Qu'est-ce que la DeFi dans la crypto ?

Les systèmes financiers traditionnels (TradFi) nous ont relativement bien servis pendant des siècles. Mais les doutes croissants à leur sujet, comme le débanquisation très médiatisée de la famille Trump, nous ont poussés à chercher des alternatives appropriées. 

L'une des conséquences a été la découverte de la finance décentralisée (DeFi), qui est au cœur de cet article. Nous y expliquons ce qu'est la DeFi dans la crypto, comment elle fonctionne, ses avantages, ses risques et son potentiel futur.

Comprendre la DeFi (Finance Décentralisée)

La meilleure façon de comprendre la DeFi est de commencer par définir le concept. Ensuite, vous devez connaître les caractéristiques qui la distinguent des services TradFi. Enfin, il est important d'apprécier le rôle du secteur dans l'écosystème plus large des cryptomonnaies.

La définition de la DeFi

La DeFi est un système financier pair-à-pair (P2P) fonctionnant sur la technologie blockchain. Sa fondation repose sur des contrats intelligents qui facilitent les transactions cryptographiques sans confiance entre les parties négociantes. Le système offre tout ce que les structures de la finance traditionnelle (TradFi) proposent, telles que le prêt, l'emprunt, l'assurance et le trading.

Ce secteur est l'un des plus florissants dans le domaine des cryptomonnaies, avec une valeur totale bloquée (TVL) de 148,991 milliards de dollars au moment de la rédaction, soit une croissance massive par rapport aux quelque 800 millions de dollars de janvier 2020.

Comment la DeFi diffère de la finance traditionnelle

La DeFi et la TradFi sont des approches distinctes de la gestion des systèmes financiers. Alors que cette dernière s'appuie sur des gardiens pour faciliter les transactions et les services, la DeFi utilise la technologie blockchain et les contrats intelligents pour contourner les intermédiaires. Le tableau ci-dessous résume leurs principales différences.

Fonctionnalité	Finance décentralisée	Finance traditionnelle
Organisation	Décentralisée : Utilise des contrats intelligents fonctionnant sur des blockchains publiques.	Centralisée : Les institutions financières agissent en tant qu'agents, permettant toutes les transactions.
Modèle de confiance	Sans confiance, ces systèmes P2P fonctionnent sur du code et des incitations.	Dépendance forte aux tiers de confiance comme les banques et les courtiers.
Accessibilité	Sans permission : L'accès est ouvert à toute personne disposant d'un portefeuille crypto et d'une connexion Internet. Ne nécessite pas de vérifications Know Your Customer (KYC).	Avec permission : L'accès est restreint à ceux qui passent des vérifications KYC rigoureuses instituées par les agents de confiance.
Transparence	Entièrement transparente, car toutes les transactions ont lieu sur des blockchains publiques.	Très limitée en raison du fait que les transactions sont enregistrées sur des bases de données privées.
Réglementation	Largement non réglementée car elle opère en dehors des cadres réglementaires traditionnels. Mais cela change dans de nombreuses juridictions.	Fortement réglementée, les prestataires de services suivant des exigences réglementaires strictes.
Type d'actif	Elle utilise des actifs numériques et des jetons comme monnaie.	Utilise des devises fiduciaires telles que le USD et l'EUR et des actifs traditionnels comme les actions, les obligations et les matières premières.
Contrôle de l'utilisateur	Les utilisateurs ont un contrôle total et direct sur leurs actifs via leurs clés privées et leurs phrases de récupération.	Les utilisateurs ont un contrôle limité sur leurs actifs car le prestataire de service est leur dépositaire.
Temps et frais de transaction	L'absence d'intermédiaires leur permet des temps de finalisation des transactions quasi instantanés. Les frais peuvent également être très faibles.	Les transactions peuvent prendre beaucoup de temps à être finalisées car elles doivent passer par un tiers. Cela rend également leurs frais relativement plus élevés que ceux de la DeFi.

Pourquoi la DeFi est importante dans l'écosystème crypto

La finance décentralisée est vitale pour l'écosystème crypto car elle permet des services financiers sans intermédiaires. Cet aspect démocratise l'accès, permettant à toute personne disposant d'Internet et d'un portefeuille crypto de participer. 

De plus, sa transparence crée la confiance entre les contreparties grâce au code. Elle stimule l'innovation avec des outils comme l'agriculture de rendement et les makers de marché automatisés, attirant des milliards de capitaux. 

