Nach einer längeren Phase verhaltener Inflation erreichten die US-Verbraucherpreise im Juni ihren Höhepunkt, da die Unternehmen begannen, die steigenden Kosten importierter Waren, die von Zöllen betroffen waren, an die Kunden weiterzugeben.
Laut einer Bloomberg-Umfrage unter Ökonomen stieg der Kernverbraucherpreisindex ( VPI) – der Nahrungsmittel und Energie ausklammert – im vergangenen Monat um 0,3 Prozent und verzeichnete damit den größten monatlichen Anstieg seit Januar. Im Mai war er um moderate 0,1 Prozent gestiegen.
Die annualisierte Kerninflationsrate dürfte auf 2,9 % steigen – der erste Anstieg seit Jahresbeginn. Dies deutet zwar auf eine leichte Weitergabe der erhöhten Einfuhrzölle hin, doch die meisten Ökonomen gehen davon aus, dass die Inflation in den kommenden Monaten weiter an Fahrt gewinnen wird. Dies trotz der Zurückhaltung des Einzelhandels, die Verbraucher angesichts des sich abschwächenden Arbeitsmarktes zusätzlich zu belasten.
Die US-Notenbank bleibt standhaft, während die Einzelhandelsumsätze schwächeln und der Zolldruck anhält
Die am Donnerstag erwarteten Einzelhandelsumsätze dürften im Juni nach zwei aufeinanderfolgenden Monaten mit rückläufigen Umsätzen nur ein geringfügiges Wachstum zeigen. Dies wird tiefere Einblicke in das Konsumverhalten und zur Präzisierung der BIP-Schätzungen für das zweite Quartal beitragen.
Obwohl sich die Konsumausgaben abgeschwächt haben, bleiben die Vertreter der US-Notenbank (Fed) hinsichtlich einer Zinssenkung vorsichtig – ihre Sorge: anhaltende Inflationsrisiken im Zusammenhang mit Zöllen. Die nächste Sitzung des geldpolitischen Ausschusses ist für den 29. und 30. Juli geplant.
Ökonomen von Bloomberg – darunter Estelle Ou, Stuart Paul, Eliza Winger und Chris G. Collins – prognostizieren für Juni ähnliche Inflationstrends wie im Mai: begrenzte, zollbedingte Preiserhöhungen bei Waren, die durch eine anhaltende Schwäche im Dienstleistungssektor ausgeglichen werden. Aus dem Internet gewonnene Daten zeigen eine stabile Entwicklung bei Artikeln wie Haushaltsgeräten und Möbeln, aber eine schwächere Entwicklung in Kategorien wie Flugtickets und Gebrauchtwagen.
Die globale Inflation beschleunigt sich, da sich die Zentralbanken auf die Folgen der Zölle vorbereiten
Die globalen Märkte reagieren zunehmend auf die sich verändernden Inflationstrends. In Kanada werden die Inflationszahlen für Juni vor der Zinsentscheidung der Bank of Canada am 30. Juli von entscheidender Bedeutung sein. Und in China werden diese Woche Daten zum Bruttoinlandsprodukt sowie zu Einzelhandelsumsätzen und Außenhandel veröffentlicht, die Aufschluss über die Auswirkungen der amerikanischen Zölle auf die chinesische Wirtschaft geben dürften.
In Japan wird ein Rückgang der Inflation auf 3,3 % erwartet, was den Druck auf die Zentralbank erhöht. In Großbritannien dürfte die anhaltend hohe Inflation nicht nachlassen und die politischen Entscheidungsträger weiterhin unter Druck setzen, selbst wenn sich das Lohnwachstum abschwächt. Andernorts treffen sich die G20-Finanzminister in Südafrika inmitten sich verschärfender Handelskonflikte und einer steigenden globalen Inflationsgefahr.
Der Mittwoch hätte eine entscheidende Frist markieren können, die Trumps Aussetzung der im April angekündigten weitreichenden Gegenzölle beendet hätte. Doch diese Woche führte er eine neue Runde von Zöllen ein, von denen viele am 1. August in Kraft treten sollen.
Trotz der Eskalation bleiben die meisten Anleger optimistisch, dass die USA von höheren Zöllen absehen werden, und hoffen, dass Washington in den kommenden Wochen Handelsabkommen mit wichtigen Partnern wie Japan und Südkorea abschließen wird, so Anthony Saglimbene, Chefmarktstratege bei Ameriprise Financial.
„Das ist vom Markt bereits eingepreist“, sagte Saglimbene. „Wenn das nicht eintritt, besteht meiner Meinung nach das Risiko höherer kurzfristiger Volatilität, falls das Weiße Haus einige dieser aggressiven Zollmaßnahmen umsetzt.“
Da sich die Auswirkungen der Zölle auf die globalen Lieferketten ausbreiten, werden die Daten zum Inflationswachstum und die Reaktionen der Zentralbanken auch in der zweiten Jahreshälfte weiterhin genau beobachtet werden.
