Nervosité pré-électorale à Wall Street : focus sur les résultats et les données des géants de la tech

Wall Street s'apprête à être submergée par une vague d'incertitude — exactement ce que tous les investisseurs adorent à l'approche d'une élection.

La semaine prochaine, cinq des sept géants technologiques à très forte capitalisation (Alphabet, Microsoft, Meta Platforms, Amazon et Apple) publieront leurs derniers résultats, avec quelques autres publications de données en prime.

Alphabet ouvre le bal mardi, suivi de Microsoft et Meta mercredi, et enfin d'Amazon et Apple jeudi. À cela s'ajoutent des données sur l'emploi, l'inflation et le PIB qui risquent de perturber les débats. 

Sans surprise, l'indice de volatilité CBOE, baromètre de la peur à Wall Street, est en hausse. À titre de comparaison, le Dow Jones et le S&P 500 viennent d'enregistrer leur plus longue série de six semaines de hausse depuis décembre, mais cette série devrait s'interrompre, même s'ils pourraient tout de même terminer le mois dans le vert.

Les rendements obligataires ont bondi, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans dépassant les 4,25 % avant de se replier légèrement à 4,2 %.

Tous les yeux du Mag Seven sont rivés sur eux

Les espoirs des investisseurs reposent sur les « Sept Mercenaires », mais l'enthousiasme suscité par ces grands noms s'est defiestompé. Ils anticipent une croissance d'environ 18 % sur un an pour le troisième trimestre, un chiffre bien inférieur aux 35 % enregistrés au trimestre précédent.

Et cela ne se contente pas de gâcher l'ambiance, cela inquiète même certains professionnels de Wall Street. David Kostin, de Goldman Sachs, estime que le rendement annuel moyen du S&P 500 chutera à 3 % au cours de la prochaine décennie, contre 13 % ces dix dernières années, en raison de la forte pondération du secteur technologique dans cet indice.

Cependant, tout le monde n'est pas pessimiste. Le reste des entreprises du S&P 500, à l'exception de ces sept géants de la tech, devrait afficher une croissance quasi nulle : un maigre 0,1 % pour le trimestre, selon FactSet.

Il est clair que cette poignée d'actions porte encore tout le marché à bout de bras, et Wall Street le sait. Le moindre faux pas de leur part pourrait entraîner l'effondrement de l'ensemble du système.

Le NASDAQ 100 se maintient péniblement près de son record historique ces derniers temps, porté par la performance des valeurs technologiques. Mais les investisseurs ne restent pas les bras croisés ; ils agissent, couvrent leurs positions et placent massivement leurs cash dans des fonds de sécurité.

Bank of America a enregistré la plus importante entrée cash en quatre semaines, selon les données d'EPFR Global. Les acteurs du marché se préparent à toute éventualité.

Tsunami de données : emploi, inflation et PIB

Passons maintenant aux chiffres. Mercredi, nous aurons les données du PIB du troisième trimestre. On prévoit une hausse de 2,1 %, contre 3 % précédemment.

Jeudi, l'indice PCE (dépenses de consommation personnelle) de base, principal indicateur d'inflation de la Fed, devrait indiquer un léger ralentissement de l'inflation, à 2 %, contre 2,2 % le mois dernier. Vendredi, le rapport sur l'emploi d'octobre viendra compléter la journée ; il devrait faire état de la création d'environ 140 000 emplois.

D'autres données économiques seront publiées au cours de la semaine : mardi, les chiffres de l'emploi (JOLTS) et de la confiance des consommateurs pour octobre, et en milieu de semaine, les données sur les ventes de logements. Les analystes de Wall Street sont impatients de trouver un signe encourageant, d'autant plus que l'élection américaine devrait susciter un traditionnel rebond de fin d'année.

Historiquement, les actions progressent en fin d'année, surtout les années électorales. Nicole Inui, responsable de la stratégie actions chez HSBC, vient de relever son le S&P 500 à 5 900 points, invoquant une croissance économique solide et un scénario idéal de croissance et de ralentissement de l'inflation.

« Tous les éléments se mettent en place pour un scénario optimiste », a-t-elle déclaré, en faisant référence à des données qui pourraient influencer de manière décisive ou infirmer le discours du marché en faveur des haussiers.

Mais soyons réalistes, l'optimisme a ses limites. Si l'un de ces indicateurs ne se confirme pas comme prévu, cela pourrait tout chambouler. On en observe déjà les prémices, avec une nouvelle hausse des rendements obligataires.

Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a récemment dépassé les 4,25 % avant de se stabiliser, et l'indice ICE BofA MOVE de la volatilité obligataire a enregistré sa plus forte hausse mensuelle depuis le début de la pandémie. Les marchés boursiers en ont ressenti les effets, le S&P 500 perdant près de 1 % la semaine dernière.

Le rôle imprévisible du Bitcoin

Pendant ce temps, Bitcoinse maintient au-dessus de 66 500 $, grâce à latrondes acheteurs de cryptomonnaies. Les analystes de Kraken affirment que tant que Bitcoin reste au-dessus de ce niveau, la tendance haussière se maintient. Il se prépare à un nouveau duel avec le record historique de 73 679 $ atteint en mars.

Si ce seuil est franchi, les analystes estiment que cela pourrait déclencher la nouvelle hausse tant attendue, entraînant une accélération de la progression. Les investisseurs surveillent de près des facteurs tels que les coûts de minage élevés, la faible rentabilité du hashrate et l'important stock de Bitcoin sur les plateformes d'échange — autant d'éléments susceptibles de freiner sa progression.

Et puis, bien sûr, il y a l'élection américaine. Les deux candidats à ladentont publiquement exprimé leur soutien à la blockchain et aux cryptomonnaies, chacun à sa manière. Le marché devrait réagirtron, quel que soit le vainqueur. Mais cette réaction pourrait ne pas être positive.

Les investisseurs restent prudents, même si Bitcoin figure désormais parmi les 10 premiers actifs mondiaux en termes de capitalisation boursière, côtoyant des géants comme TSMC, Berkshire Hathaway, Tesla et Walmart.

Mais certains restent prudents, préférant les rendements stables des actifs traditionnels et les rendements à revenu fixe de 4,7 % à la volatilité du Bitcoin.

« Les acheteurs dominent fermement le marché, et tant que le BTC se maintient au-dessus de 66 500 $, la tendance devrait rester positive », ont écrit les analystes de Kraken. Pour l'instant, Bitcoin est stable, mais s'il ne parvient pas à se maintenir, nous pourrions assister à de fortes fluctuations.