La Cina prevede di iniziare a ricapitalizzare alcune delle sue maggiori banche nei prossimi mesi. Il governo intende dotare il primo gruppo di banche, tra cui Agricultural Bank of China Ltd. (ABC) e Bank of Communications Co. (BOCOM), di almeno 400 miliardi di yuan (55 miliardi di dollari) di nuovo capitale.
Secondo alcune fonti , il piano potrebbe essere completato entro la fine di giugno. Tuttavia, è soggetto a modifiche e l'importo per ciascuna banca è ancora in fase di definizione. Questo fa parte di un piano più ampio annunciato lo scorso anno per aiutare l'economia in difficoltà.
Esclusiva: la Cina prevede di iniziare a iniettare almeno 55 miliardi di dollari di nuovo capitale in alcune delle sue più grandi banche nei prossimi mesi https://t.co/yq25xQ3xP9
— Bloomberg (@business) 26 febbraio 2025
L'autorità di regolamentazione bancaria cinese ha annunciato inizialmente che avrebbe aumentato il capitale di base di livello 1 dei sei maggiori istituti di credito statali. Successivamente, il Ministero delle Finanze ha dichiarato che avrebbe emesso obbligazioni nazionali speciali per finanziare le iniezioni. Ciò aiuterà le banche a gestire meglio i rischi e le incoraggerà a erogare prestiti.
Ciò significa che la Cina potrebbe erogare alle sue banche più grandi fino a 1.000 miliardi di yuan (137 miliardi di dollari) di nuovo capitale. Il denaro proverrebbe principalmente dall'emissione di nuovo debito nazionale speciale.
Perché la Cina sta ricapitalizzando?
Innanzitutto, dopo una serie di politiche di stimolo, come l'abbassamento dei tassi immobiliari e il taglio dei tassi di interesse chiave, negli ultimi anni istituti di credito come Agricultural Bank e Postal Savings sono stati chiamati a sostenere l'economia. Di conseguenza, si trovano ad affrontare margini di profitto ai minimi storici, profitti in calo e un aumento dei crediti inesigibili.
L'ultima volta che è successo qualcosa del genere è stato vent'anni fa. All'epoca, il Ministero delle Finanze emise obbligazioni governative speciali per un valore di 270 miliardi di yuan. Il denaro ricavato da queste obbligazioni fu investito nelle quattro maggiori banche statali cinesi, che più che raddoppiarono il loro capitale.
L'aumento di capitale è stato il primo passo verso la bonifica del settore bancario nel suo complesso. Molti crediti in sofferenza (NPL) sono stati rimossi dai bilanci delle banche e depositati in nuove "bad bank". Gli analisti ritengono che il piano per un'ulteriore iniezione di capitale aggravi ulteriormente il problema attuale delle banche.
Tuttavia, le sei principali banche dispongono di un capitale molto superiore a quello di cui hanno bisogno, ma la Cina sta comunque rafforzando il suo sistema bancario tron Normalmente, le banche cinesi utilizzano i profitti trattenuti per costituire riserve di capitale. Alcune emettono anche molto debito per sfruttare i tassi di interesse più bassi sul mercato obbligazionario.
Quindi, perché il governo sta intervenendo? La risposta è legata alle crescenti pressioni sui bilanci delle banche cinesi. Le banche cinesi, soprattutto quelle più grandi, sono molto importanti per l'attuazione delle politiche economiche e finanziarie stabilite dal governo.
Il governo chiede alle banche di aiutare i debitori in difficoltà a ottenere prestiti, di fornire una rete di sicurezza finanziaria e di continuare a restituire denaro. Ognuna di queste azioni mette a dura prova le riserve bancarie. Quindi, la ricapitalizzazione è un modo per le grandi banche di comunicare che hanno difficoltà a soddisfare le richieste dei loro bilanci.
I problemi di liquidità di una banca sono solitamente causati dalla mancanza cash , dall'incapacità di pagare le bollette o da una combinazione di entrambe le situazioni. Finché le grandi banche continueranno a rinegoziare i prestiti per chi ha difficoltà a rimborsarli, la liquidità ne risentirà.
La situazione è ancora peggiore se le banche continuano a rinnovare prestiti che altrimenti andrebbero in default, fenomeno noto anche come "evergreening". Una parte sempre maggiore dei ricavi di una banca potrebbe derivare da interessi che non verranno mai pagati, anziché da flussi cash reali.
Nei casi peggiori, il bilancio di una banca potrebbe essere pieno di attività difficilmente vendibili e che non generano cash. Ciò potrebbe accadere anche se i registri finanziari della banca non evidenziano perdite. Una banca con capitale sufficiente potrebbe trovarsi in una crisi di liquidità improvvisa se queste attività segrete, difficili da vendere, si accumulassero.
Quindi, uno degli effetti più importanti della ricapitalizzazione bancaria potrebbe non essere una maggiore stabilità, ma piuttosto una maggiore cash disponibile. Più cash significa più capitale. Quando le banche ottengono capitale, ottengono cash, che è l'asset più flessibile.
Il flusso di cash sarà fondamentale per le grandi banche, che continueranno a proteggere il sistema finanziario e a far fronte ai crescenti problemi di cash . Allo stesso modo, un aumento delle condizioni di liquidità presso le grandi banche potrebbe essere il segnale di maggiori difficoltà nella loro capacità di pagare i debiti in futuro.
Lo yuan cinese si indebolisce ulteriormente
L'aumento delle tensioni tra Stati Uniti e Cina sta esercitando una nuova pressione sullo yuan cinese. Secondo il China Foreign Exchange Trade System, il tasso di cambio centrale del renminbi cinese, o yuan, è sceso di 6 pip rispetto al dollaro statunitense oggi, attestandosi a 7,1732.
Nel mercato valutario spot cinese, allo yuan è consentito oscillare del 2% rispetto al tasso di parità centrale in ogni giorno di negoziazione.
Il tasso di parità centrale dello yuan rispetto al dollaro statunitense è determinato da una media ponderata dei prezzi offerti dai market maker prima dell'apertura del mercato interbancario ogni giorno lavorativo.
Ora, la Banca Popolare Cinese ha emesso un prestito a medio termine da 300 miliardi di yuan. Ciò ha comportato pressioni sul prelievo netto di liquidità. L'attrattiva degli asset cinesi potrebbe diminuire a causa dellatronforza del dollaro statunitense. Ciò potrebbe avere un impatto sui flussi di investimento e sugli utili delle aziende significativamente esposte alla Cina.
