105 economisti su 107 prevedono che la Fed taglierà i tassi di interesse di 25 punti base il 17 settembre

Si prevede che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse nella riunione del FOMC del 16-17 settembre. Un sondaggio Reuters ha mostrato che 105 economisti su 107 prevedono una riduzione di 25 punti base il 17 settembre, che, se approvata, rappresenterà il primo allentamento della politica monetaria da parte della banca centrale dalla fine del 2024.

Il sondaggio è stato condotto tra l'8 e l'11 settembre e la maggior parte dei partecipanti ha previsto un taglio di un quarto di punto base, che porterà il tasso di riferimento a un intervallo compreso tra il 4% e il 4,25%. Solo due economisti prevedono una riduzione maggiore, pari a 50 punti base.

64 dei 107dent, ovvero il 60%, prevedevano che i tassi sarebbero scesi di 50 punti base entro dicembre, mentre il 37% prevedeva una riduzione di 75 punti base, un aumento rispetto al 22% che aveva espresso tale opinione in agosto.

I dati del mercato del lavoro mostrano un indebolimento dell'economia

Secondo Reuters, gli economisti ritengono che la debolezza del mercato del lavoro dovrebbe essere sufficiente a spingere la banca centrale verso un taglio dei tassi. "La Fed ha ora quattro mesi di prove di un rallentamento della domanda di lavoro che sembra di natura più persistente. Ignoriamo l'inflazione attuale e allentiamo la politica monetaria per sostenere il mercato del lavoro", ha commentato Michael Gapen, capo economista per gli Stati Uniti presso Morgan Stanley.

Il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti ha riferito che i datori di lavoro hanno creato solo 22.000 posti di lavoro ad agosto, ben al di sotto delle aspettative, mentre il tasso di disoccupazione è salito dal 4,2% al 4,3%. Una revisione annuale di routine pubblicata martedì ha mostrato che l'economia ha creato 911.000 posti di lavoro in meno rispetto alle stime iniziali nell'anno fino a marzo. 

Le richieste settimanali di sussidio di disoccupazione sono salite a 263.000 all'inizio di settembre, il livello più alto in quasi quattro anni. Gli analisti affermano che la combinazione di assunzioni più deboli e licenziamenti in aumento rende necessario un intervento tempestivo della Fed.

"Al momento, l'inflazione è un elemento secondario fondamentale, ma il mercato del lavoro rimane il tema principale", ha affermato Ellen Zentner, responsabile della strategia economica presso Morgan Stanley Wealth Management. "Questo si traduce in un taglio dei tassi la prossima settimana e, probabilmente, in ulteriori riduzioni".

L'inflazione è ancora superiore all'obiettivo della Fed, ma stabile

L' inflazione , che esclude i prezzi volatili di cibo ed energia, è ancora superiore all'obiettivo del 2% fissato dalla Federal Reserve, ma si è mantenuta stabile al 3,1% su base annua ad agosto. I prezzi al consumo sono aumentati del 2,9% nei 12 mesi fino ad agosto, rispetto al 2,7% del mese precedente.

L'aumento dei costi di automobili, arredamento e prodotti di base come pomodori e carne bovina ha contribuito a questa crescita. Gli analisti hanno osservato che i dazi imposti dall'amministrazione Trump potrebbero aver avuto un impatto sull'inflazione, con la maggior parte dei beni importati ora soggetti a dazi dal 10% al 50%, poiché le aziende scaricano i costi più elevati sui consumatori.

"Le politiche inflazionistiche, i dazi e le misure restrittive sull'immigrazione del presidentedent Trump si stanno gradualmente riflettendo nei dati concreti e continuano a erodere il potere d'acquisto dei consumatori", ha affermato Atakan Bakiskan, economista statunitense di Berenberg.

Le aspettative del mercato rispetto a quanto previsto dalla Fed

I mercati finanziari hanno già scontato un taglio a settembre e ora prevedono tre tagli quest'anno, rispetto ai due di appena una settimana fa. Il presidente della Fed Jerome Powell e altri responsabili politici hanno recentemente dichiarato di essere più "disponibili" a ridurre i costi di indebitamento.

I governatori Christopher Waller e Michelle Bowman si erano opposti a mantenere i tassi invariati a luglio e gli economisti sono certi che anche questa volta i voti contrari rappresenteranno un problema. 

"È un contesto decisionale molto difficile. Non mi sorprenderei di vedere un aumento delle voci dissenzienti", Stephen Juneau, economista statunitense presso Bank of America ha dichiarato a Reuters "Se la Fed taglia i tassi in modo aggressivo, basandosi eccessivamente sulla narrazione secondo cui il mercato del lavoro presenta un rischio significativo al ribasso, e non deve preoccuparsi del rischio di inflazione al rialzo, ci troveremo in una situazione in cui si tratterà di un vero e proprio errore di politica monetaria".

Ildent Trump ha criticato Powell per non aver effettuato alcun taglio quest'anno, ed ètronconvinto che i dazi non alimenteranno l'inflazione né rallenteranno la crescita economica.

Powell, d'altro canto, sta lottando per l'indipendenza della Fed nella definizione della politica monetaria. Il candidato di Trump per la carica vacante di governatore della Fed, Stephen Miran, potrebbe non essere confermato in tempo per la riunione della prossima settimana.