L'inflation américaine augmente pour la première fois en 5 mois, les coûts des droits de douane ripple sur l'ensemble de l'économie

Après une longue période de faible inflation, les prix à la consommation aux États-Unis ont atteint un pic en juin, les entreprises ayant commencé à répercuter la hausse des coûts des biens importés touchés par les droits de douane. 

D'après un sondage Bloomberg auprès d'économistes, l' indice des prix à la consommation (IPC) de base – qui exclut l'alimentation et l'énergie – a progressé de 0,3 % le mois dernier, soit sa plus forte hausse mensuelle depuis janvier. Cette progression fait suite à une légère augmentation de 0,1 % en mai.

Le taux d'inflation sous-jacente annualisé devrait s'accélérer pour atteindre 2,9 %, soit sa première hausse depuis le début de l'année. Bien que cela suggère une légère répercussion de la hausse des droits d'importation, la plupart des économistes anticipent une accélération de l'inflation dans les prochains mois, malgré la réticence des détaillants à faire peser une charge supplémentaire sur les consommateurs, déjà confrontés à un ralentissement du marché du travail et à une réduction de leurs dépenses.

La Fed maintient sa position face à la faiblesse des ventes au détail et à la persistance des pressions tarifaires

Les données sur les ventes au détail, attendues jeudi, devraient afficher une croissance marginale en juin, après deux mois consécutifs de baisse. Ces chiffres permettront de mieux comprendre le comportement des consommateurs et d'affiner les estimations du PIB du deuxième trimestre.

Bien que la consommation des ménages se soit modérée, les responsables de la Réserve fédérale restent prudents quant à une baisse des taux d'intérêt, craignant une inflation persistante liée aux droits de douane. La prochaine réunion de politique monétaire est prévue les 29 et 30 juillet.

Les économistes de Bloomberg, dont Estelle Ou, Stuart Paul, Eliza Winger et Chris G. Collins, prévoient que l'inflation en juin suivra la même tendance qu'en mai : une hausse limitée des prix des biens liée aux droits de douane, compensée par la faiblesse persistante des services. Les données collectées en ligne montrent une certaine fermeté des prix pour des articles comme l'électroménager et le mobilier, mais une faiblesse pour des catégories comme les billets d'avion et les véhicules d'occasion.

L'inflation mondiale s'accélère alors que les banques centrales se préparent aux répercussions des droits de douane

Les marchés mondiaux prennent également conscience de l'évolution des tendances inflationnistes. Au Canada, les chiffres de l'inflation de juin seront déterminants avant la de la Banque du Canada sur les taux d'intérêt, prévue le 30 juillet. En Chine, les données relatives au produit intérieur brut, aux ventes au détail et au commerce extérieur seront publiées cette semaine et devraient permettre d'évaluer l'impact des droits de douane américains sur son économie.

Au Japon, l'inflation devrait reculer à 3,3 %, accentuant la pression sur la banque centrale. Au Royaume-Uni, l'inflation, obstinément élevée, devrait persister, maintenant la pression sur les décideurs politiques malgré le ralentissement de la croissance des salaires. Ailleurs, les ministres des Finances du G20 se réunissent en Afrique du Sud dans un contexte de tensions commerciales croissantes et de menace d'inflation mondiale accrue.

Mercredi aurait pu marquer une échéance cruciale, mettant fin à la suspension par Trump des vastes droits de douane « réciproques » annoncés en avril. Cependant, cette semaine, il a introduit une nouvelle série de droits de douane, dont beaucoup doivent entrer en vigueur le 1er août.

Malgré cette escalade, la plupart des investisseurs restent optimistes quant à la capacité des États-Unis à éviter une hausse des droits de douane, espérant que Washington parviendra dans les semaines à venir à conclure des accords commerciaux avec des partenaires clés comme le Japon et la Corée du Sud, selon Anthony Saglimbene, stratège en chef des marchés chez Ameriprise Financial.

« C’est ce que le marché a intégré », a déclaré Saglimbene. « Si nous n’obtenons pas cela, je pense qu’il y a probablement un risque de volatilité accrue à court terme si la Maison-Blanche met en œuvre certaines de ces mesures tarifaires agressives. »

Avec la propagation des effets tarifaires à travers les chaînes d'approvisionnement mondiales, les données sur l'inflation et la croissance ainsi que les réactions des banques centrales continueront de faire l'objet d'une attention particulière au cours du second semestre.