En offrant une souveraineté financière et en réduisant les coûts, la DeFi démontre l'utilité réelle de la crypto dans le monde réel, alimentant l'adoption et transformant nos finances.

Comment fonctionne la DeFi ?

La DeFi utilise des technologies interconnectées pour fournir des services financiers sans intermédiaires. Voici une analyse des rouages qui la font fonctionner :

Contrats intelligents sur les blockchains (Ethereum, Solana, BSC)

Les contrats intelligents sont au cœur de l'écosystème crypto DeFi. Ces accords numériques auto-exécutables dirigent les transactions qui se produisent sur la blockchain. Contrairement aux contrats typiques qui s'appuient sur un agent de confiance, ceux-ci finalisent automatiquement les trades une fois que les parties négociantes respectent leurs engagements. 

Leur immuabilité et leur transparence sont le fondement de la confiance entre les deux parties d'une transaction. Les contrats intelligents couvrent toute la gamme des transactions DeFi et sont une création du réseau Ethereum. 

Cependant, ils font également des progrès sur de nouveaux réseaux centrés sur la DeFi comme Solana et Binance Smart Chain (BSC). 

Le rôle des applications décentralisées (dApps)

L'accès aux protocoles DeFi aurait été difficile sans les dApps, les sites web et les applications mobiles qui vous relient aux contrats intelligents. Ceux-ci fonctionnent sur des réseaux sans permission, vous donnant un contrôle total sur vos fonds et vos données.

Certaines dApps courantes incluent les échanges décentralisés (DEX) comme Uniswap, les protocoles de prêt tels qu'Aave, les marchés de jetons non fongibles (NFT) comme OpenSea, et les portefeuilles crypto tels que MetaMask.

Pools de liquidité et makers de marché automatisés (AMM)

Le dernier rouage clé du moteur DeFi est un ensemble de concepts interdépendants : les pools de liquidité et les makers de marché automatisés (AMM). Les premiers sont des réserves basées sur des contrats intelligents de paires de cryptomonnaies. Par exemple, un pool ETH/USDC contient généralement des valeurs dollar égales des deux actifs numériques.

Les utilisateurs (fournisseurs de liquidité) déposent leurs jetons dans ces « pots de trading » communautaires, pour lesquels ils gagnent des frais de trading proportionnels à leurs contributions. Les AMM entrent ensuite en jeu, fournissant le mécanisme pour utiliser les pools de liquidité. 

Ces protocoles utilisent des algorithmes pour fixer les prix des actifs en fonction de la liquidité disponible. Ils sont similaires au carnet d'ordres conventionnel, mais sont sans confiance, et au lieu de mettre en relation acheteurs et vendeurs, ils les relient aux pools de liquidité 24h/24 et 7j/7.

Caractéristiques clés de la DeFi

Bien que bouleverser le système financier traditionnel prenne du temps, la DeFi crée des alternatives convaincantes centrées sur l'utilisateur. Et à mesure que la technologie mûrit, les caractéristiques suivantes joueront un grand rôle dans son adoption.

Accès sans permission et ouvert

La DeFi est votre billet sans tracas pour le trading et les investissements en crypto. Oubliez le long processus de candidature, les vérifications rigoureuses et les approbations lentes caractéristiques des systèmes TradFi. Vous n'avez besoin que d'une connexion Internet stable et d'un portefeuille crypto pour commencer. 

Il n'y a pas d'exigences de solde minimum, de restrictions géographiques ou de discrimination basée sur votre origine ou votre statut. Cette approche tout-en-un brise les barrières qui ont historiquement privé certaines personnes de services financiers.

Transparence et auditabilité

Les prestataires de services TradFi sont souvent opaques quant à leurs actions et fonctions. Pas avec la DeFi. Puisque ces systèmes fonctionnent sur la technologie blockchain et les contrats intelligents, leurs transactions sont accessibles au public.

Vous pouvez suivre les flux d'argent, vérifier comment les protocoles gèrent les fonds et même auditer leurs contrats intelligents pour détecter les vulnérabilités. Ce niveau d'ouverture favorise la responsabilité, augmentant la fiabilité de l'ensemble du système. De plus, cela égalise le terrain de jeu pour tous les utilisateurs.

