La Bank Indonesia mantiene i tassi di interesse al 5.75% come previsto

Come previsto, la banca centrale dell'Indonesia ha optato per mantenere i suoi attuali tassi di interesse. La banca ha dichiarato che i tassi esistenti gestiscono efficacemente l'inflazione e ha contemporaneamente sottolineato il suo impegno a migliorare la stabilità della valuta rupiah. 

Il governatore Perry Warjiyo della Bank Indonesia (BI) ha rivelato una strategia che prevede l'introduzione di titoli denominati in rupiah per attrarre capitale di portafoglio estero. Questi titoli utilizzeranno i bond governativi detenuti dalla BI come attività fondamentale, servendo come approccio monetario innovativo.

La Bank Indonesia mantiene i suoi tassi di interesse

Nella sua settima revisione politica mensile consecutiva, la Bank Indonesia (BI) ha optato per mantenere il tasso di riferimento del reverse repo a 7 giorni al 5,75%, un'azione ampiamente anticipata dagli economisti intervistati. Allo stesso modo, la BI ha lasciato invariati i suoi altri tassi principali.

Gli sforzi del BI si sono concentrati sul raggiungere un delicato equilibrio tra obiettivi: mantenere la stabilità della valuta, contenere l'inflazione e sostenere il momentum della crescita all'interno dell'economia più grande del Sud-est asiatico. Questo approccio diventa cruciale mentre le cifre delle esportazioni diminuiscono in mezzo a prezzi delle materie prime in calo.

Nel mezzo dei dibattiti sui potenziali tagli ai tassi per stimolare la crescita dopo un raffreddamento prima del previsto dell'inflazione all'interno del suo intervallo target, le persone suggeriscono che potrebbe essere necessario un ulteriore restringimento per prevenire la fuga di capitali.

Il governatore Warjiyo ha dichiarato che la salvaguardia del rupiah è una strategia fondamentale per proteggere l'economia domestica, l'inflazione e la crescita dalle potenziali ripercussioni degli sviluppi globali. L'attenzione è concentrata sulla stabilizzazione del tasso di cambio tramite interventi, principalmente attraverso azioni nei mercati spot e nei mercati forward non consegnabili domestici, insieme all'uso di nuovi titoli.

Warjiyo ha ulteriormente delineato il piano della BI per introdurre i Bank Indonesia Rupiah Securities garantiti da oltre 1.000 trilioni di bond governativi. Questi titoli saranno offerti con scadenze di 6, 9 e 12 mesi a partire dal 15 settembre. Questo nuovo strumento sostituirà le operazioni di reverse repo della BI di tenori corrispondenti, consentendo anche il trading nel mercato secondario.

Con questo nuovo approccio, la banca passerà dal metodo 'Operation Twist', che prevede la vendita di bond governativi a breve termine mentre si acquistano bond a lungo termine per stabilizzare i rendimenti e il rupiah. Prima dell'annuncio, il rupiah ha dimostrato un aumento dello 0,3% contro il dollaro statunitense e ha mantenuto la stabilità dopo che è stata rivelata la decisione sui tassi.

L'economia dell'Indonesia è stata sotto pressione

Sebbene il rupiah abbia mostrato un aumento anno su anno di circa il 2%, ha incontrato pressioni, proprio come i bond, a causa dei rendimenti crescenti dei Treasury statunitensi e della fragilità economica della Cina. Sebbene la crescita del secondo trimestre dell'Indonesia abbia superato le aspettative grazie a un aumento dei consumi, le prospettive per la seconda parte del 2023 appaiono cupe a causa del calo delle esportazioni e dell'effetto smorzante di un'imminente elezione generale nei primi mesi dell'anno successivo, che ha ostacolato gli investimenti.

A luglio, l'inflazione ha rallentato al 3,08%, posizionandosi intorno alla metà dell'intervallo target della banca centrale tra il 2% e il 4%.

Radhika Rao, economista presso DBS Bank, ha notato che la Bank Indonesia preferiva una strategia combinata di sforzi di intervento e misure per attrarre maggiori afflussi di dollari. Questo approccio è stato adottato per affrontare le pressanti sfide poste dal deprezzamento della valuta. Rao ha definito la decisione sui tassi un approccio equilibrato, che cerca di armonizzare le considerazioni sulla stabilità e sull'inflazione.

Nel frattempo, la BI ha mantenuto la sua proiezione di crescita economica per il 2023 all'interno dello spettro tra il 4,5% e il 5,3%. La banca prevedeva che l'inflazione si stabilizzasse al 2,9% alla fine dell'anno e rimanesse all'interno dell'intervallo target tra il 1,5% e il 3,5% nel 2024.

Shivaan Tandon di Capital Economics ha espresso la convinzione che, data l'aspettativa che l'inflazione rimanga ben all'interno del target stabilito e i rischi al ribasso elevati per le prospettive economiche, i tagli ai tassi di interesse probabilmente inizierebbero a ottobre. Al contrario, gli esperti di Bank Danamon si aspettano che la BI mantenga una posizione monetaria neutrale a meno che uno sviluppo sorprendente dalla Federal Reserve non sconvolga significativamente i mercati e innesci un pronunciato indebolimento del rupiah.