La stanchezza dell'IA: gli investitori si spostano verso gli altri 493 titoli di S&P

Le grandi aziende tecnologiche che hanno cavalcato l'onda dell'intelligenza artificiale con enormi guadagni stanno vedendo gli investitori ritirare i loro soldi e investirli altrove. Questo potrebbe rappresentare un punto di svolta dopo tre anni in cui questi titoli hanno dominato la scena.

Le azioni americane sono salite del 78% mentre tutti scommettevano sulle aziende di intelligenza artificiale. Tuttavia, ci sono sempre più dubbi sulla possibilità che queste tecnologie possano davvero trasformare l'economia e generare gli enormi profitti che i loro sostenitori promettono. 

Ed Yardeni dirige Yardeni Research in qualitàdent e responsabile della strategia di investimento. Ha un nome per quello che sta succedendo. "Lo chiamo 'stanchezza da IA'", ha affermato. "Ne sono stufo e sospetto che molte altre persone siano piuttosto diffidenti nei confronti dell'intera questione."

La rotazione del mercato prende slancio

Se il trend dovesse continuare, potrebbe porre fine a un periodo insolito in cui pochi titoli hanno trainato il mercato. Dal lancio di ChatGPT nel 2022, Nvidia, Microsoft e Apple hanno aggiunto trilioni di dollari al loro valore, e anche Alphabet, Meta, Broadcom e Oracle hanno beneficiato del boom dell'intelligenza artificiale.

Il cambiamento è iniziato dopo che l'indice S&P 500 ha raggiunto il suo picco a fine ottobre, per poi scendere a novembre. È stato graduale. Bloomberg tracle "Magnifiche Sette" nel loro complesso, e questi titoli hanno perso il 2% dal 29 ottobre alla chiusura di lunedì. Le altre 493 società dell'indice S&P 500 sono invece aumentate dell'1,8% nello stesso periodo.

Il denaro è defluito dai titoli azionari in forte rialzo verso settori più difensivi e meno costosi.

C'è questo fondo chiamato DefiLarge Cap Ex-Magnificent Seven ETF, lanciato alla fine del 2024. Ha attirato nuovi capitali per sei mesi consecutivi, chiudendo l'anno. Gli afflussi di dicembre sono stati in realtà quattro volte superiori a quelli di novembre. Il fondo è quotato come XMAG e ha registrato un rendimento del 15% lo scorso anno. La maggior parte di questo rendimento si è verificata negli ultimi sei mesi.

Yardeni ha affermato che la performance dell'indice S&P 493 nel 2025 è stata "impressionante". I margini di profitto per questo gruppo sono rimasti elevati e hanno evitato pressioni nonostante i cambiamenti politici, i nuovi dazi imposti daldent Trump e i segnali di un indebolimento del mercato del lavoro.

Se l'economia migliora, i settori ciclici e quelli orientati alla crescita ne trarranno beneficio. Ciò crea opportunità per gli investitori che vogliono superare il predominio delle Big Tech. Banche come JPMorgan Chase & Co. e Bank of America Corp. dovrebbero trarne vantaggio. Le aziende di beni di consumo trarrebbero vantaggio quando i consumatori si sentiranno abbastanzadent da acquistare sneaker Nike Inc. o prenotare vacanze tramite Booking Holdings Inc.

La storia suggerisce che la strada da percorrere sarà accidentata

Tuttavia, ci sono dei rischi. La storia dimostra che quando un piccolo gruppo di titoli dominanti perde il controllo, il mercato solitamente inizia a vacillare.

Doug Peta, responsabile della strategia di investimento negli Stati Uniti presso BCA Research, ha affermato: "L'esito più favorevole per il mercato rialzista sarebbe un pacifico trasferimento del potere a un'ampia coalizione degli altri 493 componenti dell'S&P 500". Ma ha poi aggiunto: "Non è così che si evolvono solitamente i mercati rialzisti potenti e altamente concentrati"

Nonostante le preoccupazioni relative agli eccessivi investimenti delle aziende e alle valutazioni gonfiate, PETA ritiene che l'intelligenza artificiale abbia ancora ampi margini di crescita. Tuttavia, gli investitori nel settore dell'IA sono diventati più selettivi. Un tempo, qualsiasi azienda legata all'IA registrava un aumento di valore. Ora questa tendenza si è frammentata. Aziende un tempo fiore all'occhiello come Oracle hanno subito pesanti perdite.

"Non credo che la fine del regno dei Magnifici Sette sia vicina: sarei sorpreso se non facessero un'ultima impennata per porre fine alla loro corsa, ma una volta che ciò accadrà, è molto probabile che una nuova leadership non emergerà finché le azioni statunitensi non subiranno un significativo calo del mercato", ha affermato Peta.

Yardeni è più pessimista sui titoli azionari legati all'intelligenza artificiale. Ritiene che la stanchezza sia iniziata con un criptico avvertimento di Michael Burry alla fine di ottobre. Burry è il gestore di fondi diventato famoso. In seguito, ha rivelato di aver fatto scommesse ribassiste su Nvidia e Palantir Technologies Inc.

Alcuni avvertono che il rally delle Big Tech sta rallentando. Goldman Sachs prevede che le Magnifiche Sette guideranno il 46% della crescita degli utili dell'S&P 500 nel 2026, in calo rispetto al 50% del 2025, mentre il resto dell'indice guadagna slancio.

Anche l'S&P 493 sembratracper gli investitori value. Gli strateghi di Goldman Sachs, guidati da Ben Snider, notano ampi divari tra valutazioni e fondamentali. Questo, unito a prospettive economiche positive, è positivo per i titoli value.