Contrôle non dépositaire des actifs

Contrairement à la finance centralisée (CeFi), où les prestataires de services détiennent vos fonds, la DeFi donne un contrôle total sur vos actifs via les clés privées. Votre portefeuille crypto agit comme un coffre-fort numérique pour lequel vous seul avez les clés, et vous le gérez via des contrats intelligents.

Cette approche non dépositaire vous protège des risques de contrepartie tels que le débanquisation et la faillite. De plus, vous avez un accès 24h/24 à vos fonds et avez votre mot à dire dans les décisions de gouvernance du protocole.

Conseil d'expert

La garde autonome des actifs crypto est financièrement émancipatrice mais comporte une responsabilité supplémentaire. Les exploits courants de portefeuilles peuvent vous coûter cher, et il n'y aura peut-être aucun recours en cas de perte ou de clés privées égarées.

Interopérabilité avec d'autres protocoles

L'un des attraits clés de la DeFi est qu'elle prend en charge la connexion transparente et le partage de données entre les protocoles. Cette fonctionnalité vous permet de combiner différents outils, créant de nouveaux produits et expériences financiers personnalisés selon vos besoins. 

Par exemple, vous pouvez emprunter de l'ETH sur un protocole, le prêter sur un autre et staker vos profits sur un troisième. Cette interopérabilité alimente l'innovation bien au-delà des systèmes TradFi cloisonnés.

Exemples d'applications DeFi

Du trading et du prêt à la création d'actifs stables et au-delà, la DeFi transforme notre interaction avec l'argent. Voici un aperçu de certaines des applications les plus excitantes qui alimentent cette révolution.

Échanges décentralisés (DEX) comme Uniswap & Curve

Imaginez trader des cryptomonnaies sans dépendre d'un tiers comme un échange centralisé. C'est exactement ce que font les échanges décentralisés. 

Des plateformes comme Uniswap et Curve permettent aux utilisateurs d'échanger des jetons directement de manière totalement sans confiance et transparente. Leur utilisation innovante des pools de liquidité signifie que vous pouvez trader avec des frais plus bas et profiter d'un accès fluide à des actifs diversifiés. 

Plateformes de prêt et d'emprunt comme Aave & Compound

Avez-vous des actifs inactifs que vous aimeriez investir pour en tirer des gains ? La DeFi a la solution grâce à ses plateformes de crédit comme Aave et Compound. Ces marchés de prêt crypto P2P permettent aux utilisateurs de se prêter mutuellement de l'argent à intérêt.

Il suffit de déposer vos avoirs dans un pool de prêt dont les emprunteurs tirent des prêts. La technologie des contrats intelligents et les forces du marché déterminent les taux d'intérêt. Vous pouvez également emprunter des fonds auprès desdits pools en fournissant une garantie.

Stablecoins et DAI de MakerDAO

Peut-être que la plus grande infamie de la crypto est ses fluctuations de prix sauvages. Heureusement, nous avons les stablecoins. Ces cryptomonnaies visent la stabilité en ancrant leurs valeurs à des actifs stables, généralement des devises fiduciaires comme le USD.

Le stablecoin DAI de MakerDAO porte cet ancrage à un niveau supérieur. Au lieu de soutenir sa valeur avec des dollars réels, il utilise un coffre-fort géré par un contrat intelligent composé d'autres cryptomonnaies. Ce changement en fait un véritable stablecoin décentralisé.

DAI et les autres stablecoins sont une aubaine pour l'écosystème DeFi. Leur stabilité facilite les transactions, l'épargne et la création d'autres produits financiers. 

Agriculture de rendement et staking

Si vous recherchez des moyens de générer un revenu passif en cryptomonnaies, l'agriculture de rendement et le staking sont parmi les moyens les plus simples de le faire. Dans le premier cas, les agriculteurs (investisseurs) fournissent aux DEX et aux protocoles de prêt de la liquidité en échange de récompenses. Le processus implique de déplacer des fonds d'un protocole à un autre, à la recherche du meilleur rendement (retours), d'où le terme.

Pendant ce temps, le staking consiste à verrouiller votre crypto pour soutenir les blockchains de preuve d'enjeu (PoS) comme Ethereum. C'est analogue à la détention d'une action versant des dividendes en TradFi. Votre dépôt aide à sécuriser le réseau et à valider ses transactions, pour lesquelles il vous rembourse avec des récompenses de staking (dividendes) en jetons.

Mise en garde

Ces deux méthodes peuvent vous rapporter des rendements élevés mais comportent des risques tels que la perte impermanente et les baisses de marché. Faites toujours vos diligences et n'investissez que des fonds que vous êtes prêt à perdre.

