الولايات المتحدة SEC: إثبات العمل لا يُعتبر انتهاكاً لقانون الأوراق المالية

أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) توضيحاً، مفاده أن إثبات العمل (Proof-of-Work) لا يُعتبر شكلاً من أشكال إصدار أوراق مالية غير مسجلة. يأتي هذا التوضيح كجزء من نهج الـ SEC الأكثر تساهلاً تجاه العملات الرقمية. 

تعدين إثبات العمل، الذي ينشئ العملات كمكافأة، لا ينتهك قانون الأوراق المالية. أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) توضيحاً جديداً، حيث تتبنى المنظم نهجاً أكثر تساهلاً تجاه العملات الرقمية. 

يصدر تعدين إثبات العمل الرموز ك مكافأة عن نشاط حقيقي للحوسبة، ولا تعتبرها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أوراقاً مالية غير مسجلة. في السابق، لم تقم الـ SEC بإقامة أي دعاوى قضائية أو فرض قيود على بيتكوين (BTC) أو العملات المعدنية الأخرى التي تم تعدينها، لكن الموقف لم يُصرح به صراحة. 

“"العمل" في إثبات العمل (PoW) هو موارد الحوسبة التي يساهم بها المعدنون للتحقق من المعاملات وإضافة كتل جديدة إلى الشبكة. لا يحتاج المعدنون إلى امتلاك أصل التشفير المشمول بالشبكة للتحقق من المعاملات"، وضحت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في بيان توضيحي.

في مرحلة ما، اضطرت حتى الإيثريوم إلى خوض معركة مع لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتأكيد وضعها كرمز نفعي وليس ورقة مالية غير مسجلة. حتى بعد تحويل الشبكة إلى إثبات الحصة (Proof-of-Stake)، ظلت الإيثريوم معفاة من مزيد من التدقيق.

أفادت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بأن المعدنين لا يحتاجون إلى اقتناء أصول أو وجود توقع معقول للعوائد. ونظراً لأن التعدين يشبه أكثر اليانصيب ويستخدم المعدنون مواردهم الخاصة، فإن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لا تعتبر العملات المعدنية التي تم تعدينها تمر باختبار هاوي للأوراق المالية. العملات المعدنية التي تم تعدينها لا تشبه الأسهم أو السندات أو السندات، لأنها لا تُكافأ مقابل استثمار بمعدل محدد مسبقاً. ووضحت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أيضاً أن استخدام المجمعات أو التعدين المشترك لا يُعتبر استثماراً. طالما أن المعدنين الأفراد أو المعدنين المرتبطين بالمجمعات قدموا تكاليف الأجهزة والكهرباء دون ضمان للعوائد، فإن نشاطهم لم يكن يولد ورقة مالية.

على الرغم من أن رموز إثبات الحصة (Proof-of-Stake) تعرضت للنقد، إلا أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أسقطت أيضاً معظم دعاواها القضائية، ولم تعد تستخدم اختبار هاوي ضد مشاريع العملات الرقمية. في السابق، شنت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) دعاوى قضائية ضد حزم التعدين، التي أُعلنت شكلاً من أشكال الأوراق المالية غير المسجلة. 

القضية المعنية أثرت فقط على مشروع واحد، غرين يونايتد. باشرت الشركة الناشئة بيع أجهزة تعدين تُعرف بـ "الصناديق الخضراء"، والتي وعدت بإصدار رمز يسمى GREEN. ومع ذلك، كان هيكل الاستثمار يعني أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) نجحت في حجتهم بأن غرين يونايتد لم تكن في الواقع تقوم بالتعدين، بل كانت تبيع أوراقاً مالية غير مسجلة. 

يبقى تعدين بيتكوين وتيرة رغم الظروف المقلقة

يعتبر تعدين بيتكوين أحد مؤشرات الثقة طويلة الأجل في الشبكة. على مدى الأسابيع القليلة الماضية، حافظ المعدنون على مستوى تشغيلي قريب من الذروة، على الرغم من الظروف غير المواتية. يعمل معدنو بيتكوين في ظل ظروف "شريط التجزئة" (hash ribbon)، والتي تشير إلى مزيج من الصعوبة العالية والأسعار المنخفضة نسبياً في السوق. 

على الرغم من ذلك، فإن معدل التجزئة (Hashrate) للشبكة قريب من أعلى مستوى له على الإطلاق، عند أكثر من 809 EH/s. زاد المعدنون من احتياطياتهم، حيث يحتفظون بين 1.8M و 2 مليون عملة، اعتماداً على التقارير. 

لا يزال بيتكوين يتداول في نطاق، متجاوزاً مستوى 86,000 دولار، ثم عائداً إلى 84,000 دولار خلال ساعات. يواجه المعدنون الحاجة إلى الاحتفاظ ببيتكوين تم تعدينه بخسارة، على أمل بيعه بعد تجديد سوق bulls (السوق الصاعد).

القرار الأخير من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يقدم وضوحاً غير مسبوق للمعدنين المقيمين في الولايات المتحدة، الذين يشكلون الآن أكثر من 40% من معدل التجزئة. كان التعدين قد تعرض للهجوم سابقاً بسبب تأثيره البيئي، وليس بسبب وعوده بعوائد تشبه الأوراق المالية. على الرغم من ذلك، اعتبر مجتمع العملات الرقمية هذا التوضيح انتصاراً للمعدنين. 

حتى مع التنظيم المتساهل، لن يضطر المعدنون إلى التسجيل بشكل إضافي أو تتبعهم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لأنشطتهم.