Cipher raccoglie 850 milioni di dollari in obbligazioni convertibili per coprire i costi extra del progetto Barber Lake
- Cipher Digital sta raccogliendo 850 milioni di dollari attraverso obbligazioni convertibili zero-coupon con scadenza nel 2032.
- Questo avviene poche settimane dopo aver accettato di farsi carico dei primi 359,3 milioni di dollari di supercosti presso il suo data center di Barber Lake in Texas.
- CIFR è sceso del 9,6% nel trading premarket, dimostrando come i precedenti miner di Bitcoin stiano finanziando costose infrastrutture AI attingendo ripetutamente al mercato delle obbligazioni convertibili.
Cipher Digital (NASDAQ: CIFR) ha annunciato l'intenzione di vendere 850 milioni di dollari in obbligazioni convertibili zero-coupon che matureranno nel 2032. L'annuncio è stato fatto martedì 13 ottobre, a malapena 3 settimane dopo che la società aveva accettato di assorbire un eccesso di costi pari a 359,3 milioni di dollari presso il suo data center Barber Lake in Texas.
La decisione di Cipher servirà da esempio di come i minatori di Bitcoin ora pagano per le loro espansioni nell'AI. Quando i costi di costruzione aumentano, si rivolgono al mercato delle obbligazioni convertibili.
Chi paga gli eccessi di costi del progetto Barber Lake?
Gli eccessi di costi che Cipher sta attualmente sostenendo possono essere ricondotti a settembre 25. Cipher ha annunciato il 25° di settembre che la durata contrattuale del progetto Barber Lake sarebbe stata raddoppiata a 20 anni.
Ciò ha causato un picco dei ricavi contrattualizzati, passati da 3,8 miliardi a oltre 9 miliardi di dollari. Il rinnovo del contratto per il Barber Lake Lease è accoppiato a un accordo vincolante con un importante laboratorio di intelligenza artificiale. L'impegno decennale mira a generare ulteriori 5,2 miliardi di dollari di ricavi contrattualizzati incrementali.
Gli accordi prevedevano anche modifiche nella parte responsabile degli sforamenti di budget. La società ha pubblicato un quadro di rimborso nel settembre 2026. Cipher assorbirà i primi 359,3 milioni di dollari di sforamento, mentre l'inquilino si farà carico del 50% dell'importo eccedente il budget originale; solo al di sopra di questa soglia l'inquilino copre la metà, che verrà rimborsata come canone aggiuntivo nell'arco dell'intero periodo di 20 anni.
Nessun coupon, una via di fuga 2030
Le obbligazioni matureranno il 1mo novembre 2032 e non prevedono interessi ordinari. Cipher prevede di venderle sul mercato privato ai sensi della Rule 144A, ma esclusivamente agli acquirenti istituzionali qualificati.
Il primo gruppo di acquirenti avrà un'opzione di 13 giorni per acquistare fino a 150 milioni di dollari in più, portando l'operazione a 1 miliardo di dollari. Cipher ha inoltre annunciato che intende scambiare parte delle sue rimanenti obbligazioni convertibili al tasso del 1,75% con scadenza 2030 con azioni ordinarie.
Tuttavia, nonostante la scadenza del 2032, i detentori delle obbligazioni possono costringere Cipher a riacquistarle in contanti l'1 novembre 2030, salvo che tali obbligazioni non siano state richiamate per il rimborso da parte di Cipher.
Questa clausola significa il rimborso potrebbe avvenire due anni interi prima della data di scadenza.
Le proventi dell'aumento di capitale sarebbero utilizzati da Cipher per finanziare transazioni di call coperte (capped-call) che limitano la diluizione delle azioni, aumentare il patrimonio netto di Barber Lake, sviluppare la propria pipeline di computing ad alte prestazioni, aggiungere siti di sviluppo e coprire le esigenze aziendali generali. Le conversioni possono essere regolate in contanti, azioni o una combinazione, a discrezione di Cipher.
Il prezzo delle azioni di Cipher è sceso del 9,6% a 11,75 $ nelle trattative premarket di martedì. È sceso da 13 $ a 11,75 $, dopo aver scambiato a 18,74 $ il 25 settembre, il giorno Cipher in cui è stato annunciato il prolungamento del contratto di locazione.
Come gli ex miner finanziano la svolta verso l'IA
Non è la prima volta per Cipher. La società ha quotato circa 1,1 miliardi di dollari di obbligazioni convertibili allo 0,00 % a settembre dello scorso anno; tali obbligazioni scadono nel 2031. L'aumento di capitale era inizialmente previsto per 800 milioni di dollari, ma alla fine ha superato la soglia del miliardo. I fondi dovevano essere utilizzati per Barber Lake e la sua pipeline HPC.
Sulla base di rapporti, Cipher ha inoltre raccolto 1,73 miliardi di dollari in obbligazioni garantite con un coupon dell'7,125% per il progetto Barber Lake e ha stanziato 2 miliardi di dollari per finanziare lo sviluppo di Black Pearl.
Questo è un modello ricorrente in tutto il settore. Sia TeraWulf che IREN hanno chiuso operazioni di conversione rispettivamente nell'ottobre 2025 e nel maggio 2026. TeraWulf intende finanziare il proprio campus in Texas, mentre IREN mira ad espandere la propria attività di cloud AI.
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Domande frequenti
Cosa farà Cipher con i $850 milioni?
Secondo l'offerta, Cipher prevede di finanziare transazioni di call cap, investire ulteriore capitale proprio nel progetto Barber Lake, sviluppare la sua pipeline di calcolo ad alte prestazioni, espandere i siti di sviluppo e coprire scopi aziendali generali.
Quanto dei supercosti di Barber Lake deve pagare Cipher?
Ai sensi del quadro di rimborso del 25 settembre, Cipher assorbe i primi 359,3 milioni di dollari di costi superiori al budget originale, dopodiché il locatario rimborsa il 50% degli ulteriori supercosti per i successivi 20 anni di locazione come canone aggiuntivo.
Quando gli obbligazionisti possono essere rimborsati prima della scadenza 2032?
Gli obbligazionisti possono richiedere a Cipher di riacquistare le obbligazioni in contanti l'1 novembre 2030, due anni prima della data di scadenza prevista, salvo che Cipher non abbia già richiamato tutte le obbligazioni in circolazione per il rimborso.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