Assurance DeFi et actifs synthétiques

Au-delà du prêt et du trading, la finance décentralisée crypto est très axée sur la sécurisation et la mise à l'épreuve de vos investissements. C'est la raison d'être de produits de pointe comme l'assurance DeFi et les actifs synthétiques. 

Le premier fonctionne comme votre assurance régulière, bien que décentralisée. Les plateformes d'assurance DeFi, telles que Nexus Mutual, vous couvrent contre les pertes résultant de piratages et d'exploits de contrats intelligents ou de défaillances de plateforme. 

Les actifs synthétiques, quant à eux, sont des jetons numériques qui reflètent les prix des actifs réels (RWA) tels que les titres, les matières premières et même les devises fiduciaires. Des plateformes comme BitShares, Synthetix Network et Mirror Protocol vous permettent de créer des synths – des versions synthétiques de RWA – sans détenir l'actif réel. Par exemple, vous pouvez trader des actions Apple synthétiques (sAAPL) sans posséder les actions de la géante technologique.

En tokenisant les RWA, les synths ouvrent une nouvelle frontière de trading décentralisé sans les limitations de temps et de localisation géographique.

Avantages de la DeFi

Qu'il s'agisse d'inclure les personnes non bancarisées, de réduire les coûts de transaction ou de permettre des transactions transfrontalières, la DeFi apporte des services financiers à un public plus large de manière plus intelligente et plus rapide.

Accessibilité pour les non-bancarisés

La Banque mondiale estime que près de 1,4 milliard de personnes n'ont pas accès aux systèmes financiers formels, ce qui les maintient dans la pauvreté. La crypto DeFi offre une bouée de sauvetage à cette population non bancarisée en simplifiant leur accès aux produits et services financiers. 

Un smartphone et une connexion Internet suffisent pour commencer à épargner, emprunter, prêter et investir, où qu'ils se trouvent dans le monde.

Frais plus bas et règlements plus rapides

La finance décentralisée (DeFi) fonctionne sur une base pair-à-pair, éliminant ainsi les intermédiaires et ayant un impact significatif sur la vitesse et le coût des transactions. Avec la DeFi, les utilisateurs n'ont pas besoin de passer par des intermédiaires, ce qui accélère les temps de règlement tout en réduisant les frais de transaction.

Transparence et portée mondiale

Toutes les transactions DeFi ont lieu sur une blockchain publique, permettant une vérification facile. De plus, il s'agit d'un système sans permission, ce qui signifie que vous pouvez échanger avec n'importe qui, n'importe où dans le monde. Cet aspect en fait une configuration financière véritablement sans frontières.

Risques et défis de la DeFi

Le paysage de la DeFi n'est pas toujours idyllique. En effet, l'ouverture et l'innovation qui en font une nouveauté s'accompagnent de risques que vous devez comprendre avant de vous y lancer.

Exploitations et piratages de contrats intelligents

Le code est la pierre angulaire des contrats intelligents, mais ceux-ci peuvent présenter des vulnérabilités, les transformant en terrain de jeu pour les pirates. Les pirates exploitent les contrats intelligents bogués ou défectueux pour vider les fonds des protocoles crypto concernés. 

Par exemple, lors de l'attaque de Poly Network en 2022, un pirate a soustrait plus de 600 millions de dollars. Pour atténuer de tels événements, il est nécessaire de réaliser des audits réguliers par des tiers des contrats intelligents de tout protocole afin de détecter les erreurs et d'y remédier rapidement.

Rug pulls et projets frauduleux

L'un des points forts de la finance décentralisée, l'absence de permission, est ironiquement aussi son maillon faible. Son ouverture attire tout le monde, y compris les personnes aux intentions malveillantes. 

L'arnaque est courante dans ce domaine, les rug pulls étant les plus répandus. Dans cette escroquerie, des développeurs peu scrupuleux hypent un nouveau projet, attirant des investisseurs inconscients. Ils retirent ensuite les fonds, laissant leurs victimes avec des jetons sans valeur. 

Pour éviter de tomber dans de tels pièges, vous devez effectuer des recherches approfondies sur les projets. Soyez également très vigilant envers les projets promettant des rendements impossibles.

Insécurité réglementaire

La DeFi est encore à ses débuts. Par conséquent, de nombreux gouvernements peinent encore à classifier et à réglementer les différentes classes d'actifs relevant de son périmètre. 

