La SEC américaine : La preuve de travail dans le domaine des cryptomonnaies n'est pas considérée comme une violation de la loi sur les valeurs mobilières

La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a publié une clarification indiquant que la preuve de travail n'est pas considérée comme une forme d'émission de titres non enregistrés. Cette clarification s'inscrit dans le cadre d'une approche plus souple de la SEC à l'égard des cryptomonnaies. 

Le minage par preuve de travail, qui crée des cryptomonnaies en guise de récompense, n'enfreint pas la législation boursière. La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a publié une nouvelle clarification, adoptant ainsi une approche plus souple à l'égard des cryptomonnaies. 

Le minage par preuve de travail (PoW) attribue des jetons en récompense d'une activité de calcul réelle, et la SEC ne considère pas ces actifs comme des titres non enregistrés. Auparavant, la SEC n'avait intenté aucune action en justice ni imposé aucune restriction à l'encontre Bitcoin (BTC) ou d'autres cryptomonnaies minées, mais sa position n'a pas été explicitement formulée. 

« Le terme « travail » dans le cadre de la preuve de travail (PoW) désigne les ressources de calcul que les mineurs mettent à disposition pour valider les transactions et ajouter de nouveaux blocs au réseau. Les mineurs n’ont pas besoin de posséder l’actif crypto couvert par le réseau pour valider les transactions », a expliqué la SEC dans un communiqué.

À un moment donné, Ethereum a même dû se battre contre la SEC pour faire reconnaître son statut de jeton utilitaire et non de titre financier non enregistré. Même après la conversion du réseau en preuve d'enjeu, ETH restait exempté de tout examen approfondi.

La SEC a déclaré que les mineurs n'ont pas besoin d'acquérir d'actifs ni d'avoir une espérance raisonnable de rendement. Le minage s'apparentant davantage à une loterie et les mineurs utilisant leurs propres ressources, la SEC considère que les cryptomonnaies minées ne satisfont pas au test de Howey applicable aux valeurs mobilières. Ces cryptomonnaies ne ressemblent ni à des actions, ni à des obligations, car elles ne sont pas rémunérées par un taux prédéterminé. La SEC a également expliqué que le recours à des pools ou au minage partagé n'est pas considéré comme un investissement. Tant que les mineurs individuels ou affiliés à un pool prennent en charge les frais de matériel et d'électricité sans garantie de rendement, leur activité ne génère pas de valeur mobilière.

Bien que les jetons à preuve d'enjeu aient été critiqués, la SEC a abandonné la plupart de ses poursuites et n'applique plus le test de Howey aux projets de cryptomonnaies. Auparavant, la SEC avait intenté des poursuites contre les kits de minage, considérés comme une forme de titres non enregistrés. 

L'affaire en question ne concernait qu'un seul projet, Green United. Cette start-up vendait des dispositifs de minage appelés « Green Boxes », qui promettaient d'émettre un jeton nommé GREEN. Cependant, la structure de l'investissement a permis à la SEC de démontrer que Green United ne se livrait pas à du minage, mais vendait des titres non enregistrés. 

Le minage Bitcoin se maintient malgré des conditions difficiles

Bitcoin est un indicateur de la confiance à long terme dans le réseau. Ces dernières semaines, les mineurs ont maintenu un niveau d'activité proche de leur maximum, malgré des conditions peu favorables. Ils opèrent actuellement dans un contexte de « ruban de hachage », caractérisé par une difficulté élevée et des prix de marché relativement bas. 

Malgré cela, le hashrate du réseau est proche de son record historique, à plus de 809 EH/s. Les mineurs ont augmenté leurs réserves, détenant entre 1,8 et 2 millions de pièces, selon les rapports. 

Le cours du BTC a continué d'évoluer dans une fourchette étroite, dépassant les 86 000 $ avant de retomber à 84 000 $ quelques heures plus tard. Les mineurs sont contraints de conserver des BTC minés à perte, dans l'espoir de les revendre une fois le marché haussier repris.

La récente décision de la SEC apporte une clarté sansdentaux mineurs basés aux États-Unis, qui représentent désormais plus de 40 % de la puissance de hachage. Le minage a été critiqué jusqu'à présent pour son impact environnemental, et non pour ses promesses de rendement comparable à celui des valeurs mobilières. Malgré cela, la communauté crypto a considéré cette clarification comme une victoire pour les mineurs. 

Même avec une réglementation souple, les mineurs n'auront pas à s'enregistrer davantage ni à être tracpar la SEC pour leurs activités.