissione del token Volcano, un token digitale emesso dallo stato di El Salvador per raccogliere capitali da destinare al pagamento del debito sovrano, alla creazione di infrastrutture per il mining bitcoin e al finanziamento della costruzione di Bitcoin City.

Portogallo

In Portogallo non esistono leggi specifiche che regolano le criptovalute, tuttavia esistono diverse leggi e regolamenti che le regolamentano. La Banca del Portogallo, in qualità di banca centrale e autorità nazionale competente per la supervisione degli istituti di credito e di pagamento, ha il compito di supervisionare e regolamentare gli exchange di criptovalute e i fornitori di wallet. ... 

Conflitti crittografici  

SEC contro Binance

La Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha intentato una causa contro Binance(la più grande piattaforma di scambio di criptovalute al mondo), accusandola di aver violato diverse leggi sui titoli.

La SEC ha presentato un voluminoso reclamo contro Binance , che includeva quanto segue:

• Gestire uno scambio di criptovalute non registrato
• Consentire agli investitori statunitensi di acquistare, vendere e scambiare criptovalute, contrariamente a quanto affermato da Zhao (fondatore di Binance) e Binance , secondo cui ai clienti statunitensi era vietato effettuare transazioni su binance
• Oscurò gli sforzi fatti per garantire che i clienti statunitensi di alto valore continuassero a fare trading su Binance.
• Offerte e vendite non registrate di BNB, BUSD e prodotti di prestito crittografico noti come "Simple Earn" e "BNB Vault".
• Falsa rappresentazione dell'implementazione dei controlli di tutela degli investitori sulla piattaforma Binance US.
• Deviazione di miliardi di dollari di asset dei clienti verso entità terze (di proprietà e controllate da Zhao).  
• Trading manipolativo che ha gonfiato artificialmente il valore di scambio della piattaforma.

Binance ha risposto alla causa affermando che "combatterà con forza le accuse mosse dalla SEC". Binance ha anche contestato il rifiuto della SEC di collaborare con il settore delle criptovalute per fornire chiarezza e indicazioni al settore degli asset digitali. Successivamente, Binance ha stipulato un accordo con la SEC per garantire che gli asset dei clienti statunitensi non lasciassero mai il Paese. Binance ha depositato un'ordinanza di protezione contro la SEC per impedire all'autorità di regolamentazione di effettuare depositi eccessivi.

SEC contro Coinbase

La SEC ha intentato una causa contro Coinbase appena un giorno dopo la sua causa contro Binance. Secondo la denuncia presentata dalla SEC, Coinbase opera come borsa valori, broker e agenzia di compensazione non registrata e ha guadagnato miliardi di dollari illegalmente facilitando l'acquisto e la vendita di criptovalute. Secondo la SEC, Coinbase intreccia i tradizionali servizi di borsa valori, broker e agenzia di compensazione senza avere alcuna di queste funzioni registrata presso la Commissione come previsto dalla legge, privando così i suoi investitori di una protezione essenziale.

In risposta alla causa intentata dalla SEC, Coinbase ha accettato di registrare una parte della sua attività presso l'autorità di regolamentazione e ha chiesto alla SEC di specificare gli strumenti che la SEC riconosceva come titoli. Tuttavia, la SEC si è rifiutata di cedere su nessuno di questi tentativi.

Coinbase ha anche chiesto al tribunale di respingere la causa intentata dalla SEC, sostenendo che "le transazioni effettuate su Coinbase non implicano alcun impegnotraca fornire alcun valore futuro che rifletta redditi e profitti e che si tratta di semplici vendite di merci con obblighi immediatamente e completamente adempiuti nel momento in cui il token digitale viene consegnato in cambio del pagamento". Tuttavia, la richiesta di archiviazione è stata respinta dal tribunale.       

L'approccio della SEC sembra essere quello di regolamentare le criptovalute e le società, gli exchange, i broker e i dealer del settore crypto allo stesso modo in cui vengono regolamentati il ​​mercato azionario e i suoi partecipanti. La SEC sembra anche fermamente intenzionata a trattare le criptovalute come titoli. Tuttavia, le criptovalute sono diventate importanti grazie alla loro natura decentralizzata e le motivazioni della SEC vanno contro la natura stessa delle criptovalute.

Conclusione

La regolamentazione delle criptovalute varia notevolmente in tutto il mondo, riflettendo la natura complessa delle valute digitali. Alcune nazioni accolgono le criptovalute, mentre altre adottano approcci restrittivi. I conflitti legali in corso, come le cause legali della SEC contro Binance e Coinbase, evidenziano le difficoltà di inserimento delle criptovalute nei quadri normativi tradizionali.

Con l'evoluzione del settore delle criptovalute, le strategie normative si adatteranno per proteggere i consumatori e prevenire attività illecite. Il futuro della regolamentazione delle criptovalute concilierà innovazione e sicurezza finanziaria e sarà interessante osservare come i Paesi si muoveranno in questo panorama complesso.