Cette incertitude crée des risques pour les développeurs et les utilisateurs, car de nouvelles réglementations pourraient affecter la légalité ou la fonctionnalité de certains protocoles/produits. Pour surmonter ce défi, il est essentiel de suivre l'actualité et les tendances de la réglementation crypto dans votre juridiction. 

Passage à l'échelle et frais de gaz élevés

Bien que l'adoption croissante de la DeFi soit un moteur majeur pour l'intégration de la crypto dans le grand public, elle s'accompagne d'un défi spécifique : la capacité de passage à l'échelle de l'infrastructure existante. La plupart des protocoles populaires fonctionnent sur la blockchain Ethereum, qui est sujette à la congestion lors des périodes de fort trafic.

Cette congestion du réseau entraîne des frais de gaz élevés, rendant les petites transactions non économiques et excluant ainsi de nombreux utilisateurs potentiels. Les solutions de couche 2 et les blockchains alternatives offrent une solution, mais souvent au détriment de la sécurité ou de la décentralisation, le trilemme classique de la blockchain.

L'avenir de la DeFi en 2025 et au-delà

Le secteur de la finance décentralisée se positionne rapidement comme une partie intégrante du paysage financier mondial. En regardant vers 2025 et au-delà, plusieurs tendances clés façonnent ce que pourrait être son avenir. 

Adoption institutionnelle

Autrefois sceptiques face à ce concept, les institutions de la finance traditionnelle (TradFi), comme les banques et les sociétés de gestion d'actifs, adoptent désormais activement la DeFi. Cette adoption institutionnelle approfondit la liquidité, réduit la volatilité et augmente la légitimité du secteur.

Plus important encore, cela crée une boucle de rétroaction où nous réimaginons les concepts de la TradFi à travers un prisme décentralisé, créant des produits hybrides plus nombreux, tels que le fonds tokenisé BUILD de BlackRock. On s'attend à ce que les protocoles DeFi permissionnés se développent rapidement à mesure que les solutions de garde mûrissent et que les cadres réglementaires se consolident.

Actifs du monde réel (RWA) dans la DeFi

Les RWA entrent de plus en plus dans la DeFi, soutenus par une infrastructure en rapide maturation. Aujourd'hui, les réseaux d'oracles fournissent des flux de prix fiables pour les actifs non crypto, tandis que des cadres juridiques émergent pour garantir un adossement approprié des actifs et la conformité.

De plus, les contrats intelligents évoluent pour gérer des caractéristiques d'actifs complexes, telles que la distribution de dividendes et les droits de vote. À mesure que cette infrastructure se consolide, nous verrons probablement les actifs traditionnels migrer vers des systèmes basés sur la blockchain non pas comme une alternative, mais comme la méthode principale d'émission et de négociation.

Rôle de la couche 2 et de la DeFi interchaînes

Les frais de gaz élevés et les temps de transaction lents ont longtemps nui à Ethereum, le hub de la DeFi. Cependant, les solutions de mise à l'échelle de couche 2 (L2), telles que les rollups optimistes et à zéro connaissance (ZK), changent la donne. Ces « voies express » fonctionnent sur les blockchains de couche 1, permettant le traitement des transactions hors chaîne.

Ainsi, elles augmentent le débit et réduisent considérablement les coûts, rendant les applications DeFi accessibles. Parallèlement, la DeFi interchaînes via les sidechains et les ponts facilite le mouvement fluide des actifs et des données entre les blockchains. Cela est essentiel pour un avenir où les utilisateurs ne se soucieront pas du réseau sur lequel ils se trouvent, la liquidité devenant plus unifiée dans tout l'écosystème crypto.

Réglementation et intégration grand public

Les gouvernements et les organismes financiers du monde entier travaillent activement à la réglementation des actifs numériques. Bien que certains puristes puissent voir cela comme une menace pour la décentralisation, c'est une étape nécessaire pour l'intégration de la DeFi dans le grand public.

Nous observons une réglementation accrue des stablecoins et des titres numériques, à travers des législations telles que le cadre MiCA de l'UE et le Genius Act aux États-Unis. Ces lois apporteront une certitude juridique et encourageront la participation institutionnelle. 

La clarté réglementaire ouvrira la voie à une DeFi plus légitime et accessible en tant qu'alternative à la finance traditionnelle.